Les victoires de la crypto à l'ère Trump confrontées à la réalité alors que les lois clés stagnent

L'industrie crypto a célébré de grandes victoires cette année après avoir soutenu le retour de Donald Trump à la Maison Blanche, mais des problèmes à venir pourraient tempérer l'atmosphère de fête.

Les dirigeants crypto ont fait sauter le champagne et dansé sur Snoop Dogg lors d'une fête à Washington avant que Trump ne prenne ses fonctions en janvier. Depuis, l'industrie a vu des régulateurs bienveillants abandonner des poursuites judiciaires et de nouvelles règles prendre forme. Pourtant, une législation clé reste bloquée, et les prix du Bitcoin ont chuté depuis leurs sommets.

La Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges de Trump a rapidement inversé les règles comptables strictes du gouvernement précédent et abandonné les procédures judiciaires contre les principales plateformes comme Coinbase, Binance et d'autres.

Les législateurs ont également adopté des règles révolutionnaires pour les tokens numériques adossés au dollar. Les régulateurs bancaires ont assoupli les restrictions sur la façon dont les institutions financières peuvent travailler avec les entreprises crypto et ont donné leur approbation à certaines sociétés pour obtenir des licences bancaires.

Ces changements, ainsi que Trump constituant une réserve gouvernementale de Bitcoin et la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges donnant son feu vert à de nouveaux produits d'investissement crypto, ont poussé le Bitcoin à des sommets records et ouvert les portes à une utilisation publique plus large. Les critiques ont cependant mis en garde contre les risques pour les investisseurs ordinaires et le système financier dans son ensemble.

Une législation critique bloquée au Congrès

Mais les lois importantes qui résoudraient les problèmes de base et de longue date de l'industrie ne se sont pas concrétisées. Cela menace de tuer la bonne humeur, ont déclaré plusieurs dirigeants d'entreprise lors d'un rassemblement Reuters NEXT plus tôt ce mois-ci.

« Cette année a été une bonne année pour la crypto… malgré le fait qu'il reste beaucoup de travail à faire », a déclaré Miller Whitehouse-Levine, qui dirige le Solana Policy Institute et s'est exprimé lors de l'événement.

Trump a promis d'être un « président crypto » tout en demandant de l'argent de campagne à l'industrie. Les propres entreprises de sa famille dans les crypto-monnaies ont contribué à faire entrer le secteur dans les conversations quotidiennes, disent les dirigeants.

Quelques jours après son entrée en fonction, la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges a mis fin à des années d'actions coercitives, au cours desquelles elle avait poursuivi des dizaines d'entreprises, affirmant qu'elles auraient dû s'enregistrer en tant que courtiers en valeurs mobilières. Les acteurs de l'industrie ont fait valoir que ces poursuites étaient injustes, car la plupart des tokens se comportent davantage comme des matières premières que comme des titres traditionnels.

Une campagne de 245 millions de dollars n'aboutit pas

Les entreprises crypto et leurs dirigeants ont fait don de plus de 245 millions de dollars pendant le cycle électoral de 2024 pour soutenir des candidats favorables, dont Trump, selon les registres de la Commission électorale fédérale.

L'industrie s'est rapprochée de ses objectifs en juillet lorsque la Chambre des représentants a approuvé une législation qui clarifierait quand les tokens comptent comme des titres, des matières premières ou quelque chose d'entièrement différent. Cela donnerait aux entreprises la certitude juridique qu'elles recherchent depuis des années.

Cependant, le projet de loi est bloqué au Sénat. Les législateurs ne parviennent pas à s'entendre sur les règles concernant la prévention du blanchiment d'argent et les exigences pour les plateformes de finance décentralisée, qui permettent aux gens d'échanger des tokens sans intermédiaire, ont déclaré trois sources familières avec les discussions.

« Le gros éléphant dans la pièce est que cette industrie a dépensé des millions de dollars pour essayer de faire adopter une législation », a déclaré Sheila Warren, qui dirige le Project Liberty Institute et s'est également exprimée lors de Reuters NEXT. Elle a noté l'incertitude quant à savoir si cette victoire cruciale se produira réellement.

Avec le Congrès qui porte maintenant son attention vers les élections de mi-mandat de 2026, où les démocrates pourraient prendre le contrôle de la Chambre, le projet de loi pourrait ne jamais devenir loi, ont déclaré les lobbyistes.

L'industrie ne peut pas compter sur des administrations amies

Sans législation, les entreprises crypto doivent dépendre d'orientations réglementaires qu'un futur gouvernement hostile pourrait inverser. Cela pourrait exposer les entreprises à des problèmes juridiques ou les forcer à réduire leurs opérations américaines.

L'industrie ne peut pas compter indéfiniment sur des administrations amies, a déclaré David Mercer, qui dirige l'échange crypto du LMAX Group. « Nous avons besoin du projet de loi sur la structure du marché », a-t-il déclaré.

Un porte-parole de Tim Scott, qui préside le Comité bancaire du Sénat travaillant sur la législation, a déclaré que les négociations se poursuivent et que le comité « attend avec impatience » de faire avancer le projet de loi « début 2026 ».

Entre-temps, les entreprises recherchent des solutions de contournement réglementaires, en particulier une « exemption pour l'innovation » de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges. Le président de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges de Trump, Paul Atkins, a déclaré que ce cadre, attendu l'année prochaine, permettra aux entreprises crypto d'essayer immédiatement de nouvelles approches commerciales.

Pourtant, malgré les progrès réglementaires, le Bitcoin a atteint un sommet de 126 000 $ en octobre avant de s'effondrer. La devise est maintenant en baisse de 7 % depuis janvier, tandis que le S&P 500 a gagné 15 %. Le Bitcoin est tombé à environ 86 000 $ mercredi.

Les arnaques continuent de frapper l'industrie

La baisse survient alors que les arnaques continuent de frapper l'industrie. Les Américains ont perdu plus de 330 millions de dollars cette année à cause de systèmes de distributeurs automatiques crypto. Plus de 30 « attaques à la clé anglaise » se sont produites, où des kidnappeurs ciblaient des investisseurs crypto pour obtenir les mots de passe de leurs portefeuilles numériques, selon le chercheur Chainalysis. Un cas a fait la une des journaux lorsqu'un investisseur de 28 ans s'est échappé d'un appartement de Manhattan après avoir prétendument été retenu captif pendant des semaines.

L'économiste de l'Université Cornell, Eswar Prasad, a déclaré que les investisseurs particuliers « oscillent entre leur peur de rater quelque chose et leurs préoccupations concernant les aspects peu recommandables de la crypto et de ses promoteurs ».

L'administration Trump a soutenu les changements, notamment l'adoption de la législation GENIUS Act sur les stablecoins en juillet. Cette loi historique a créé des règles fédérales pour les tokens indexés sur le dollar, exigeant une réserve complète et une surveillance claire.

Les Borsai, qui a assisté au premier bal crypto de pré-investiture à Washington en janvier, a déclaré que les changements de politique « ont un impact ». Avec une clarté croissante, a-t-il ajouté, les investisseurs institutionnels devraient devenir « beaucoup plus à l'aise pour entrer dans l'espace ».

Cependant, les dirigeants de l'industrie reconnaissent que sans l'adoption rapide d'une législation sur la structure du marché, la célébration pourrait être de courte durée alors que l'incertitude plane sur les futures approches réglementaires sous une direction politique potentiellement différente.

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