Citi maintient son objectif pour le S&P 500 malgré le conflit avec l'Iran et le risque tarifaire

TLDR

• Citi maintient son objectif de fin d'année pour le S&P 500 à 7 700 malgré des risques croissants
• Le scénario de base de la banque suppose des bénéfices de l'indice de 320 $ pour 2026, désormais considérés comme conservateurs
• Le conflit avec l'Iran est cité comme la menace la plus immédiate pour les perspectives
• La disruption de l'IA, le crédit privé et les tarifs douaniers sont également signalés comme des risques
• Le S&P 500 est actuellement en baisse d'environ 6,7 % depuis le début de l'année, se situant près de 6 417

Citi maintient son objectif de prix de fin d'année pour le S&P 500 à 7 700, même si une liste croissante de risques menace ce que la banque appelle un scénario économique « goldilocks ».

La prévision repose sur des bénéfices projetés de 320 $ par action pour 2026. Ce chiffre semblait agressif en début d'année. Maintenant, Citi affirme qu'il semble conservateur, après une forte saison de résultats du quatrième trimestre qui a porté les bénéfices de l'année complète 2025 à environ 276 $.

Le consensus ascendant s'est déjà déplacé à 321,3 $, légèrement au-dessus de la propre estimation de Citi.

La banque a également présenté deux scénarios alternatifs. Un scénario haussier de 8 300 tient compte d'une croissance des bénéfices plus forte et de valorisations plus élevées. Un scénario baissier de 5 700 reflète des fondamentaux plus faibles et des multiples en baisse.

Le S&P 500 se négocie actuellement près de 6 417. Cela signifie qu'atteindre l'objectif du scénario de base nécessiterait un gain d'environ 20 % par rapport aux niveaux actuels.

L'indice est en baisse d'environ 6,7 % depuis le début de l'année, après que les actions méga-capitalisations aient rendu une grande partie des gains de l'année dernière.

Risques géopolitiques et macroéconomiques

Les stratèges de Citi, dirigés par Scott Chronert, ont désigné le conflit avec l'Iran comme la préoccupation la plus immédiate. Des prix du pétrole plus élevés résultant d'un conflit prolongé pourraient peser sur les dépenses de consommation et compenser tout avantage de la politique budgétaire.

L'équipe a également signalé le risque de disruption de l'intelligence artificielle, les préoccupations sur les marchés du crédit privé et l'incertitude persistante autour de la politique commerciale mondiale et des tarifs douaniers.

Sur le plan macroéconomique, les économistes de Citi s'attendent à ce que la Réserve fédérale réduise les taux trois fois de 25 points de base entre juin et septembre, ramenant les taux dans la fourchette de 2,75 à 3,0 % d'ici la fin de l'année.

La croissance du PIB devrait s'accélérer modestement d'une année sur l'autre avant de ralentir au second semestre de l'année.

Bénéfices et ampleur du marché

Les technologies de l'information constituent le secteur le plus fort pour les révisions à la hausse des bénéfices, avec des estimations pour 2026 augmentées de plus de 11 % depuis janvier.

Les sociétés méga-capitalisations dites Elite 8 continuent de générer la majeure partie de l'activité de révision des bénéfices du S&P 500. Mais Citi note que le reste de l'indice contribue désormais davantage.

Les « 492 autres » sociétés devraient afficher une croissance des bénéfices à deux chiffres faible en 2026, après être sorties d'une récession des bénéfices en 2024.

Depuis le début de l'année, les Elite 8 sont en baisse d'environ 10 % tandis que l'indice plus large a affiché un léger gain. C'est un renversement par rapport à 2025, lorsque les méga-capitalisations ont généré environ 25 % contre 14 % pour le reste du marché.

Les indices de petites et moyennes capitalisations ont mieux résisté, en hausse de plus de 3 % et 4 % respectivement en 2026.

L'indice de sentiment Levkovich de Citi s'est déplacé vers le haut de la zone neutre.

Le S&P 500 est actuellement près de 6 417, en baisse d'environ 6,7 % depuis le début de l'année.

L'article Citi maintient son objectif pour le S&P 500 malgré le conflit avec l'Iran et le risque tarifaire est apparu en premier sur CoinCentral.