L'enquête sur la distribution du crédit dans la zone euro signale un resserrement du crédit pour les entreprises et les emprunteurs particuliers fin 2025

De nouvelles données de l'enquête sur la distribution du crédit de la zone euro montrent que les banques deviennent plus prudentes face au risque à la fin de 2025, avec des effets mitigés selon les catégories de prêts.

Les normes de crédit se resserrent pour les entreprises et le crédit à la consommation

Selon l'enquête de janvier 2026, les banques de la zone euro ont de manière inattendue resserré les normes de crédit pour les prêts et lignes de crédit aux entreprises au quatrième trimestre 2025, avec un net de 7 % des banques signalant des critères plus stricts. Cela a suivi un resserrement net plus faible au troisième trimestre et a dépassé les attentes antérieures des banques de seulement 1 %.

Les préoccupations concernant les perspectives des entreprises et l'économie au sens large, ainsi qu'une tolérance au risque plus faible, ont été les principaux moteurs de ce changement.

De plus, les banques ont signalé un resserrement net supplémentaire des normes de crédit pour le crédit à la consommation et autres prêts aux ménages, avec un pourcentage net de 6 %, ce qui était supérieur à ce qu'elles avaient anticipé lors du précédent cycle d'enquête.

En revanche, les normes de crédit pour les prêts aux ménages pour l'achat d'un logement se sont légèrement assouplies sur une base nette, avec un pourcentage net de -2 %. Cependant, les banques n'avaient pas anticipé ce léger assouplissement net pour les prêts immobiliers, soulignant comment la concurrence sur les marchés hypothécaires a contrebalancé des perceptions de risque toujours élevées.

Facteurs des tendances des prêts immobiliers et à la consommation

Pour les prêts immobiliers, une concurrence plus forte entre les banques a exercé un impact d'assouplissement sur les normes, tandis que les perceptions de risque liées aux perspectives économiques ont continué à avoir un effet de resserrement. Les termes et conditions généraux pour les prêts immobiliers, définis comme les conditions contractuelles réelles, se sont également assouplis au cours du trimestre.

Pour le crédit à la consommation, la tolérance au risque plus faible des banques et des perceptions de risque plus élevées ont été les forces dominantes derrière le resserrement. Les termes et conditions des banques sur le crédit à la consommation sont devenus plus stricts, s'ajoutant à l'impact de critères d'approbation plus stricts sur les conditions d'emprunt des ménages.

Parallèlement, les banques ont indiqué que les termes et conditions généraux se sont resserrés pour les prêts aux entreprises également, pointant vers une réévaluation généralisée du risque dans les segments des entreprises et des consommateurs. Cela dit, l'assouplissement des conditions hypothécaires montre que la concurrence peut encore compenser les préoccupations liées au risque dans des segments de marché spécifiques.

Rejets de demandes de prêt et conditions de crédit attendues

Cette nouvelle enquête sur la distribution du crédit bancaire a signalé une augmentation nette de la part des demandes de prêt rejetées pour les entreprises et pour le crédit à la consommation au quatrième trimestre 2025.

L'augmentation des rejets pour les entreprises a été plus forte qu'au trimestre précédent, tandis que pour les ménages elle a été plus faible, et la part des demandes de prêts immobiliers rejetées est restée globalement inchangée en termes nets.

En regardant vers le premier trimestre 2026, les banques s'attendent à un resserrement net modéré supplémentaire des normes de crédit pour les entreprises et à un léger resserrement pour les prêts immobiliers. Elles prévoient un resserrement plus marqué pour le crédit à la consommation, suggérant que les emprunteurs ménages feront face à des conditions plus difficiles que les emprunteurs d'entreprises en termes relatifs.

Ces évaluations prospectives de l'enquête indiquent que le cycle de resserrement dans les prêts aux consommateurs et aux entreprises n'est pas encore terminé, même si certains segments tels que les prêts hypothécaires ont temporairement bénéficié de la concurrence.

