Les Nouvelles Données sur les Tarifs Américains Pourraient Expliquer Pourquoi le Prix du Bitcoin Reste Bloqué

De nouvelles recherches citées par The Wall Street Journal suggèrent que les tarifs douaniers américains pèsent discrètement sur l'économie nationale. Ce frein pourrait aider à expliquer pourquoi les marchés crypto ont eu du mal à gagner en dynamisme depuis la vente massive d'octobre.

Une étude de l'Institut Kiel pour l'économie mondiale en Allemagne a révélé que pour les tarifs imposés entre janvier 2024 et novembre 2025, 96 % des coûts ont été absorbés par les consommateurs et importateurs américains, tandis que les exportateurs étrangers n'en ont supporté que 4 %. 

Près de 200 milliards de dollars de recettes tarifaires ont été payés presque entièrement au sein de l'économie américaine.

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Les tarifs douaniers agissent comme une taxe à la consommation nationale

La recherche remet en question une affirmation politique centrale selon laquelle les tarifs sont payés par les producteurs étrangers. En pratique, les importateurs américains paient les tarifs à la frontière, puis absorbent ou répercutent les coûts.

Les exportateurs étrangers ont largement maintenu leurs prix stables. Au lieu de cela, ils ont expédié moins de marchandises ou redirigé l'approvisionnement vers d'autres marchés. Le résultat a été une baisse des volumes d'échanges, et non des importations moins chères.

Les économistes décrivent cet effet comme une taxe à la consommation progressive. Les prix ne bondissent pas immédiatement. Les coûts s'infiltrent dans les chaînes d'approvisionnement au fil du temps.

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L'inflation américaine est restée modérée, mais la pression s'est accumulée

L'inflation américaine est restée relativement contenue jusqu'en 2025. Cela a conduit certains à conclure que les tarifs avaient eu peu d'impact.

Cependant, les études citées par le WSJ montrent que seulement environ 20 % des coûts tarifaires ont atteint les prix à la consommation dans les six mois. Le reste est resté chez les importateurs et les détaillants, comprimant les marges.

Cette répercussion retardée explique pourquoi l'inflation est restée modérée tandis que le pouvoir d'achat s'érodait discrètement. La pression s'est accumulée plutôt qu'explosée.

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Comment cela est lié à la stagnation du marché crypto

Les marchés crypto dépendent de la liquidité discrétionnaire. Ils augmentent lorsque les ménages et les entreprises se sentent confiants pour déployer des capitaux excédentaires.

Les tarifs ont drainé cet excédent lentement. Les consommateurs ont payé davantage. Les entreprises ont absorbé les coûts. Les liquidités sont devenues moins disponibles pour les actifs spéculatifs.

Cela aide à expliquer pourquoi la crypto ne s'est pas effondrée après octobre, mais n'a pas non plus réussi à progresser. Le marché est entré dans un plateau de liquidité, et non un marché baissier.

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Le ralentissement d'octobre a purgé l'effet de levier et bloqué les flux d'ETF. Dans des conditions normales, l'assouplissement de l'inflation aurait pu relancer l'appétit pour le risque.

Au lieu de cela, les tarifs ont maintenu les conditions financières discrètement serrées. L'inflation est restée au-dessus de l'objectif. La Réserve fédérale est restée prudente. La liquidité ne s'est pas étendue.

Les prix des crypto ont évolué latéralement en conséquence. Il n'y a pas eu de panique, mais pas non plus de carburant pour une hausse soutenue.

Dans l'ensemble, les nouvelles données tarifaires n'expliquent pas à elles seules la volatilité de la crypto. Mais elles aident à expliquer pourquoi le marché est resté bloqué. 

Les tarifs ont discrètement resserré le système, drainé le capital discrétionnaire et retardé le retour de l'appétit pour le risque.