L'apaisement des tensions avec l'Iran efface la prime de risque du pétrole, mais les analystes avertissent d'une volatilité à venir

Les prix du pétrole font face à une pression fondamentale croissante alors que des changements potentiels dans la dynamique de l'offre excédentaire mondiale émergent, alimentés par le ralentissement des stocks chinois, lié à l'essor des véhicules électriques qui freine la demande de pétrole.

Cependant, les risques d'approvisionnement à court terme devraient fournir une prime de risque compensatoire.

Les analystes du groupe ING estiment que même si les tensions en Iran et les risques d'approvisionnement s'atténuent, ceux-ci n'ont pas encore disparu.

Impact géopolitique immédiat et volatilité

Le prix du marché pétrolier est actuellement dicté par les développements en Iran, avec un baril de pétrole brut Brent grimpant à près de 67 $ en début de semaine, marquant son point le plus élevé depuis début octobre.

Cependant, les prix du pétrole Brent ont chuté de 3 $ jeudi, suite aux récentes déclarations du président américain Donald Trump, qui ont conduit à une réduction du risque d'intervention américaine immédiate.

Vendredi, les prix avaient récupéré une partie de ces pertes dans un contexte d'incertitude entourant l'Iran et l'approvisionnement.

La baisse des prix s'est produite parce que les États-Unis se sont abstenus d'une action immédiate contre l'Iran, malgré les protestations nationales en cours.

Les récentes spéculations sur une éventuelle intervention militaire de l'administration Trump s'intensifiaient, ce qui avait suscité des craintes non seulement concernant l'approvisionnement pétrolier iranien, mais aussi des risques plus larges pour l'approvisionnement dans toute la région du golfe Persique.

Risques d'escalade : l'Iran et le détroit d'Ormuz

La situation comporte toujours un risque important d'escalade, selon Barbara Lambrecht, analyste des matières premières chez Commerzbank AG.

Cette préoccupation est alimentée non seulement par la perte potentielle des exportations iraniennes, qui avaient atteint près de 1,9 million de barils par jour l'automne dernier, selon Bloomberg.

Une préoccupation majeure est le potentiel d'un blocus iranien du détroit d'Ormuz si les tensions s'intensifient, car ce point de passage gère environ un quart de l'approvisionnement pétrolier maritime mondial.

« Toute escalade avec l'Iran soulèvera également des inquiétudes concernant une perturbation potentielle des flux pétroliers à travers le détroit d'Ormuz, un point de passage où environ 20 millions de barils par jour passent », a déclaré Warren Patterson, responsable de la stratégie des matières premières chez ING Group, dans un rapport.

Si des signes d'apaisement durable apparaissent, l'attention se portera probablement à nouveau sur les développements au Venezuela.

Le pétrole qui a récemment fait l'objet de sanctions ou été bloqué devrait progressivement réintégrer le marché mondial, a déclaré Lambrecht de Commerzbank.

Le rapport mensuel de l'Agence internationale de l'énergie (AIE) devrait recentrer l'attention sur les fondamentaux du marché pétrolier la semaine prochaine.

Cela fait suite à une semaine où de nouvelles prévisions de l'Administration américaine de l'information sur l'énergie (EIA) et de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole ont été largement éclipsées par la situation qui s'aggrave en Iran.

L'EIA et l'OPEP partagent désormais des prévisions similaires pour la croissance de la demande mondiale de pétrole, ayant toutes deux fourni des perspectives initiales pour 2027.

Cependant, l'AIE devrait maintenir une position plus prudente, continuant probablement à prédire une offre excédentaire importante sur le marché pétrolier cette année.

« Cependant, le facteur décisif pour le prix du pétrole est la mesure dans laquelle ce pétrole s'écoule sur les marchés mondiaux et devient visible dans le gonflement des stocks », a déclaré Lambrecht.

Fondamentaux à long terme et perspectives de suroffre

La Chine semble avoir considérablement réduit ses réserves l'année dernière pour accumuler des stocks.

À l'inverse, les niveaux de stocks dans les pays de l'Organisation de coopération et de développement économiques restent cohérents avec leur fourchette habituelle.

Les perspectives fondamentales des prix du pétrole pourraient faire face à une pression à la baisse accrue si une plus grande partie du pétrole surproduit est dirigée vers les nations industrialisées, selon Lambrecht.

Ce changement pourrait se produire si la Chine réduit ses efforts de stockage, une conséquence probable de l'adoption croissante des véhicules électriques qui freine simultanément la demande globale de pétrole, a ajouté Lambrecht.

Pendant ce temps, Patterson d'ING estime que plus la rhétorique entourant l'Iran se prolonge, plus les prix du pétrole pourraient avoir du mal à terme.

Malgré les perspectives baissières du marché d'ING, l'écart de temps prompt ICE Brent montre de la force.

« L'écart s'est relativement bien maintenu hier malgré la faiblesse du prix fixe », a déclaré Patterson.

Au moment de la rédaction, le prix du pétrole brut West Texas Intermediate était à 59,91 $ le baril, en hausse de 1,2 %, tandis que le Brent était à 64,50 $ le baril, également en hausse de 1,2 % par rapport à la clôture précédente.

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