La pesadilla de $19 mil millones '10/10' de las criptomonedas: Por qué todos culpan a Binance por la caída del bitcoin que no termina

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  <h1 class="font-headline-lg font-medium">La pesadilla de $19 mil millones del '10/10' cripto: Por qué todos culpan a Binance por la caída de bitcoin que no termina</h1>
  <h2>Meses después de la cascada de liquidación del 10 de octubre, la profundidad del mercado aún no se ha recuperado, y los traders están divididos sobre el papel de Binance mientras bitcoin continúa cayendo.</h2>
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   Por Oliver Knight<span class="mx-1">|</span>Editado por Sheldon Reback, Shaurya Malwa
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   1 de febrero de 2026, 17:21
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  <h4 class="flex font-headline-xs font-medium text-default mb-8">Lo que debes saber:</h4>
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   <ul class="unordered-list">
    <li>La liquidez en los principales mercados cripto ha permanecido escasa y fragmentada desde la caída del 10 de octubre, con spreads más amplios y libros de órdenes más débiles, culpados por la caída de bitcoin desde aproximadamente $125,000.</li>
    <li>Binance ha rechazado las afirmaciones de algunos participantes del mercado de que una falla interna causó la caída, mientras que los críticos dicen que la divulgación limitada del exchange ha alimentado la desconfianza y las teorías de conspiración.</li>
    <li>Los creadores de mercado y líderes de la industria dicen que los eventos del día expusieron debilidades estructurales en la profundidad del mercado cripto y la dependencia del apalancamiento, sugiriendo que el problema se extiende más allá de cualquier exchange individual y merece un escrutinio de tipo regulatorio.</li>
   </ul>
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  <p>A primera vista, la eliminación de liquidez de $19 mil millones el 10 de octubre parecía rutinaria: una rápida cadena de liquidaciones, o cierres forzados de posiciones de trading, en los principales exchanges mientras bitcoin <span class="px-1 relative inline-block">BTC<span class="flex items-center"></span>$77,501.57</span>, la criptomoneda más grande, caía.</p>
  <p>Es lo que siguió, y la falta de transparencia sobre los eventos del día, lo que ha hecho que la liquidación más grande de un solo día por valor en dólares en la historia cripto sea frustrante para los traders y haya cambiado fundamentalmente el trading cripto.</p>
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    <span class="font-body-sm text-subtle">LA HISTORIA CONTINÚA ABAJO</span>
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  <p>Y un nombre tiene la atención de todos: Binance.</p>
  <p>El exchange cripto más grande del mundo se ha convertido, para muchos, en el rostro de la caída, que vio a bitcoin caer hasta un 12.5%, lo máximo en 14 meses. Eso obligó a los exchanges a cerrar o liquidar posiciones apalancadas que se habían quedado sin fondos para permanecer abiertas.</p>
  <p>Ya sea por la escala de Binance, su dominio en el trading de derivados o la falta de claridad sobre exactamente qué sucedió, en cualquier día, las redes sociales muestran múltiples acusaciones afirmando que el exchange fue la mayor razón por la que ocurrió el 10 de octubre (ahora conocido por muchos como 10/10).</p>
  <p>Binance mantiene hasta el día de hoy que los cierres no fueron culpa del exchange. La compañía no respondió a una solicitud de comentarios de CoinDesk sobre este artículo.</p>
  <p>Aun así, sin alguien que asuma la narrativa, es fácil ver por qué tal evento tiene a los traders nerviosos.</p>
  <p>En los meses desde la caída, la liquidez en gran parte del mercado ha permanecido notablemente más escasa. Los libros de órdenes no se han reconstruido completamente. La profundidad del mercado (la capacidad de sostener órdenes de mercado relativamente grandes sin impactar significativamente el precio) es más irregular, mientras que el spread entre los precios de compradores y vendedores es más amplio. Muchos traders dicen que la estructura del mercado dañada contribuyó a la caída de bitcoin de $124,800 a $80,000 y erosionó la confianza de los traders.</p>
  <p>Ahora, la CEO de Ark Invest, Cathie Wood, ha agregado su voz al clamor, atribuyendo la debilidad de bitcoin a "un fallo de software de Binance".</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Por qué Binance está de vuelta en el centro del debate</h2>
  <p>Wood habló en Fox Business a finales de enero, diciendo que el fallo desencadenó aproximadamente $28 mil millones en desapalancamiento.</p>
  <p>El cofundador de Binance, He Yi, respondió en línea, señalando que Binance no atiende a individuos estadounidenses, aunque la publicación fue eliminada posteriormente.</p>
  <p>Los competidores aprovecharon la apertura. Star Xu, el fundador del exchange rival OXK, escribió que el 10 de octubre causó "daño real y duradero a la industria". Si bien no se refirió a Binance, sus comentarios fueron ampliamente interpretados como una crítica punzante al papel de su rival.</p>
  <p>Mientras tanto, competidores como el exchange descentralizado Hyperliquid destacaron ganancias en volumen de derivados y profundidad de liquidez, posicionándose como alternativas mientras Binance enfrenta un arrastre reputacional.</p>
