Steve Hanke : Les Vigilants des Obligations se Retournent Contre Trump Alors que les Coûts de Guerre S'accumulent et que les Déficits S'élargissent
Steve Hanke, professeur d'économie appliquée à l'Université Johns Hopkins et contributeur régulier du magazine Fortune, est apparu cette semaine dans The David Lin Report, livrant une analyse point par point expliquant pourquoi la position des États-Unis dans le conflit iranien est plus faible que ne le reconnaissent les responsables et pourquoi le bilan du pays confirme ce que les marchés commencent à anticiper.
La guerre, actuellement en cours, a fonctionnellement fermé le détroit d'Ormuz aux nations hostiles. Le débit du détroit a chuté d'environ 95 %, selon Hanke, qui présente la position de l'Iran non pas comme une nation assiégée mais comme une nation remportant tranquillement une guerre d'usure. L'Iran a mobilisé plus d'un million de soldats et contrôle le point d'étranglement dont dépend l'économie mondiale.
L'Iran est en train de gagner la guerre, a déclaré Hanke à Lin. « Ils contrôlent le détroit d'Ormuz », a insisté Hanke. « Il me semble qu'ils vont continuer à contrôler le détroit, et en ce sens, ils ont beaucoup d'influence sur l'Occident. Ils ont complètement acculé Trump dans un coin parce que les économies occidentales subissent déjà des dommages considérables. »
Les exportations de pétrole iranien ont en fait augmenté depuis le début de la guerre, a expliqué Hanke, citant des rapports de contacts à l'intérieur du pays. Le brut iranien transite par des pétroliers sortant du détroit, se vendant à des prix plus élevés avec des remises plus faibles qu'avant les hostilités. Le rial iranien s'est apprécié de 6 % depuis le début de la guerre. L'inflation, que Hanke suit de manière indépendante, reste élevée à 67 % par an mais a baissé par rapport à plus de 80 %.
Les marchés physiques du pétrole en Asie se négocient bien au-dessus des prix des contrats à terme, un écart qui se refermera selon Hanke lorsque les marchés papier rattraperont la réalité de l'approvisionnement. Il a noté que les Philippines ont déclaré une urgence énergétique nationale. La Nouvelle-Zélande effectue des paiements en espèces hebdomadaires à environ 150 000 familles pour les aider à couvrir les coûts de carburant. L'interview a abordé la façon dont Taïwan fait face à des pénuries d'hélium, un intrant de fabrication de puces provenant du Golfe, et se fournit désormais auprès de la Russie.
La Russie, a noté Hanke, est le bénéficiaire le plus évident de la guerre. Elle produit du pétrole, des engrais et de l'hélium, trois matières premières bloquées dans le Golfe, et est positionnée pour échanger un allègement des sanctions contre un accès au marché.
Hanke a rejeté la stratégie de décapitation du Mossad comme un échec stratégique. Les évaluations des services de renseignement prédisaient que le régime iranien s'effondrerait quelques jours après l'assassinat du guide suprême. Cela ne s'est pas produit. « Cela va dans le livre des échecs », a déclaré Hanke.
L'économiste de l'Université Johns Hopkins a ajouté :
Il a également contesté l'affirmation selon laquelle les États-Unis sont isolés de la douleur des prix du pétrole parce qu'ils sont un exportateur net d'énergie. Bien que les États-Unis exportent davantage de produits énergétiques dans l'ensemble, ils restent un importateur net de pétrole brut. « Oubliez le fait que nous sommes en quelque sorte isolés des prix mondiaux du pétrole », a déclaré Hanke. « C'est une autre blague venant de Washington. »
Le bilan n'est pas plus propre. Hanke a co-écrit un article dans Fortune avec l'ancien contrôleur général des États-Unis Dave Walker, s'appuyant directement sur les états financiers consolidés du gouvernement américain. Au 30 septembre 2025, le gouvernement fédéral détient environ 6 000 milliards de dollars d'actifs contre près de 48 000 milliards de dollars de passifs au bilan. Ajoutez la Sécurité sociale et Medicare — tous deux hors bilan — et le total des passifs grimpe à environ 136 000 milliards de dollars.
« Vous avez un peu plus de six mille milliards d'actifs et près de 48 mille milliards de passifs », a déclaré Hanke à Lin lors de la discussion.
Il a poursuivi :
Le marché obligataire a réagi. La hausse des rendements des bons du Trésor à 10 ans reflète les inquiétudes des investisseurs concernant l'expansion du déficit, et Hanke note la relation entre des rendements plus élevés et des prix de l'or plus bas, non pas parce que le cas à long terme de l'or a changé, mais parce que la hausse des taux augmente le coût d'opportunité de détenir un actif ne générant pas de rendement. Il maintient sa fourchette cible de prix de l'or entre 6 000 $ et 7 000 $ pour le cycle actuel.
Les solutions proposées par Hanke : une commission du Congrès pour traiter les passifs existants, et un amendement constitutionnel calqué sur le frein à l'endettement suisse de 2001, qui plafonnerait la croissance des dépenses au taux d'expansion du PIB réel et exigerait une position budgétaire équilibrée sur le cycle économique. Que le Congrès agisse sur l'un ou l'autre est, comme l'a dit Hanke, « une autre question ».
FAQ
- Le gouvernement américain est-il insolvable ? Selon ses propres états financiers consolidés, le gouvernement fédéral détient environ 6 000 milliards de dollars d'actifs contre 136 000 milliards de dollars de passifs totaux lorsque la Sécurité sociale et Medicare sont inclus.
- L'Iran est-il en train de gagner la guerre contre les États-Unis et Israël ? L'économiste Steve Hanke soutient que l'Iran est en train de gagner en contrôlant le détroit d'Ormuz, en augmentant ses exportations de pétrole et en attendant un adversaire militairement supérieur mais économiquement contraint.
- Comment la guerre en Iran affecte-t-elle les prix du pétrole américains ? Les États-Unis sont un importateur net de pétrole brut, donc les augmentations de prix mondiales entraînées par la fermeture du détroit d'Ormuz augmentent directement les coûts pour les consommateurs et les entreprises américains.
- Quel est l'objectif de prix de l'or de Steve Hanke ? Hanke maintient une fourchette cible de prix entre 6 000 $ et 7 000 $ l'once pour l'or pendant le cycle actuel, bien qu'il s'attende à ce que le rythme des gains ralentisse compte tenu de la hausse des rendements et d'un dollar plus fort.
Source : https://news.bitcoin.com/economist-steve-hanke-says-us-is-losing-iran-war-and-is-financially-insolvent/
