👨🏿‍🚀TechCabal Daily – Recharge MAXimale

Le Nigeria vient de transformer l'exploitation d'entreprises d'actifs numériques, de fintechs et d'intermédiation d'investissement en un sport réservé aux riches.

Le matin du 16 janvier 2026, la Securities Exchange Commission (SEC) du Nigeria, le régulateur des marchés de capitaux, a publié de nouvelles exigences de capital pour presque tous les acteurs du marché des capitaux, y compris les courtiers, les robo-conseillers, les conseillers en investissement et les parties prenantes des actifs numériques, avec une augmentation — certaines de plus de 2x, mais la plupart de plus de 50 %.

Dans le mémo, la SEC a décrit les nouveaux seuils comme « exigence de capital minimum », ce qui signifie que ce sont des sommes requises que les parties prenantes doivent avoir en capital libéré (actions émises et payées) plus les primes d'émission. Le directeur général de la SEC, Emomotimi Agama, est ensuite intervenu dans le podcast Closing Bell de CNBC pour dire que l'objectif est de garantir la confiance des investisseurs dans les marchés de capitaux.

« La raison fondamentale est de lever des capitaux à long terme, et cela ne peut se produire qu'avec la confiance, [qui] découle de la durabilité, de la résilience, de la transparence et de l'intégrité. Pour 2026, nous allons être plus stricts pour nous assurer que les mesures d'application sont mises en œuvre, et que les participants au marché commencent à voir la capacité de la SEC et des régulateurs [à les protéger] des défis qui, jusqu'à présent, étaient des événements habituels sur le marché », a déclaré Agama.

Début janvier, l'indice boursier du Nigeria a franchi la barre des 100 000 milliards de ₦ (70 milliards de dollars) de capitalisation boursière pour la première fois, laissant entendre qu'une plus grande confiance des investisseurs revient, et que les participants au marché doivent être responsables, selon la position de la SEC.

Pourtant, pourquoi le secteur des actifs numériques, une industrie émergente avec un cadre réglementaire moins défini, a-t-il été regroupé avec les autres ? Rappelons qu'en 2025, le Nigeria a classé les actifs numériques comme des « valeurs mobilières », en vertu de l'Investment and Securities Act, les soumettant à la compétence de la SEC. Au lieu de fournir au marché un cadre de licence et d'exploitation prévisible, la SEC a opté pour un contrôle du marché en filtrant qui entre et qui reste dehors.

Nous ne jouerons pas aux génies et ne vous dirons pas que nous avons regardé dans le futur pour voir si c'est une bonne ou une mauvaise idée. Mais la vraie question ici est de savoir si l'augmentation des exigences de capital minimum est le moyen le plus strict de protéger les investisseurs sans rétrécir le marché, en particulier un marché des capitaux qui a encore besoin de concurrence, d'innovation et d'intermédiaires plus petits pour approfondir la liquidité plutôt que de la concentrer entre moins de mains, mais plus grandes.

En 2025, Metro Africa Xpress (MAX), une startup nigériane de mobilité, a licencié 150 employés — environ 30 % de son effectif — et réduit sa consommation d'énergie pour réduire les coûts et rester maigre. Tous les signes classiques d'une entreprise qui privilégie l'efficacité opérationnelle. Aujourd'hui, son histoire a changé ; MAX dit qu'elle est maintenant rentable.

La startup de mobilité connaît un retour en force après avoir levé un tour mixte (actions plus dette) de 24 millions de dollars. Le nouveau capital et l'engagement des bailleurs de fonds signifient qu'il y a un espoir renouvelé pour le modèle commercial de MAX et son dernier pari sur l'e-mobilité, après avoir lancé des plans pour financer 120 000 véhicules électriques (VE) en janvier 2025.

MAX est probablement l'une des startups les plus résilientes d'Afrique. Elle a pivoté trois fois depuis sa création en 2015. D'abord, en tant que service de livraison, elle a ensuite réorganisé son activité vers le covoiturage et le financement de véhicules ; maintenant, MAX mise tout sur l'e-mobilité.

Avec le nouveau capital, MAX veut doubler son activité d'e-mobilité rentable et augmenter la production de sa flotte de VE, développer son infrastructure d'échange de batteries et d'énergie propre, approfondir ses systèmes propriétaires de gestion de flotte et IoT, et soutenir l'expansion en Afrique de l'Ouest et centrale. MAX exploite également désormais une usine d'assemblage à Ibadan, au Nigeria, avec une capacité de produire jusqu'à 3 600 VE à deux et trois roues par mois.

MAX joue dans une ligue compétitive : Spiro du Kenya pousse fort sur les vélos électriques à travers l'Afrique et a levé 100 millions de dollars pour soutenir ses ambitions en octobre 2025. Alors que M-KOPA, la startup kenyane de financement d'actifs, domine les actifs pay-as-you-go (PAYG) en Afrique de l'Est ; elle est devenue rentable en 2025. Ce qui distingue MAX, c'est l'intégration du financement, de la gestion de flotte et maintenant de l'assemblage sous un même toit. 

Les réductions de coûts et les pivots ont fonctionné pour MAX. Ensuite, elle cherchera à faire évoluer ses nouveaux paris sur l'e-mobilité.

Kuda, la banque numérique nigériane, a réitéré ses plans pour étendre son activité à la Tanzanie et au Canada, cette fois dans un e-mail de janvier envoyé aux clients. En 2024, la banque numérique a obtenu des licences de paiement en Tanzanie et au Canada, mais il semble que ce plan ait été mis en attente, jusqu'à maintenant. 

Rattrapage : La poussée fait suite à une forte année 2025. Kuda a traité plus de 29 000 milliards de ₦ (20,4 milliards de dollars) de transactions sur plus d'un milliard de transferts individuels, les clients épargnant 656 milliards de ₦ (461 millions de dollars) et tirant plus de 125 milliards de ₦ (88 millions de dollars) en découverts. Ces chiffres comptent car la banque transfrontalière concerne moins la géographie que l'échelle. Une plateforme qui gère déjà le volume, la liquidité et le risque de crédit chez elle est mieux positionnée pour déplacer de l'argent à travers les frontières de manière économique et fiable.

État de la situation : La Tanzanie et le Canada ont un sens stratégique. La Tanzanie offre un pied en Afrique de l'Est, où l'argent mobile est profondément ancré, et les envois de fonds transfrontaliers au sein de la région, qui dépassent les 500 millions de dollars depuis 2021, sont fréquents mais fragmentés. Le Canada, en revanche, concerne la diaspora. Cela donne à Kuda une proximité avec les Africains à l'étranger qui envoient régulièrement de l'argent chez eux et veulent moins d'intermédiaires entre leurs revenus et leurs familles.

Entre les lignes : Ce que Kuda peut offrir à l'étranger n'est pas une banque complète, du moins au départ, mais des transferts internationaux plus rapides et moins chers construits sur sa propre infrastructure plutôt que sur des plateformes tierces. Si elle est bien exécutée, cette expansion fait passer Kuda d'une banque numérique nigériane à un service financier transfrontalier, servant les utilisateurs là où ils gagnent et là où ils dépensent. La partie la plus difficile maintenant est la navigation réglementaire et la localisation. La partie la plus facile, la demande, est déjà là.