La BOJ va commencer à vendre 534 milliards de dollars d'ETF alors qu'une hausse des taux se profile ; Bitcoin sous pression ?

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Dès janvier, la Banque du Japon (BOJ) devrait commencer à vendre ses importantes participations en ETF, un portefeuille évalué à 83 billions de yens (534 milliards de dollars). Le plan est d'avancer lentement et d'éviter un choc sur le marché. Mais même une sortie progressive des ETF par l'une des plus grandes banques centrales du monde a du poids, surtout à un moment où la liquidité mondiale se resserre.

Voyez comment cela pourrait affecter les marchés.

La Banque du Japon se prépare à commencer à vendre des ETF

Selon Bloomberg, les responsables de la BOJ prévoient de se défaire progressivement des ETF suite à une décision prise lors de la réunion du conseil de politique monétaire de septembre. La banque centrale a fixé un rythme de 330 milliards de yens par an basé sur la valeur comptable, un calendrier qui pourrait s'étendre sur des décennies.

L'objectif est de maintenir l'impact au minimum. Les responsables veulent que la réponse du marché soit à peine perceptible, similaire à la façon dont le Japon a vendu des actions bancaires dans les années 2000 sans perturber les marchés.

Néanmoins, l'ampleur est difficile à ignorer. Les participations en ETF ont fortement augmenté en valeur alors que le marché boursier japonais a progressé au cours des deux dernières années, laissant la BOJ avec d'énormes gains non réalisés.

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Les attentes de hausse des taux ajoutent plus de pression

La sortie des ETF intervient alors que les marchés s'attendent à une hausse de 25 points de base lors de la réunion de la BOJ des 18-19 décembre. Polymarket montre actuellement une probabilité de 98% d'une hausse, ce qui porterait le taux directeur du Japon à 75 points de base, le niveau le plus élevé depuis près de 20 ans.

Ce changement est important car le Japon a longtemps été la source d'effet de levier la moins chère au monde.

Pourquoi Bitcoin ressent l'impact

Alors que l'effet de levier financé en yen est sous pression, les actifs à risque sont vulnérables. Bitcoin se négocie déjà en dessous du niveau de 90 000 dollars, se situant actuellement à 89 701 dollars.

Cela dit, la réponse du marché a été relativement contrôlée. De nombreux analystes notent que les attentes concernant une hausse des taux de la Banque du Japon circulent depuis des semaines, donnant aux traders le temps d'ajuster leurs positions. En ce sens, une partie de l'impact peut déjà être reflétée dans les prix actuels.

Bien que les marchés soient clairement attentifs, il n'y a jusqu'à présent aucun signe de vente désordonnée, ce qui suggère que les investisseurs traitent cela comme un ajustement macro plutôt qu'un événement de risque soudain.'

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