L'action du PNC Financial Services Group (PNC) : bondit après des bénéfices du T4 supérieurs aux prévisions

EN BREF

• Les actions de PNC ont grimpé de près de 4 % après des bénéfices supérieurs aux attentes.
• Les revenus des marchés de capitaux et de conseil ont bondi de 41 % grâce à la force des fusions et acquisitions.
• Les revenus trimestriels ont atteint un record de 6,1 milliards de dollars.
• La banque prévoit des rachats d'actions agressifs en 2026.
• La direction a annoncé une croissance à deux chiffres du NII et des revenus pour l'année prochaine.

Les actions du PNC Financial Services Group (PNC) se sont négociées à 223,65 $, en hausse de 4 %, après que la banque a publié des résultats du quatrième trimestre supérieurs aux attentes, portés par un rebond de l'activité de transactions.

The PNC Financial Services Group, Inc., PNC

Les bénéfices supérieurs aux attentes ont propulsé l'action à un sommet de quatre ans, reflétant le regain de confiance des investisseurs dans la dynamique des marchés de capitaux de PNC, la solidité de son bilan et sa stratégie de rendement du capital.

PNC a déclaré un bénéfice du quatrième trimestre de 2,03 milliards de dollars, soit 4,88 $ par action, dépassant les attentes de Wall Street de 4,22 $ par action. Les revenus trimestriels totaux ont bondi de 9 % en glissement annuel pour atteindre un record de 6,07 milliards de dollars, mettant en évidence une force généralisée dans les revenus d'intérêts et les activités génératrices de commissions.

Le rebond des transactions stimule les revenus des marchés de capitaux

Une forte reprise de l'activité mondiale de fusions et acquisitions a joué un rôle central dans la hausse des bénéfices de PNC. Les volumes mondiaux de fusions et acquisitions ont dépassé 5 000 milliards de dollars en 2025, ce qui en fait la deuxième plus grande année jamais enregistrée, alors qu'un contrôle antitrust plus souple et des marchés actions solides ont alimenté de grandes transactions.

Les revenus des marchés de capitaux et de conseil de PNC ont bondi de 41 % pour atteindre 489 millions de dollars au cours du trimestre, portés par des honoraires de conseil en fusions et acquisitions plus élevés. Parmi les transactions notables, l'unité Harris Williams de PNC a conseillé TRC, société de portefeuille de Warburg Pincus, lors de sa vente de 3,3 milliards de dollars à la société d'ingénierie canadienne WSP Global. Les analystes ont souligné ces résultats comme preuve d'une dynamique soutenue des flux de transactions à l'entrée de 2026.

Le revenu net d'intérêts atteint des niveaux records

Le revenu net d'intérêts a augmenté de 6 % pour atteindre un record de 3,73 milliards de dollars au cours du trimestre, soutenu par une saine croissance des prêts, une baisse des coûts de dépôt et une réévaluation des actifs à taux fixe. Le directeur financier Rob Reilly a déclaré une marge d'intérêt nette de 2,84 %, en hausse de cinq points de base par rapport au trimestre précédent.

La direction a déclaré que ces dynamiques reflètent une composition de financement favorable et une gestion disciplinée du bilan. PNC s'attend à ce que le revenu net d'intérêts augmente d'environ 14 % en 2026, dépassant les attentes de Wall Street d'environ 11,1 %, même avec les baisses de taux anticipées de la Réserve fédérale plus tard dans l'année.

Force annuelle et acquisition de First Bank

Pour l'année complète 2025, PNC a généré 7 milliards de dollars de revenu net, soit 16,59 $ par action, marquant une année opérationnelle solide. Le président et PDG Bill Demchak a souligné des revenus records, un effet de levier opérationnel positif de 5 % et une croissance du bénéfice par action de 21 % comme indicateurs d'une exécution cohérente.

La banque a également finalisé son acquisition de First Bank le 5 janvier dans le cadre d'une transaction de 4,2 milliards de dollars structurée avec environ 30 % en espèces et 70 % en actions. La direction s'attend à ce que la transaction ajoute environ 1 $ par action aux résultats de 2027 et génère un taux de rendement interne proche de 25 %, avec une intégration complète visée d'ici la fin de 2026.

Les rachats d'actions vont s'accélérer en 2026

Le rendement du capital reste un objectif clé pour les investisseurs. PNC prévoit d'intensifier l'activité de rachat d'actions en 2026 à mesure que le capital excédentaire sera déployé. Le PDG Bill Demchak a déclaré que la banque a l'intention d'être « assez agressive » avec les rachats, visant 600 à 700 millions de dollars de rachats au premier trimestre 2026 seulement.

Le capital CET1 s'élevait à près de 10,6 %, offrant une flexibilité pour financer les rachats tout en poursuivant les investissements dans la technologie, les paiements, l'expansion des succursales et les capacités d'intelligence artificielle.

Les perspectives pour 2026 soutiennent le récit de croissance

PNC prévoit une croissance moyenne des prêts d'environ 8 %, une croissance totale des revenus de 11 % et une croissance du revenu net d'intérêts de 14 % en 2026. La direction s'attend à environ 400 points de base d'effet de levier opérationnel positif, principalement tirés par les opérations de base plutôt que par les acquisitions.

Bien que les actions de PNC aient augmenté de 8,2 % en 2025, elles ont sous-performé le gain de 28,8 % de l'indice KBW Bank. Les derniers résultats suggèrent que l'écart de bénéfices pourrait se réduire à mesure que les transactions reprennent, que les indicateurs de crédit restent stables et que les rendements du capital augmentent. Les investisseurs surveilleront l'exécution des rachats et les progrès de l'intégration comme catalyseurs clés en vue de 2026.

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