ビットコインが72,000ドルを突破、2億8,000万ドルの強制決済でベアを標的に：「脆弱な停戦」は維持されるか?

重要なポイント:

• 米国とイランの停戦は株式市場とビットコインを押し上げたが、BTC デリバティブは限定的な強気のモメンタムを示唆している。

• 立法上の後退と米国とイランの間の「脆弱な休戦」により、弱気派は68,000ドルへの調整の可能性を視野に活発に動いている。

ビットコイン(BTC)は火曜日、米国とイランが2週間の停戦合意に達したことを受けた世界の株式市場の上昇に続き、4時間足らずで6%上昇した。この上昇はトレーダーを不意打ちし、ビットコイン先物市場で2億8,000万ドルの強制決済イベントを引き起こした。

イランでの戦争が実質的に収束すれば、ビットコインの弱気派は困難に直面する可能性があるが、BTCデリバティブは80,000ドルを超える持続可能な強気のモメンタムが予想よりも時間がかかる可能性を示している。

ビットコインとS&P 500先物の高い相関関係は、BTCの上昇が主にホルムズ海峡の再開の可能性によって主導されたことを示唆している。米国大統領ドナルド・トランプは、イランの核開発計画が関税と制裁の緩和と引き換えに停止されると述べた。しかし、米国副大統領JD・ヴァンスがイランの停戦は「脆弱な休戦」であると述べたことで、ビットコインの弱気派の期待が高まった。

持続的なインフレ圧力と弱いビットコインデリバティブ指標

持続可能な緊張緩和は、石油価格の低下とインフレ圧力の軽減につながり、拡張的な金融政策への道を開く可能性がある。FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)は、雇用市場の弱体化の兆候があるにもかかわらず、金利の引き下げに消極的である。以前にリスク市場から撤退したトレーダーは、深刻な経済的影響の可能性が低下したことで考えを変えた。

2億8,000万ドルの弱気レバレッジポジションの強制決済が上昇を加速させたが、BTCデリバティブのポジショニングに大きな変化は見られなかった。

ビットコイン先物の累積建玉は水曜日に593,930 BTCに達し、火曜日から2.5%増加した。重要なことに、2億ドルから3億ドルの強制決済は比較的一般的で、過去90日間に5回発生している。この2億8,000万ドルの事例は、総額420億ドルの累積先物ポジションと比較すると軽微なものである。

通常の現物市場に対するビットコイン先物の年率プレミアムは水曜日に3%となり、2日前から横ばいだった。強気ポジションへの需要の欠如により、この指標は1月下旬以降、中立の4%の閾値を下回っている。

下落保護のビットコインオプションへの需要が過去2週間にわたって優勢だった。プット(売り)オプションのプレミアムがバイ(コール)商品を上回ったが、3月26日に見られた極度の恐怖レベルからは距離を置いている。

規制上のハードルがビットコインの上昇を阻むか?

ビットコインの強気派の信頼は、2025年10月10日のフラッシュクラッシュ、規制への失望、米国のビットコイン戦略備蓄の進展の欠如によって既に打撃を受けていた。PARITY法の最新草案には、少額のビットコイン決済に対する税制優遇措置やマイニングの繰延キャピタルゲインが含まれていなかった。さらに、デビッド・サックスは3月26日にホワイトハウスのAIと暗号資産の責任者の役職を辞任した。

関連:イランはホルムズ海峡を通過する船舶に暗号資産通行料を検討中–報告

2025年に米国財務長官スコット・ベッセントが新しい税金を追加せずにビットコインを取得する「予算中立的」戦略について複数回言及したにもかかわらず、明確な道筋は開示されなかった。同時に、米国民主党は、利益相反の可能性に基づいてトランプ一家の暗号資産ベンチャーを規制当局が精査するよう要請した。

最近の上昇にもかかわらず、ビットコインの弱気派がショートポジションを急いで閉じている兆候はない。ブレント原油価格が2月下旬の1バレル72ドルから95ドルで維持されているため、インフレ圧力はまだ収まっていない。さらに重要なことに、2週間の停戦は長期的な解決策にはほど遠く、68,000ドルへの調整の可能性は大いに残されている。