  <p>Binance mantiene que el 10 de octubre no fue el resultado de un problema de sistemas internos.</p>
  <p>Durante un evento de preguntas y respuestas el viernes, el cofundador y ex CEO Changpeng "CZ" Zhao dijo que las sugerencias de que Binance causó la caída eran "descabelladas".</p>
  <p>La compañía describió el evento como impulsado por "factores del mercado", citando presión macroeconómica, alto apalancamiento, condiciones ilíquidas y congestión en la red Ethereum. Binance dijo que sus sistemas principales permanecieron operativos y pagó aproximadamente $283 millones en compensación a los usuarios afectados.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">'Escupiéndonos en la cara'</h2>
  <p>Para algunos, esa explicación no es suficiente, particularmente dado el tamaño de las liquidaciones, y la cifra de $19 mil millones ha adquirido un peso simbólico desproporcionado. La cifra de compensación de Binance se presenta frecuentemente menos como restitución que como una fracción del daño.</p>
  <p>"Esto es una p*** broma", escribió el seudónimo Bitcoin Realist en X. "Ustedes... liquidaron 19 mil millones solo en el 10/10... Esto es como escupirnos en la cara".</p>
  <p>La ira refleja algo más amplio que un solo evento de volatilidad. Para muchos, el 10 de octubre se ha convertido en un indicador de desconfianza en la estructura del mercado cripto.</p>
  <p>Sin embargo, no todos están de acuerdo en que Binance merece el papel de villano.</p>
  <p>"El 10/10 obviamente no fue un 'fallo de software'", escribió Evgeny Gaevoy, CEO del creador de mercado Wintermute, en X. "Fue una caída repentina en un mercado mega apalancado en una noche de viernes ilíquida impulsada por noticias macro".</p>
  <p>Agregó: "Encontrar un chivo expiatorio es cómodo, pero culpar a un solo exchange por esto es intelectualmente deshonesto".</p>
  <p>El argumento es sencillo: Cripto sigue siendo estructuralmente pesado en apalancamiento, y la liquidez es a menudo condicional. Los creadores de mercado amplían los spreads o se retiran por completo durante el estrés. En condiciones escasas, las liquidaciones se aceleran.</p>
  <p>Binance pudo haber sido el mayor lugar donde se desarrolló la caída, pero no fue necesariamente la fuente del shock.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">La brecha de transparencia mantiene viva la especulación</h2>
  <p>Lo que falta es una revisión pública y una narrativa oficial. Los críticos argumentan que la ausencia de una investigación detallada deja espacio para que la especulación crezca como una bola de nieve.</p>
  <p>Salman Banaei, un ex regulador de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC), sugirió que el 10 de octubre amerita una investigación, incluso sin alegar irregularidades.</p>
  <p>"Ya sea que ames u odies las cripto, debería haber una investigación por parte de los reguladores sobre el 10 de octubre de 2025", escribió Banaei, comparándolo con la caída repentina del mercado de valores del 6 de mayo de 2010. "Un beneficio de la regulación es que el riesgo de tales investigaciones disuade la manipulación".</p>
  <p>Tuvo cuidado de señalar que no estaba afirmando que ocurrió manipulación. Pero el punto más amplio es que los mercados cripto carecen de las autopsias formales en las que se basa las finanzas tradicionales después de shocks sistémicos.</p>
  <p>Un trader, conocido como Flood, insinuó que un exchange importante había estado "vendiendo implacablemente altcoins desde el 10/10", alimentando teorías de conspiración sobre exceso de inventario.</p>
  <p>Ya sea cierto o no, tales afirmaciones tienden a florecer cuando la liquidez desaparece y la confianza se erosiona.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">El problema más profundo es la profundidad del mercado, no un exchange</h2>
  <p>El 10 de octubre puede ser recordado en última instancia menos por el número de liquidación que por lo que reveló sobre la estructura del mercado.</p>
  <p>En un mercado alcista, los libros de órdenes son gruesos, el apalancamiento se construye silenciosamente y la liquidez es abundante.</p>
  <p>Los mercados bajistas exponen lo contrario. La liquidez se adelgaza, los creadores de mercado se retiran, la volatilidad se concentra y el próximo shock atraviesa más rápido de lo esperado.</p>
  <p>Refiriéndose al colapso del exchange cripto FTX en 2022, el CEO de Ether.fi, Mike Silagadze, escribió en X que "esto parece mucho peor que el panorama post FTX. Los fundamentos en algunos aspectos son más fuertes que nunca, pero la acción del precio no tiene ofertas".</p>
  <p>Binance es el chivo expiatorio más fácil porque es el exchange más grande y, por lo tanto, el lugar más visible y el objetivo obvio.</p>
  <p>Pero el problema más profundo es estructural. La liquidez cripto sigue dependiendo del apalancamiento, la creación de mercado condicional y la confianza, todo lo cual se ha perdido en un vacío durante los últimos cuatro meses.</p>
  <p>"No sé si Binance jugó un papel en arruinar deliberadamente el mercado en octubre, probablemente me inclinaría más hacia lo obvio que es; altas cantidades de apalancamiento, bajas cantidades de liquidez, 'tecnologías' de altcoin generalmente inútiles o no deseadas es una receta para una masacre y eso es exactamente lo que sucedió", dijo Eric Crown, ex trader de opciones en NYSE Arca.</p>
  <p>"Siempre fue una cuestión de cuándo, no de si".<br></p>
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