La flambée de l'argent met à rude épreuve l'offre mondiale alors que la demande de détail explose en Asie

La flambée rapide du prix de l'argent se répercute sur les marchés mondiaux, mettant à rude épreuve les chaînes d'approvisionnement et obligeant les banques et les raffineurs à se démener pour répondre à une demande de détail sans précédent.

Après avoir grimpé de près de 150 % l'année dernière, le métal blanc s'est encore accéléré début 2026, bondissant d'environ un tiers en quelques semaines seulement.

La hausse a été alimentée par l'incertitude géopolitique sous l'administration Trump, les attaques renouvelées contre la Réserve fédérale et la perception croissante parmi les consommateurs que les métaux précieux offrent l'une des rares valeurs refuge restantes.

La frénésie du détail s'étend au-delà de la Chine

La Chine a été un épicentre précoce de la frénésie d'achat d'argent, les consommateurs s'arrachant des pièces et des petits lingots alors que les prix battaient des records.

Cet enthousiasme se propage maintenant à travers l'Asie et le Moyen-Orient.

Des files d'attente à Singapour aux offres épuisées en Corée du Sud, les investisseurs de détail stimulent la demande à des niveaux rarement vus auparavant.

« C'est la demande la plus élevée que j'aie jamais vue », a déclaré Firat Sekerci, directeur général de Public Gold DMCC, un négociant en lingots basé à Dubaï, dans un rapport Bloomberg.

« La plupart des raffineries en Turquie sont en rupture de stock pour les petits lingots — 10 onces, 100 onces — depuis les 10 derniers jours. »

En Turquie, les acheteurs de détail seraient prêts à payer jusqu'à 9 $ l'once au-dessus des prix de référence mondiaux à Londres pour sécuriser le métal.

Des primes élevées sont également évidentes dans tout le Moyen-Orient, soulignant comment les pénuries localisées poussent les prix bien au-delà des références internationales.

Goulets d'étranglement de l'approvisionnement et dislocations mondiales

La hausse des primes incite les banques mondiales à prioriser les expéditions vers des marchés tels que la Turquie et le Moyen-Orient, selon des négociants au courant de la situation.

En conséquence, moins d'argent atteint l'Inde, laissant la demande là-bas insatisfaite.

L'Inde reste l'un des plus grands consommateurs d'argent au monde, et la demande est maintenant encore plus forte que lors de la pression d'octobre qui a perturbé les marchés mondiaux.

À cette époque, les achats liés à Diwali et les craintes de tarifs américains ont drainé la liquidité à Londres et envoyé les prix de référence à leurs niveaux les plus élevés depuis les années 1970.

L'appétit des investisseurs en Inde s'est à nouveau intensifié, en particulier pour les pièces et les petits lingots.

« Tout ce que nous fabriquons, nous le vendons. Nous pourrions fournir 25 % de pièces et de lingots en plus, et le marché l'absorberait », a déclaré Samit Guha, directeur général de MMTC-PAMP India Pvt.

Bien que l'entreprise ait plus que doublé ses importations de doré d'argent entre octobre et décembre par rapport à l'année dernière, elle peine toujours à suivre le rythme.

Elle reçoit également des demandes de raffinage de métal pour des clients en Corée du Sud, aux Émirats arabes unis, au Vietnam et en Malaisie.

Stocks serrés et demande résiliente

Des facteurs structurels aggravent la pénurie.

Les raffineurs se concentrent généralement sur la production de gros lingots de 1 000 onces utilisés sur les marchés de gros, limitant la disponibilité de formats adaptés au détail.

« Il n'est pas logique pour les raffineurs d'augmenter la production et d'investir dans de nouvelles lignes » pour les petits lingots, a déclaré Sunil Kashyap, directeur général du négociant en lingots FinMet Pte Ltd., citant l'incertitude quant à la durée de la demande.

Pendant ce temps, les stocks restent faibles après la pression de l'année dernière.

Les réserves liées au Shanghai Futures Exchange se sont brièvement redressées en décembre, mais sont depuis retombées aux plus bas post-octobre. D'anciens lingots de puretés variables reviennent maintenant en circulation, soulignant la tension.

Malgré les prix élevés, la demande semble résiliente. « La plupart des achats d'argent de détail sont effectués entièrement en espèces plutôt que sur marge, donc même si les prix reculent, beaucoup conserveront simplement ou utiliseront même les baisses pour ajouter à leurs positions », a déclaré Zijie Wu, analyste chez Jinrui Futures Co.

Avec l'augmentation des risques géopolitiques et économiques, les analystes affirment que la persistance des achats de détail sera un facteur clé pour déterminer si la hausse de l'argent a encore de la marge de progression.

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