Le Bitcoin BTC73 975,13 $ a brièvement touché 75 912 $ tôt mardi avant de reculer à 74 372 $, mais la volatilité intrajournalière est moins intéressante que le tableau hebdomadaire qui se dessine en dessous.

CoinDesk a rapporté plus tôt mardi que la poussée au-dessus de 75 000 $ était motivée par l'activité des dérivés plutôt que par de nouveaux achats, notamment la fermeture de grandes positions de vente à 60 000 $ qui ont forcé les teneurs de marché à acheter du Bitcoin au comptant lors de leur rééquilibrage.

Le repli rapide sous 74 400 $, un ancien niveau de soutien d'avril 2025, a confirmé que les traders ne sont pas prêts à poursuivre au-dessus de ce niveau sans un catalyseur fondamental.

Chaque token majeur est en hausse d'au moins 5 % sur sept jours. L'Ether a grimpé de 13,3 % à 2 316 $. Le XRP a augmenté de 11 % à 1,53 $, Solana a gagné 9,7 % à 93,92 $. Le Dogecoin a ajouté 9,5 % à 0,10 $, repassant au-dessus de dix cents. Le BNB a augmenté de 5 % à 676 $. Il s'agit du rallye soutenu le plus large depuis avant le début de la guerre en Iran, et cela se produit à l'approche de la réunion de la Fed la plus importante depuis des mois.

Mais les données de flux institutionnels sous-jacentes au rallye sont réelles et deviennent de plus en plus difficiles à ignorer. L'analyste de CF Benchmarks, Mark Pilipczuk, a noté dans un e-mail que les ETF Bitcoin au comptant ont attiré environ 767 millions de dollars d'afflux nets la semaine dernière, la troisième semaine consécutive de flux positifs et un revirement brutal par rapport à la série de débits de plus de 3 milliards de dollars sur cinq semaines plus tôt dans l'année.

Le trade de convergence avec l'or est un autre signal qui mérite d'être surveillé. Depuis le début de l'année jusqu'à mi-mars, le GLD a rapporté environ 16 % tandis que l'IBIT a perdu environ 19 %. Mais cet écart s'est considérablement réduit, le Bitcoin surperformant l'or de 13,2 % depuis début mars. La corrélation sur 90 jours entre les deux est passée de -0,27 à +0,29 en six mois. Le récit de « l'or numérique » qui semblait mort en février reprend de l'oxygène.

La réunion de la Fed qui commence aujourd'hui et se termine mercredi est le point pivot. Le CME FedWatch évalue toujours à plus de 95 % la probabilité d'un maintien entre 3,5 % et 3,75 %, donc la décision elle-même n'est pas un événement.

Ce qui compte, c'est le graphique de points et la conférence de presse de Powell. Le pétrole au-dessus de 100 $ rend le scénario de stagflation inévitable, mais le marché du travail s'affaiblit, avec la perte de 92 000 emplois en février encore fraîche dans les mémoires. La Fed est prise entre deux mandats tirant dans des directions opposées, et la façon dont Powell articulera cette tension mercredi pourrait définir la direction des actifs à risque jusqu'à la fin mars.