Modèles de demande de prêt auprès des ménages et des entreprises

Au quatrième trimestre 2025, les banques ont signalé une petite augmentation nette continue de la demande de prêts ou lignes de crédit aux entreprises, avec un pourcentage net de 3 %. Cela correspondait à l'augmentation observée au troisième trimestre et dépassait l'attente antérieure de 0 % de changement net dans la demande de prêts aux entreprises.

Les emprunts des entreprises ont été principalement motivés par des besoins de financement plus élevés pour les stocks, le fonds de roulement et d'autres objectifs à court terme. Cependant, l'investissement fixe a eu une contribution nette globalement neutre à la demande, indiquant que les plans de dépenses en capital sont restés prudents malgré l'augmentation modeste des emprunts.

La demande de prêts immobiliers a également augmenté en termes nets, avec un pourcentage net de 9 %, bien que de manière plus modérée qu'auparavant et globalement conforme aux attentes précédentes. L'amélioration des perspectives du marché immobilier a été le principal facteur derrière la demande hypothécaire plus élevée, tandis que l'affaiblissement de la confiance des consommateurs a pesé dans la direction opposée.

En revanche, la demande de crédit à la consommation et d'autres prêts aux ménages a légèrement diminué, avec un pourcentage net de -2 %. Cela a suivi une demande globalement inchangée au troisième trimestre et s'est avéré un peu plus faible que ce que les banques avaient prévu. Une confiance des consommateurs plus faible a freiné la demande même si le niveau dominant des taux d'intérêt continuait à soutenir les emprunts.

Pour le premier trimestre 2026, les banques anticipent une augmentation nette de la demande de prêts des entreprises et des ménages, suggérant que l'économie continuera à compter sur le financement bancaire malgré des conditions plus strictes. Cela dit, la composition de la demande restera probablement sensible aux indicateurs de confiance et aux tendances spécifiques aux secteurs.

Conditions de financement et effets réglementaires sur les prêts

Du côté du passif, l'accès des banques au financement de détail et aux marchés monétaires s'est légèrement détérioré au quatrième trimestre 2025. Cependant, l'accès au financement via les titres de créance et les titrisations s'est assoupli, indiquant un certain soulagement des instruments du marché des capitaux.

Au cours des trois prochains mois, les banques s'attendent à ce que leur accès global au financement reste globalement inchangé. Elles ne prévoient qu'un léger assouplissement supplémentaire du financement par titres de créance, suggérant que les conditions du marché de gros resteront globalement stables pour l'instant.

En réponse aux nouvelles actions réglementaires ou de supervision, les banques ont signalé une augmentation nette de leur capital et de leurs avoirs en actifs liquides, tout en indiquant une baisse temporaire des actifs pondérés par le risque. De plus, ces mesures réglementaires ont eu un impact de resserrement net sur les normes de crédit pour toutes les catégories de prêts, et les banques s'attendent à un resserrement net supplémentaire de telles actions en 2026.

Rôle des prêts non performants et des indicateurs de qualité du crédit

Les banques ont signalé un petit impact de resserrement net des ratios de prêts non performants et d'autres indicateurs de qualité du crédit sur les normes de crédit pour toutes les catégories de prêts au quatrième trimestre 2025. Les perceptions de risque et l'aversion au risque ont été soulignées comme les facteurs les plus importants façonnant ces décisions.

Pour le premier trimestre 2026, les banques s'attendent à un impact de resserrement supplémentaire faible sur les normes de crédit pour les prêts aux entreprises et pour le crédit à la consommation. Cependant, elles prévoient un impact globalement neutre des prêts non performants et d'autres mesures de qualité du crédit sur les prêts immobiliers, pointant vers des risques perçus relativement stables dans les portefeuilles hypothécaires.

Ces résultats soulignent comment les considérations de qualité des actifs continuent d'influencer les politiques de prêt dans la zone euro. De plus, ils montrent que même une détérioration limitée des indicateurs de crédit peut se traduire par des critères de prêt plus stricts lorsque les banques sont déjà prudentes.

