Pourquoi les Marchés se sont Effondrés Malgré un FOMC Haussier : Les Forces Réelles Derrière la Vente Massive

TLDR: 

• Le positionnement précoce avant la FOMC a laissé peu de marge à la hausse, provoquant des prises de bénéfices une fois la baisse de taux attendue confirmée.
• Le ton prudent de Powell concernant l'inflation et les conditions du marché du travail a réduit la confiance dans une voie plus rapide vers une politique monétaire plus souple.
• Les faibles résultats d'Oracle et l'augmentation des CAPEX ont alimenté les inquiétudes concernant la demande technologique, propageant la crainte sur les marchés à risque.
• La vente massive reflétait des attentes élevées plutôt qu'un changement de direction macroéconomique, maintenant la liquidité à long terme intacte.

Le dumping du marché Bitcoin s'est intensifié peu après que la Réserve fédérale a procédé à une baisse des taux largement considérée comme favorable aux actifs à risque. 

Cette décision a surpris de nombreux traders qui s'attendaient à ce que les cryptomonnaies prolongent leur force d'avant la réunion. Au lieu de cela, Bitcoin a effacé toute l'avance pré-FOMC en douze heures, les marchés réévaluant l'environnement.

Le repli représentait un passage d'attentes élevées à une prudence renouvelée.

Bien que l'action politique ait été conforme aux prévisions, la réaction plus large a montré que les traders s'étaient positionnés tôt et avaient laissé peu de place à une hausse supplémentaire une fois l'annonce devenue officielle.

Positionnement précoce et incertitude renouvelée

Un article détaillé de Bull Theory a expliqué que les probabilités de baisse des taux étaient proches de 95 pour cent avant la réunion. 

Plusieurs grands traders ont augmenté leur exposition la semaine dernière, anticipant un soutien de liquidité et alimentant la hausse initiale. Lorsque la décision a confirmé la baisse et introduit 40 milliards de dollars d'achats de bons du Trésor, ces acteurs précoces ont commencé à réduire leurs positions, déclenchant la première vague de vente.

La conférence de presse de Powell a introduit une autre couche de prudence. Il a noté que l'inflation restait au-dessus de l'objectif et a décrit un marché du travail plus faible. 

Les projections de la Fed n'ont également montré qu'une seule baisse attendue en 2026. Cette combinaison a réduit la confiance parmi les traders qui espéraient un signal plus fort vers des conditions plus souples.

Une fois les marchés américains fermés, le repli s'est intensifié. Les échanges nocturnes ont subi une pression supplémentaire alors que l'incertitude remplaçait l'optimisme antérieur. 

Bitcoin a suivi le ton d'aversion au risque, reculant fortement alors que les transactions de liquidité se dénouaient.

Bull Theory a ajouté que des données plus faibles sur l'emploi pourraient encore donner à la Fed une flexibilité pour assouplir ultérieurement. Cependant, la réaction immédiate s'est centrée sur l'absence d'un calendrier ferme et la nécessité pour les traders de réévaluer leur positionnement après l'événement.

Résultats d'entreprises et aversion au risque plus large

La vente s'est élargie après qu'Oracle a publié ses résultats trimestriels. L'entreprise a manqué les projections de revenus ajustés et a augmenté ses plans de dépenses en capital, faisant chuter fortement l'action dans les échanges après la clôture.

 Ce repli a poussé les contrats à terme américains à la baisse et ajouté de la pression à un environnement de marché déjà instable.

Les traders ont considéré les résultats décevants comme un signe de refroidissement potentiel de la demande dans le secteur technologique. Cette préoccupation s'est propagée rapidement, créant un éloignement des actifs à bêta élevé. 

Les marchés crypto ont absorbé les retombées alors que le changement de sentiment passait des actions aux actifs numériques.

La réaction s'alignait avec un environnement où les attentes dépassaient la réalité. Plusieurs traders avaient déjà intégré des conditions de liquidité agressives, rendant le marché vulnérable à tout catalyseur négatif. En conséquence, les actions et les cryptomonnaies ont baissé de manière synchronisée.

Bull Theory a noté que le contexte macroéconomique plus large soutient toujours la liquidité pour l'année à venir. La Fed a effectué trois baisses consécutives, les achats de bons du Trésor restent élevés, et Powell n'a signalé aucune attente de hausse des taux. 

La vente massive reflétait un décalage d'attentes plutôt qu'un changement de direction économique.

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