Coinbase avertit que les États-Unis risquent de perdre la course aux stablecoins

Dans une publication sur X, Faryar Shirzad, directeur des politiques de Coinbase, a déclaré que le débat en cours sur la question de savoir si les stablecoins émis par les États-Unis devraient être autorisés à offrir des « récompenses » risque d'affaiblir l'attrait international des actifs numériques basés sur le dollar. Shirzad a fait valoir que restreindre de telles incitations pourrait donner un avantage aux alternatives étrangères à un moment où les systèmes financiers rivaux agissent rapidement pour rendre leurs monnaies numériques plus attractives.

La Chine prend des mesures pour renforcer la compétitivité du yuan numérique

Shirzad a fait référence à une récente annonce de la Banque populaire de Chine, qui a exposé des plans visant à permettre aux banques commerciales de verser des intérêts sur les soldes détenus dans les portefeuilles de yuan numérique à partir du 1er janvier 2026. Selon Lu Lei, ce changement marquerait un tournant dans le rôle de l'e-CNY, le faisant évoluer au-delà d'un simple substitut de monnaie numérique et l'intégrant dans la gestion plus large des actifs et des passifs des banques.

Lu a déclaré que le yuan numérique évolue vers ce qu'il a décrit comme une « monnaie de dépôt numérique », capable de fonctionner comme unité de compte, réserve de valeur et outil pour les paiements transfrontaliers. Cette mesure est largement perçue comme un effort visant à rendre la monnaie numérique de la banque centrale chinoise plus compétitive par rapport aux systèmes de paiement du secteur privé et aux stablecoins liés au dollar.

Le débat sur les récompenses des stablecoins soulève des préoccupations politiques

Cet avertissement intervient alors que les législateurs américains continuent de débattre des aspects du GENIUS Act, qui a été adopté en juin. La législation a établi des exigences de réserve et de conformité pour les émetteurs de stablecoins tout en leur interdisant de verser des intérêts directs. Cependant, elle permet aux plateformes et aux tiers d'offrir des récompenses liées à l'utilisation de stablecoins, une disposition qui est devenue un point focal des négociations récentes.

Shirzad a averti que réexaminer ou restreindre ces dispositions pourrait nuire à la position mondiale des stablecoins américains. Il a mis en garde contre le fait que mal gérer cette question lors des discussions au Sénat sur une législation plus large concernant la structure du marché pourrait donner aux stablecoins non américains et aux monnaies numériques de banques centrales un avantage concurrentiel significatif « au pire moment possible ».

Des personnalités de l'industrie ont fait écho à ces préoccupations, soulignant une pression renouvelée des lobbyistes bancaires pour rouvrir la loi. Certains d'entre eux ont noté que tandis que les banques obtiennent des rendements significatifs sur les réserves détenues à la Réserve fédérale, les consommateurs reçoivent généralement un intérêt minimal sur les comptes d'épargne. Les plateformes de stablecoins, a-t-il fait valoir, remettent en question ce modèle en proposant de partager les rendements avec les utilisateurs.

La direction de Coinbase fixe une limite

Le débat a également suscité de fortes réactions de la part de la direction de Coinbase. Brian Armstrong, le directeur général de l'entreprise, a déclaré la semaine dernière que toute tentative de rouvrir le GENIUS Act franchirait une « ligne rouge », accusant les banques de faire pression sur le Congrès pour restreindre les récompenses des stablecoins afin de protéger leur base de dépôts.

Armstrong a déclaré que Coinbase continuerait de s'opposer aux révisions de la loi et a exprimé sa surprise face à la façon dont la campagne de lobbying s'est déroulée ouvertement. Il a ajouté que les banques traditionnelles évaluent probablement mal la trajectoire à long terme des actifs numériques, prédisant qu'elles chercheront éventuellement à offrir elles-mêmes des produits de stablecoins générant des rendements une fois que l'opportunité deviendra inévitable.

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