El jefe del BSP deja la puerta abierta a un último recorte, descarta movimiento fuera de ciclo

Por Katherine K. Chan

EL BANGKO SENTRAL ng Pilipinas (BSP) podría recortar las tasas de referencia en otros 25 puntos básicos (pb) el próximo año para finalizar su actual ciclo de flexibilización, dijo su jefe el viernes, pero descartó un movimiento fuera de ciclo o de gran magnitud.

Cuando se le preguntó cuántos recortes tiene margen el banco central para el próximo año, el gobernador del BSP, Eli M. Remolona, Jr., dijo: "Isa lang (Solo uno). Depende de los datos".

Sin embargo, descartó una acción agresiva ya que esto podría enviar una señal equivocada a los mercados.

"El recorte es porque la economía está débil, y la demanda también se ha debilitado. Así que, por el lado de la demanda, podemos ayudar", dijo el Sr. Remolona a los periodistas al margen de los Premios de Inclusión Financiera Digital. "Pero si (realizamos) un recorte de 50 pb o fuera de ciclo, empeorará la pérdida de confianza porque dirían, 'el BSP está desesperado'. Así es generalmente como funciona".

"Es probable que si realizamos un recorte de tasas, será durante una reunión regular, no fuera de ciclo".

El Sr. Remolona añadió que no están considerando su tasa "Goldilocks" por ahora, ya que todavía están refinando sus estimaciones.

"Así que, por ahora, nos centraremos en la brecha de producción".

En su última revisión del año celebrada el jueves, la Junta Monetaria recortó los costos de endeudamiento de referencia en 25 pb por quinta reunión consecutiva para llevar la tasa de política al 4,5%, su nivel más bajo en más de tres años, como esperaban 17 de 18 analistas en una encuesta de BusinessWorld.

Ahora ha reducido las tasas en un total de 200 pb para este ciclo de flexibilización que comenzó en agosto del año pasado.

La Junta Monetaria celebrará su primera reunión para 2026 en febrero.

CRECIMIENTO DÉBIL

Por su parte, la unidad BMI de Fitch Solutions dijo que espera que el BSP realice dos reducciones más el próximo año en medio de las sombrías perspectivas de crecimiento de Filipinas, aunque el Sr. Remolona ya señaló un final inminente a su ciclo de recorte de tasas.

Dijo en una nota el viernes que dos recortes de 25 pb podrían llegar a principios del próximo año ya que son "más pesimistas" en sus perspectivas para la economía. BMI espera que el producto interno bruto (PIB) de Filipinas se expanda un 5,2% el próximo año.

"Por un lado, los efectos retardados de 200 pb de recortes de tasas desde agosto de 2024, junto con una rápida recuperación en el gasto gubernamental, podrían impulsar el crecimiento y reducir la necesidad de recortes adicionales", dijo. "Por otro lado, un mayor desentrañamiento del escándalo de corrupción en otros proyectos de infraestructura más allá de los proyectos de control de inundaciones podría amortiguar el sentimiento empresarial y prolongar el gasto insuficiente del gobierno, ampliando la brecha de producción".

"Con la inflación de 2026 dentro del rango objetivo del BSP, el BSP podría optar por reducir aún más las tasas para apoyar la economía".

El Sr. Remolona dijo el viernes que el crecimiento del PIB podría desacelerarse aún más hasta el 3,8% este trimestre desde el mínimo de más de cuatro años del 4% en el período de julio a septiembre. Esto llevaría el promedio anual por debajo del 5% frente al objetivo del gobierno del 5,5-6,5%.

El jefe del BSP dijo el jueves que esperan que la economía se recupere para la segunda mitad de 2026, con un crecimiento que se acercará al objetivo del gobierno del 6-7% solo para 2027.

Mientras tanto, BMI dijo que la debilidad del peso persistirá en medio de una caída en las inversiones extranjeras directas (IED). Espera que el tipo de cambio promedie alrededor de P58,50 frente al dólar el próximo año.

Las entradas netas de IED se desplomaron a un mínimo de cinco años en septiembre a $320 millones, un 25,8% menos que los $432 millones del año anterior, mostraron los últimos datos del banco central.

El peso se hundió a un nuevo mínimo histórico de P59,22 el 9 de diciembre, pero volvió al nivel de P58 el jueves tras la decisión de política del BSP.