Développements du crédit spécifiques aux secteurs dans la zone euro

Les normes de crédit se sont resserrées dans plusieurs secteurs clés au second semestre 2025, notamment la construction, le commerce de gros et de détail, la fabrication à forte intensité énergétique et l'immobilier commercial. Le resserrement net le plus fort a été observé dans la fabrication de véhicules automobiles, reflétant des défis spécifiques au secteur.

Le resserrement est resté modéré dans l'ensemble de la fabrication, tandis que les services non financiers autres que l'immobilier commercial n'ont connu aucun resserrement net ou seulement un faible resserrement des normes. De plus, les banques ont signalé une augmentation nette de la demande de prêts dans les services non financiers excluant l'immobilier commercial, mais aucun changement ou seulement de légères baisses dans d'autres secteurs au cours de la même période.

Pour le premier semestre 2026, les banques s'attendent soit à un resserrement net supplémentaire soit à des normes de crédit globalement inchangées dans les principaux secteurs économiques. Elles projettent une augmentation nette de la demande de prêts pour la plupart des secteurs, à l'exception de la fabrication de véhicules automobiles, du commerce de gros et de détail, et de l'immobilier commercial, où la demande devrait être plate ou plus faible.

Impact de l'incertitude de la politique commerciale et de la tolérance au risque

Sur la base d'une nouvelle question sur les politiques commerciales et l'incertitude connexe, près de la moitié des banques participant à l'enquête ont évalué leur exposition comme importante. Elles ont signalé que les changements de politique commerciale avaient un impact de resserrement sur les normes de crédit, principalement via une diminution de la tolérance au risque.

Ces développements ont également eu un effet d'atténuation sur la demande de prêts des entreprises, car l'incertitude liée au commerce a pesé sur les décisions d'investissement et de financement. De plus, les banques s'attendent à un impact similaire de la politique commerciale et de l'incertitude en 2026, suggérant que les risques externes resteront un facteur important pour le comportement de prêt.

L'enquête sur la distribution du crédit bancaire de la zone euro montre que les chocs de politique commerciale peuvent amplifier les préoccupations de risque intérieures, renforçant la tendance des banques à resserrer les conditions lorsque les incertitudes mondiales augmentent.

Conception, couverture et calendrier de l'enquête

L'enquête trimestrielle, développée par l'Eurosystème, est conçue pour améliorer la compréhension du comportement de prêt bancaire dans la zone euro. Le cycle de janvier 2026 rend compte des changements observés au quatrième trimestre 2025 et des attentes pour le premier trimestre 2026, sauf indication contraire.

L'enquête a été menée entre le 15 décembre 2025 et le 13 janvier 2026, couvrant un total de 153 banques. Le taux de réponse dans ce cycle a été de 100 %, ce qui améliore la fiabilité des résultats et fournit une vue complète des conditions de prêt dans les institutions participantes.

Le graphique 1 documente les changements dans les normes de crédit pour les prêts ou lignes de crédit aux entreprises et les facteurs sous-jacents, en utilisant des pourcentages nets de banques signalant un resserrement. Le graphique 2 montre les changements dans la demande de prêts des entreprises et ses moteurs, à nouveau basés sur des pourcentages nets de banques signalant une augmentation de la demande.

Perspectives des conditions de crédit de la zone euro en 2026

Dans l'ensemble, l'enquête de janvier 2026 sur la distribution du crédit bancaire de la zone euro dépeint un système bancaire qui resserre progressivement les conditions de crédit pour les entreprises et les consommateurs au milieu de préoccupations croissantes en matière de risque et de pressions réglementaires. Néanmoins, la demande de prêts des ménages et des entreprises devrait augmenter début 2026.

Bien que les divergences sectorielles restent importantes, en particulier dans la fabrication de véhicules automobiles et l'immobilier commercial, l'enquête suggère que les banques de la zone euro continueront à équilibrer le contrôle de risque avec la nécessité de soutenir l'activité économique. De plus, les conditions de financement et les développements de la politique commerciale seront des facteurs clés à surveiller au cours de 2026.