Les changements d'indices MSCI pourraient déclencher une vente de 15 milliards de dollars de crypto par les entreprises de trésorerie

TLDR

• MSCI envisage de retirer les sociétés de trésorerie crypto de ses indices, ce qui pourrait forcer des ventes de cryptos de 10 à 15 milliards de dollars pour 39 sociétés représentant 113 milliards de dollars de capitalisation boursière totale
• Strategy (la société de Michael Saylor) subit l'impact le plus important avec des débits potentiels de 2,8 milliards de dollars, représentant 74,5% de la capitalisation boursière affectée
• Le groupe BitcoinForCorporations soutient que les mesures du bilan sont injustes et a recueilli 1 268 signatures de pétition contre la proposition
• MSCI annoncera sa décision finale le 15 janvier 2026, avec une mise en œuvre prévue lors de la révision d'indice de février 2026
• Des acteurs de l'industrie, dont Strive coté au Nasdaq et Strategy, se sont publiquement opposés à la proposition, arguant qu'elle crée un biais contre les actifs crypto

Morgan Stanley Capital International Index envisage un changement de politique qui pourrait forcer les sociétés de trésorerie crypto à vendre jusqu'à 15 milliards de dollars d'actifs numériques. La proposition exclurait les sociétés détenant majoritairement des cryptos des indices de référence de MSCI.

BitcoinForCorporations, un groupe s'opposant au plan, a analysé 39 sociétés avec une capitalisation boursière ajustée au flottant combinée de 113 milliards de dollars. Le groupe estime que ces entreprises pourraient faire face à des débits entre 10 et 15 milliards de dollars si MSCI poursuit l'exclusion.

Strategy, la société de trésorerie Bitcoin dirigée par Michael Saylor, subirait l'impact le plus important. Les analystes de JPMorgan estiment que Strategy pourrait voir 2,8 milliards de dollars de débits si elle est retirée des indices MSCI. La société représente 74,5% de la capitalisation boursière totale affectée.

Les analystes ont calculé des débits potentiels totaux de 11,6 milliards de dollars pour toutes les sociétés impactées. Cette pression de vente frapperait les marchés crypto qui ont déjà décliné pendant près de trois mois. Les ventes forcées se produiraient lorsque les fonds d'investissement passifs rééquilibrent leurs participations pour correspondre aux indices de référence de MSCI.

MSCI a d'abord annoncé la consultation en octobre. La proposition cible les sociétés qui détiennent la majorité de leur bilan en cryptomonnaies. Les indices de MSCI déterminent quelles sociétés les fonds d'investissement passifs doivent inclure dans leurs portefeuilles.

L'opposition grandit contre la mesure du bilan

BitcoinForCorporations soutient que l'utilisation de la composition du bilan comme mesure est défectueuse. Le groupe affirme qu'une seule mesure du bilan ne peut refléter avec précision si une société exploite une entreprise légitime. Les sociétés pourraient être retirées même lorsque leur clientèle, leurs flux de revenus, leurs opérations et leurs modèles économiques restent inchangés.

La pétition contre la proposition de MSCI a recueilli 1 268 signatures. Le groupe demande à MSCI de retirer complètement la proposition. Ils souhaitent que les sociétés soient classées en fonction de leurs opérations commerciales réelles, de leurs performances financières et de leurs caractéristiques opérationnelles plutôt que de la composition de leurs actifs.

Plusieurs participants de l'industrie ont exprimé leurs préoccupations concernant le changement de politique. Strive, cotée au Nasdaq, a publié une déclaration le 5 décembre exhortant MSCI à "laisser le marché décider" d'inclure les sociétés détenant du Bitcoin. Strategy a suivi avec sa propre lettre quelques jours plus tard, arguant que la politique créerait un biais contre la crypto en tant que classe d'actifs.

La société a déclaré que MSCI devrait agir comme un arbitre neutre plutôt que de porter des jugements de valeur sur des classes d'actifs spécifiques. La position de Strategy est que les fournisseurs d'indices ne devraient pas discriminer en fonction du type d'actifs que les sociétés choisissent de détenir.

MSCI annoncera sa décision finale le 15 janvier 2026. Si elle est approuvée, les changements prendront effet lors de la révision d'indice de février 2026. Les sociétés et les investisseurs ont jusqu'à la date limite de janvier pour soumettre des commentaires supplémentaires sur la proposition.

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