El suministro de la tesorería de Bitcoin alcanza un nuevo máximo con 4M BTC bloqueados

• Las reservas de Bitcoin han superado los 4 millones de BTC, y las instituciones continúan expandiendo sus holdings.
• Las empresas de tesorería enfrentan una presión creciente a medida que el apalancamiento se reduce, según Galaxy Research.

La tesorería global de Bitcoin ha aumentado a más de 4 millones de BTC, reforzando una tendencia más amplia de exposición estructurada y regulada. Los ETFs y vehículos de inversión se han convertido en la mayor forma de demanda institucional, representando 1,49 millones de BTC, según CryptoRank.

Su crecimiento refuerza la posición del acceso basado en fondos, que continúa atrayendo la participación principal a pesar de que persiste la alta volatilidad. Las corporaciones han acumulado 1,06 millones de BTC, y más empresas ahora están considerando el activo como un componente estratégico.

Los gobiernos han aumentado sus holdings a 655.000 BTC, añadiendo otra capa a la reducción continua en el suministro. Sus reservas son resultado de incautaciones por cumplimiento y acumulación oportunista. Mientras tanto, la demanda en cadena permanece estable, ya que los protocolos DeFi y Smart Contract gestionan 376.000 BTC. Adicionalmente, las empresas privadas y plataformas de custodia mantienen posiciones más pequeñas pero relevantes, según Cryptorank. 

Las empresas de tesorería de Bitcoin entran en una fase de presión

Los negocios de Bitcoin centrados en tesorería están enfrentando un ajuste estructural. Galaxy Research dijo que los negocios de tesorería de activos digitales han entrado en una "fase darwiniana" cuando las valoraciones de capital cayeron por debajo del valor neto del activo de Bitcoin. Esa desconexión causó una reversión en la expansión que la emisión había impulsado con un rápido crecimiento.

La caída se intensificó después de que Bitcoin cayera desde su máximo de octubre por encima de $126.000 a mínimos cercanos a $80.000, erosionando el apetito por el riesgo y acelerando el desapalancamiento en todo el mercado. El interés abierto colapsó, la liquidez al contado se redujo, y el trading apalancado se deshizo a un ritmo rápido. El desplome del 10 de octubre rompió el ciclo de retroalimentación que permitía a las empresas de tesorería recaudar capital con primas y acumular más Bitcoin.

Las acciones que solían representar una exposición apalancada a BTC ahora están magnificando las pérdidas. Galaxy dijo que mientras la ingeniería financiera amplificó el impacto de la volatilidad en ambos lados del ciclo, el impacto negativo es mucho más visible ahora a medida que la liquidez se contrae. Las empresas de tesorería están ahora bajo presión para hacer funcionar sus modelos de negocio sin la brecha de valoración que, en el pasado, apoyaba la expansión.

Empresa de tesorería de Bitcoin avanza hacia cotización pública

El impulso dentro del segmento de tesorería se ha acelerado tras la aprobación por parte de los accionistas de la combinación de negocios de Twenty One Capital, Inc. con Cantor Equity Partners. El voto de CEP a favor de la fusión despeja el camino para los pasos regulatorios finales, con cierre alrededor del 8 de diciembre. 

Una vez completada, esta entidad combinada cotizará bajo el nombre de Twenty One Capital. Se espera que sus acciones ordinarias de Clase A comiencen a cotizar en la Bolsa de Nueva York el 9 de diciembre bajo el ticker XXI. La firma se está posicionando como la primera empresa nativa de Bitcoin en llegar a los mercados públicos y busca entrar en los mercados de capitales para canalizar credibilidad y acceso a capital en canales financieros tradicionales.

A pesar de estas presiones, Bitcoin ha experimentado un resurgimiento menor. Ha subido aproximadamente un 2,5% en la semana, cotizando por encima de $93.000 después de una fuerte recuperación intradía el lunes temprano. Sin embargo, su precio sigue siendo un 26% inferior a su precio máximo histórico de octubre.