Le PDG de BitGo affirme que les banques traditionnelles ne peuvent pas gagner la guerre de la garde – Voici pourquoi

Lors de son passage sur The Crypto Beat le 6 mars, Belshe a été direct : les institutions financières traditionnelles sont compromises de par leur conception. Des banques comme Morgan Stanley qui gèrent des bureaux de trading parallèlement à des opérations de garde font face à des conflits d'intérêts inhérents que les entreprises natives de la crypto ne portent tout simplement pas. Selon lui, ce conflit n'est pas une note de bas de page mineure en matière de conformité — c'est un défaut fondamental dans la manière dont les institutions héritées sont structurées.

L'argument du conflit d'intérêts

La logique est simple. Lorsqu'une banque tire profit de l'activité de trading, ses incitations concernant la garde — la protection des actifs des clients sans participation au jeu du marché — deviennent troubles. Belshe affirme que BitGo, construit de toutes pièces autour de l'infrastructure de garde et de staking, ne fait pas face à cette tension. Le modèle commercial fonctionne soit comme un dépositaire neutre et sécurisé, soit il ne fonctionne pas du tout.

Cette concentration se reflète dans la composition des revenus. Plus de 80 % des revenus de BitGo proviennent des frais de garde et de staking — des revenus récurrents et relativement stables qui ne fluctuent pas avec la volatilité du marché crypto comme le font les modèles dépendants des échanges. Pour les clients institutionnels, cette prévisibilité compte.

Des références qui soutiennent cette affirmation

L'argument prend plus de poids avec une charte bancaire fédérale derrière lui. Fin 2025, BitGo a reçu l'approbation inconditionnelle de l'Office of the Comptroller of the Currency pour opérer en tant que National Trust Bank — une désignation qui change la manière dont les institutions réglementées peuvent légalement s'engager avec un dépositaire. Peu d'entreprises crypto ont franchi cette barre.

Les chiffres opérationnels sont substantiels : 104 milliards de dollars d'actifs numériques sous garde au 30 septembre 2025, au service de plus de 4 900 clients institutionnels dans plus de 50 pays. Ce n'est pas un argumentaire de startup — c'est une empreinte institutionnelle établie. Les revenus des neuf premiers mois de 2025 ont atteint 10 milliards de dollars, contre 1,9 milliard de dollars pour la même période l'année précédente.

« L'AWS des actifs numériques »

Le cadre plus large de Belshe positionne BitGo non pas comme un produit unique mais comme la couche sous-jacente sur laquelle toute l'industrie crypto fonctionne — ce qu'il décrit comme « l'AWS des actifs numériques ». L'analogie est délibérée. Amazon Web Services n'a pas fait concurrence aux entreprises qu'il alimentait ; il est devenu indispensable pour elles. Belshe fait le même pari sur l'infrastructure de garde.

Les initiatives récentes vont dans cette direction. BitGo fournit l'infrastructure pour le stablecoin SoFiUSD de SoFi Bank, un arrangement de stablecoin-as-a-service qui connecte son infrastructure directement au produit d'une banque réglementée. Il a également tokenisé ses propres actions sur Ethereum, Solana et BNB Chain en partenariat avec Ondo Finance — un signal qu'il est prêt à opérer à la frontière de ce que l'infrastructure crypto institutionnelle peut faire.

Pourquoi ce moment

Le timing de l'argument de Belshe n'est pas accidentel. Avec une clarté réglementaire qui s'améliore et un appétit institutionnel croissant pour les actifs numériques, la couche de garde devient un champ de bataille concurrentiel sérieux. Les analystes de Compass Point et Canaccord ont déjà signalé BitGo comme une cible d'acquisition privilégiée pour les institutions financières traditionnelles — ce qui est, d'une certaine manière, une validation de la thèse de Belshe. Si les banques voulaient battre BitGo, elles l'auraient déjà fait. Au lieu de cela, elles pourraient finir par l'acheter.

Pour Belshe, l'avantage n'est pas seulement technique — il est architectural. Une entreprise construite autour d'une infrastructure de garde neutre, avec une charte fédérale et cent milliards de dollars d'actifs, est un animal différent d'une banque qui a ajouté un bureau crypto. Cette distinction, affirme-t-il, est ce que les institutions commencent à comprendre.



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