ServiceNow（NOW）株、米連邦政府支出の低迷が見通しに影響し下落

TLDR

• StifelはNOWの目標株価を180ドルから135ドルに引き下げたが、買い推奨は維持
• 株価は過去6ヶ月で43%下落し、52週安値付近で取引されている
• 米国連邦政府の支出低迷と季節的に低調な第1四半期が主な要因
• 連邦政府収益は前年同期比で大幅に減少し、前年の好調な業績と比較して低調
• 2026年第1四半期の決算は4月22日に予定されており、コンセンサス予想は売上高37.5億ドル

Stifelは、米国連邦政府の支出環境の低迷と年初の低調なスタートを理由に、ServiceNow(NOW)の目標株価を180ドルから135ドルに引き下げた。同社は株式の買い推奨を維持している。

ServiceNow, Inc., NOW

この引き下げは、Brad Reback率いるStifelのアナリストがシステムインテグレーターとの調査を行い、四半期ごとの状況が若干悪化していることを確認した後に行われた。複数の情報源は、積極的な年末の追い込みの後、季節的なパイプラインの再構築を指摘した。

連邦政府関連事業は前年同期比で大幅に減少しており、30%成長を記録した非常に好調だった前年同期と比較して低調である。Stifelは、この減少には繰延辞任プログラムに関連する1500万ドルの債務解除も含まれていると指摘したが、同社はこれが既に経営陣の当初のガイダンスに織り込まれていた可能性が高いと考えている。

Stifelは現在、第1四半期の現在残存履行義務(cRPO)の上振れを約50ベーシスポイントと予想しており、前四半期の約100ベーシスポイントから減少している。これにより、予想cRPO成長率は恒常通貨ベースで前年同期比約20.5%となり、同社の20%ガイダンスをわずかに上回る。

連邦政府関連の逆風に焦点

目標株価の引き下げは、顧客がServiceNowのAIツールをますます利用するようになり、ビジネスモデルが進化していることも反映している。この変化により、消費ベースの収益と粗利益率の圧縮の可能性が生じているが、同社の粗利益率は過去12ヶ月間で77.5%という堅調な水準を維持している。

Stifelは、2026年第2四半期に連邦政府関連の状況が改善すると予想しており、その四半期は2025年にDOGE関連の影響が最も大きかった時期であり、前年同期比の比較が容易になると指摘している。

システムインテグレーターは第2四半期のパイプラインについてより楽観的であり、年後半に向けて楽観的な理由がある。

第1四半期決算が目前に

ServiceNowは4月22日の市場終了後に2026年第1四半期の決算を発表する予定である。市場は調整後EPSが0.97ドル、GAAP EPSが0.53ドル、売上高が37.5億ドルを予想している。同社自身のガイダンスでは、売上高を36.5億ドルから36.55億ドルとしていた。

3四半期連続で20%超の売上高成長を記録しているにもかかわらず、株価は持続的な圧力を受けており、過去6ヶ月で40%以上下落している。

他のアナリストも最近目標株価を引き下げている。FBN Securitiesは目標株価を220ドルから160ドルに引き下げ、アウトパフォーム評価を維持している。BNPパリバExaneはアウトパフォーム評価を維持し、目標株価は140ドルとしている。

Citizensはより強気な姿勢を維持しており、マーケットアウトパフォーム評価を維持し、目標株価は260ドルで、Now Assist ACVが2026年までに10億ドルに達すると予測している。

NOWは現在、52週安値の98ドル付近で取引されており、執筆時点での株価は104.04ドルである。

ServiceNow(NOW)株は米国連邦政府支出の低迷が見通しに影響し下落という投稿はCoinCentralに最初に掲載されました。