Les investisseurs particuliers étrangers exclus alors que les introductions en bourse en Chine continentale connaissent une progression record

Les investisseurs particuliers internationaux ne peuvent pas participer à l'action alors que les entreprises chinoises d'intelligence artificielle accumulent d'énormes gains lors de leurs débuts en bourse. Des règles complexes empêchent la plupart des particuliers étrangers d'acheter des actions dans ces offres attractives.

MetaX Integrated Circuits, un fabricant de puces, a vu le prix de son action bondir de près de 700 % lorsqu'elle a commencé à être cotée à Shanghai la semaine dernière. Moore Threads a fait encore mieux plus tôt ce mois-ci, avec des actions grimpant de plus de 400 % le premier jour.

Il y a beaucoup d'intérêt de la part des marchés mondiaux, mais les investisseurs particuliers étrangers se heurtent à un mur en essayant d'accéder à ces listings initiaux chinois continentaux.

Chris Zhang le dit simplement. Il est directeur exécutif chez China Fortune Securities Company, une société chinoise de services financiers. « Ce n'est même pas possible. À moins qu'ils n'ouvrent un compte auprès d'un courtier chinois », a-t-il déclaré à CNBC.

Les problèmes commencent immédiatement avec les exigences de base du compte. Ouvrir un compte de courtage auprès d'une société de valeurs mobilières chinoise signifie que vous avez besoin d'un compte bancaire chinois d'abord.

Obtenir ce compte bancaire nécessite généralement une preuve que vous résidez en Chine ou un visa chinois qui n'a pas encore expiré. Mais ce n'est pas tout. Les étrangers doivent également déjà posséder des actions de sociétés cotées en Chine continentale avant de pouvoir participer à la loterie pour les nouvelles offres d'actions.

La plupart des banques étrangères n'ont pas les accords appropriés avec les courtiers chinois pour aider leurs clients à ouvrir ces comptes, a déclaré Zhang. Cela rend la chose entière impossible pour presque tous ceux qui vivent à l'étranger.

Seuls certains étrangers sont éligibles au trading direct des actions A

Les directives du gouvernement municipal de Shanghai précisent qui peut ouvrir directement des comptes de courtage pour les actions A - c'est ainsi qu'on appelle les actions cotées sur les bourses chinoises continentales. Seuls certains étrangers sont éligibles. Les personnes ayant le statut de résident permanent peuvent le faire. Tout comme les étrangers travaillant en Chine, ou ceux travaillant à l'étranger qui reçoivent une rémunération en actions dans des sociétés cotées en actions A.

Beaucoup d'investisseurs mondiaux utilisent Stock Connect à la place. C'est un programme qui relie Hong Kong et les bourses chinoises continentales afin qu'ils puissent accéder aux actions de l'autre. Le système permet aux investisseurs étrangers d'acheter des actions A via des courtiers de Hong Kong. Pas besoin de compte local, aucune licence spéciale requise.

Mais cela n'aide pas beaucoup avec les listings initiaux ou les entreprises nouvellement cotées. De plus, les courtiers de Hong Kong ont leurs propres règles concernant qui peut participer, comme les soldes minimums de compte et les formulaires de divulgation des risques.

Theodore Shou est directeur des investissements chez Skybound Capital. « Stock Connect ne fonctionne pas parce que les actions nouvellement cotées ne sont pas encore incluses dans Stock Connect. Habituellement, il faut quelques semaines voire des mois pour que les actions soient éligibles », a-t-il déclaré.

Les actions nouvellement cotées doivent attendre plusieurs mois avant l'inclusion dans stock connect

Les entreprises doivent répondre à certaines normes pour être incluses dans le programme Stock Connect. Des choses comme une activité de trading suffisante et une valeur de marché. Cela signifie généralement qu'elles ont besoin de temps pour construire un historique de trading et des données avant de se qualifier.

Le trading vers le nord est ce qu'ils appellent lorsque les investisseurs étrangers et de Hong Kong achètent des actions de Chine continentale via Stock Connect et d'autres programmes. Shou a déclaré qu'il ne sera pas disponible avant « généralement plusieurs mois après toute cotation ». Et même dans ce cas, Moore Threads et MetaX pourraient ne pas être incluses.

Les investisseurs particuliers étrangers ont une option, bien qu'elle soit limitée. Ils peuvent utiliser des fonds offshore qui investissent dans les actions A. Les investisseurs particuliers étrangers intéressés par les listings initiaux du STAR Market comme Moore Threads et MetaX peuvent investir dans des fonds basés hors de Chine qui achètent des actions A, a expliqué Shou. Ces fonds participent généralement aux listings initiaux.

Le STAR Market chinois est le conseil technologique de Shanghai, un peu comme le Nasdaq. Il se concentre sur les secteurs stratégiques - semi-conducteurs, intelligence artificielle, biotechnologie. Le conseil a des exigences de rentabilité plus souples mais des règles plus strictes pour les investisseurs particuliers étrangers.

Mais Shou a ajouté un avertissement. « Cependant, une telle participation sera indirecte, très limitée et principalement non significative. » Les allocations de listing initial sont souvent minuscules par rapport à ce que détient le fonds dans l'ensemble.

Les chiffres de performance montrent ce que les investisseurs étrangers ratent. L'indice CSI 300 Information Technology suit les sociétés de technologies de l'information au sein du CSI 300 chinois. Il est en hausse de 32 % depuis le début de l'année. Comparez cela avec l'indice de référence CSI 300, qui a augmenté de 17 %. L'indice Hang Seng Tech de Hong Kong a gagné 24 % jusqu'à présent cette année.

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