Tom Lee voit toujours le Bitcoin à 250 000 $ mais prévient que 2026 sera « chaotique »

Tom Lee de Fundstrat a réitéré son objectif de 250 000 $ pour Bitcoin tout en avertissant que 2026 pourrait être une année « chaotique » pour l'adoption des cryptos et turbulente pour les actifs à risque au sens large, présentant tout repli du marché majeur comme une opportunité d'achat plutôt qu'un signal de réduction des risques.

S'exprimant sur The Master Investor Podcast avec Wilfred Frost dans une interview diffusée le 20 janvier, Lee a déclaré qu'il s'attend à ce que 2026 ressemble finalement à « une continuation du marché à la hausse qui a commencé en 2022 », mais a soutenu que les marchés doivent d'abord digérer plusieurs transitions qui pourraient entraîner un drawdown maximal suffisamment important pour « donner l'impression d'un marché baissier ».

L'objectif de 250 000 $ pour Bitcoin s'accompagne d'un avertissement pour 2026

Lee a souligné ce qu'il a décrit comme une dynamique de « nouvelle Fed », affirmant que les marchés ont tendance à « tester » un nouveau président et que la séquence d'identification, de confirmation et de réaction peut catalyser une correction. Il a également averti que la Maison Blanche pourrait devenir « plus délibérée dans le choix des gagnants et des perdants », élargissant l'ensemble des secteurs, industries et même pays « dans le viseur », ce qui, selon lui, est déjà visible dans la force de l'or.

Un troisième point de friction, selon lui, est le positionnement de l'IA : le marché calibre toujours « combien est intégré dans le prix de l'IA », des besoins énergétiques à la capacité des centres de données, et cette incertitude pourrait persister jusqu'à ce que d'autres récits prennent le relais.

Interrogé sur l'ampleur, Lee a déclaré qu'en ce qui concerne le S&P 500, le drawdown « pourrait être de 10% », mais aussi « pourrait être de 15% ou 20% », produisant potentiellement un « aller-retour depuis le début de l'année », avant de terminer 2026 en force. Il a ajouté que ses clients institutionnels ne semblaient pas encore positionnés de manière aggressive, et a signalé l'effet de levier comme un indicateur : la dette de marge est à un niveau record, a-t-il dit, mais en hausse de 39% en glissement annuel — en dessous du rythme de 60% qu'il associe aux pics de marché locaux.

Pour les cryptos, Lee s'est appuyé sur une explication de structure de marché pour expliquer pourquoi l'or a surperformé : il a dit que les cryptos suivaient l'or jusqu'au 10 octobre, lorsque le marché a subi ce qu'il a appelé « le plus grand événement de désendettement de l'histoire des cryptos », « plus important que ce qui s'est passé en novembre 2022 autour de FTX ».

Après cela, a-t-il dit, Bitcoin a chuté de plus de 35% et Ethereum de près de 50%, rompant le lien. « Les cryptos connaissent des événements périodiques de désendettement », a déclaré Lee. « Cela nuit vraiment aux market makers API et les market makers API sont essentiellement la banque centrale des cryptos. Tant de market makers API, je dirais peut-être la moitié, ont été anéantis le 10 octobre. »

Cette fragilité, a-t-il soutenu, n'annule pas le cadre de « l'or numérique » mais limite plutôt qui le traite de cette manière aujourd'hui. « Bitcoin est de l'or numérique », a déclaré Lee, mais a ajouté que l'ensemble des investisseurs qui adhèrent à cette thèse « n'est pas le même univers que celui qui possède de l'or ».

Au fil du temps, Lee s'attend à ce que la base de propriété s'élargisse, bien que pas de manière fluide. « Les cryptos ont encore, je pense, une courbe d'adoption future plus élevée que l'or parce que plus de gens possèdent de l'or que de cryptos », a-t-il dit. « Mais le chemin pour augmenter ce taux d'adoption va être très chaotique. Et je pense que 2026 sera un test vraiment important parce que si Bitcoin atteint un nouveau sommet historique, nous savons que cet événement de désendettement est derrière nous. »

Dans ce cadre, Lee a réitéré son call haussier à forte conviction : « Nous pensons que Bitcoin atteindra un nouveau sommet cette année », a-t-il dit, confirmant un objectif de 250 000 $. Il a lié la thèse à l'« utilité » croissante des cryptos, à la reconnaissance par les banques du règlement et de la finalité de la blockchain, et à l'émergence de modèles financiers nativement adaptés aux cryptos.

Lee a cité Tether comme exemple, affirmant qu'il devrait générer près de 20 milliards de dollars de bénéfices en 2026 avec environ 300 employés, et a soutenu que le profil de bénéfices illustre pourquoi la finance basée sur la blockchain peut être structurellement différente de la banque traditionnelle.

Lee a conclu avec un conseil qui va intentionnellement à l'encontre des réflexes à court terme. « Essayer de timer le marché fait de vous un ennemi de votre performance future », a-t-il dit. « Même si je mets en garde contre 2026 et la possibilité de beaucoup de turbulences, ils devraient voir le repli du marché comme une chance d'acheter, pas le repli du marché comme une chance de vendre. »

Au moment de la publication, Bitcoin se négociait à 89 287 $.