¿Es la capitulación de los mineros de Bitcoin una oportunidad dorada?

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¿Es la capitulación de los Mineros de Bitcoin una oportunidad de oro?

La tasa del hash de los mineros de Bitcoin ha experimentado una disminución significativa desde mediados de octubre, cayendo bruscamente a pesar de años de crecimiento casi ininterrumpido. Este retroceso refleja una genuina capitulación de los mineros de Bitcoin impulsada por el deterioro de la rentabilidad frente a la reciente debilidad del precio de Bitcoin. Sin embargo, ¿podría este cambio en los mineros de Bitcoin proporcionar realmente una oportunidad de oro?

Rentabilidad de los Mineros de Bitcoin

La tasa del hash computacional total de la red Bitcoin ha entrado en una notable tendencia a la baja desde el 18 de octubre, revirtiendo lo que de otro modo ha sido un ascenso constante de varios años. El indicador de cintas hash, que compara el promedio móvil de 30 días de la tasa del hash con el promedio móvil de 60 días, se ha vuelto rojo, indicando la capitulación de los mineros. Cuando el promedio móvil a largo plazo cruza por encima del de corto plazo, señala que los mineros están retirando poder computacional de la red, típicamente porque los márgenes de beneficio se han vuelto demasiado estrechos para justificar operaciones continuas a los niveles anteriores.

El Múltiplo de Puell, que mide las ganancias diarias en USD para los mineros en relación con su promedio móvil de 365 días, recientemente colapsó a aproximadamente 0.67. Esto significa que los mineros están ganando solo dos tercios de su ingreso promedio anual. La métrica revela una tendencia preocupante, ya que a medida que Bitcoin ha madurado y la red ha crecido, la economía de la minería se ha vuelto cada vez más comprimida.

Ingresos de los Mineros de Bitcoin bajo presión

Un problema más profundo radica en la composición de los ingresos de los mineros. Los mineros de Bitcoin obtienen ingresos de dos fuentes: subsidios de bloques y comisiones por transacción. El subsidio de bloque actual es de 3.125 BTC por bloque, representando la mayor parte de los ingresos de los mineros. Sin embargo, las comisiones por transacción, que teóricamente podrían compensar la disminución de subsidios con el tiempo, han entrado en una tendencia a la baja a largo plazo durante este ciclo. Cuando se mide en términos de USD, los ingresos por comisiones de los mineros son ahora prácticamente insignificantes en comparación con el subsidio de bloque.

Esto crea un problema matemático incómodo. El subsidio de bloque disminuye un 50% cada cuatro años en el halving. Para que los ingresos de los mineros se mantengan constantes, el precio de Bitcoin debe duplicarse de manera confiable cada cuatro años. Este requisito se vuelve cada vez más poco realista a medida que Bitcoin madura y se acerca a decenas o cientos de billones en capitalización de mercado. En 20-30 años, los halvings requerirían precios de Bitcoin de decenas de millones de dólares por unidad simplemente para mantener los niveles actuales de ingresos para los mineros.

Obstáculos estructurales para los Mineros de Bitcoin

Cuando los subsidios de bloques eventualmente disminuyan hacia cero en las próximas décadas, las comisiones por transacción deben teóricamente llenar ese vacío. Sin embargo, el ciclo actual demuestra que los ingresos por comisiones se mueven en la dirección opuesta y disminuyen a medida que los usuarios migran a soluciones de capa dos más eficientes como la Red Lightning y el volumen de transacciones en cadena se estanca.

Las soluciones de escalado de capa dos son buenas para la utilidad de Bitcoin y reducen los costos de los usuarios. De manera similar, menos transacciones en cadena reduciendo la congestión y las comisiones es positivo para la accesibilidad. Pero estos desarrollos y mejoras que hacen que Bitcoin sea más práctico como capa de pagos simultáneamente reducen los ingresos disponibles para asegurar la capa base a largo plazo.

Conclusión: La capitulación de los Mineros de Bitcoin como oportunidad

Los mineros de Bitcoin están sin duda capitulando, impulsados por la acción de precios a la baja y el deterioro de los márgenes de beneficio. Para los operadores tácticos e inversores orientados a la acumulación, esto representa una ventana favorable para escalar posiciones, particularmente una vez que emerge la señal de reversión de las cintas hash. La historia sugiere que tales períodos raramente persisten sin eventualmente producir fuertes repuntes de Bitcoin.

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Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no debe considerarse asesoramiento financiero. Siempre haga su propia investigación antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Esta publicación ¿Es la capitulación de los Mineros de Bitcoin una oportunidad de oro? apareció por primera vez en Bitcoin Magazine y está escrita por Matt Crosby.