Les pertes des baleines Ethereum reflètent les creux passés : l'accumulation se poursuit malgré la pression

Ethereum continue de lutter sous une pression de vente persistante, l'action des prix reflétant un environnement de marché fragile et un sentiment prudent des investisseurs. Depuis son pic en octobre, Ethereum a perdu plus de 60 % de sa valeur, marquant l'une des phases correctives les plus marquées du cycle actuel. Les analystes avertissent de plus en plus que les risques de baisse restent élevés, en particulier si les conditions de liquidité crypto plus larges ne parviennent pas à se stabiliser à court terme.

Malgré la performance négative des prix, les données on-chain suggèrent une dynamique sous-jacente plus nuancée. Un récent rapport de CryptoQuant indique que les baleines Ethereum détiennent actuellement des positions à perte, avec une ampleur de ces pertes non réalisées comparable aux niveaux historiquement observés près des creux de marché précédents. Ce modèle émerge souvent tard dans les cycles correctifs, lorsque les grands détenteurs continuent d'accumuler plutôt que de distribuer.

Notamment, le rapport souligne que beaucoup de ces grands investisseurs n'ont pas eu d'opportunités significatives de réaliser des bénéfices durant ce cycle, car ils ont maintenu des stratégies d'accumulation même à travers la volatilité. Un tel comportement peut signaler une conviction à long terme, bien qu'il ne garantisse pas un retournement imminent.

Le positionnement des baleines signale une formation potentielle de creux

Le rapport soutient que le positionnement on-chain actuel parmi les grands détenteurs d'Ethereum peut indiquer que le marché approche d'un creux cyclique. Selon l'analyse, les baleines sont actuellement assises sur des pertes comparables à celles observées près des précédents creux de marché, une condition qui a historiquement coïncidé avec des phases correctives tardives plutôt que des déclins précoces. Ce positionnement suggère que la fourchette de prix actuelle pourrait représenter un plancher structurel, bien que la confirmation nécessite généralement une stabilisation des conditions de prix et de liquidité.

Un aspect notable est que ces grands détenteurs contrôlent maintenant certains des plus grands soldes agrégés d'ETH jamais enregistrés. Malgré cette accumulation, ils n'ont pas eu d'opportunités significatives de réaliser des bénéfices pendant le cycle actuel, en grande partie parce que les prix se sont inversés avant que des phases de distribution prolongées ne puissent se produire. Cette absence de prise de bénéfices contraste avec les cycles haussiers précédents, où les baleines réduisaient progressivement leur exposition près des pics.

Le rapport interprète l'accumulation continue dans ces conditions comme une préparation pour un potentiel rallye futur plutôt qu'un repositionnement défensif. Les grands détenteurs semblent construire une exposition avec un horizon d'investissement plus long, anticipant une liquidité macro améliorée et un élan de marché renouvelé.

Cependant, bien qu'un tel comportement puisse précéder des reprises, il n'élimine pas le risque de baisse. La confirmation nécessite généralement une demande plus forte, un sentiment amélioré et une stabilité des prix soutenue.

Ethereum teste une zone de support critique à long terme

Le graphique hebdomadaire d'Ethereum montre une pression à la baisse soutenue suite au rejet brutal des sommets de fin 2025 près de la région des 4 800 $. Le prix a maintenant retracé vers le niveau psychologique des 2 000 $, une zone qui a historiquement agi à la fois comme résistance et support à travers plusieurs cycles. La récente cassure sous les moyennes mobiles à court terme confirme une perte d'élan haussier et suggère que les vendeurs restent aux commandes à moyen terme.

Le regroupement des principales moyennes mobiles au-dessus du prix actuel renforce cette structure baissière. Les moyennes de tendance plus rapides ont basculé de manière décisive, tandis que la ligne de base à plus long terme continue de s'aplatir, indiquant un affaiblissement de la force de tendance plutôt qu'une capitulation pure et simple. Cette configuration reflète généralement des phases correctives tardives, où la volatilité augmente mais la conviction directionnelle reste fragile.

La dynamique des volumes ajoute de la nuance. Un volume de vente élevé lors du dernier déclin signale une distribution active plutôt qu'une dérive passive. Cependant, l'absence de pics de capitulation extrêmes suggère qu'un nettoyage complet du marché pourrait ne pas encore avoir eu lieu.

D'un point de vue structurel, se maintenir au-dessus du corridor 1 800 $–2 000 $ aiderait à stabiliser le sentiment et pourrait potentiellement former une base de consolidation. Une cassure soutenue en dessous de cette région pourrait exposer des zones de support historiques plus profondes plus proches des fourchettes d'accumulation de cycles antérieurs. Inversement, récupérer les moyennes mobiles clés serait nécessaire avant qu'un récit crédible de retournement de tendance n'émerge.

Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com