Departamento de Trabajo de EE.UU. propone norma para 401(k) para ampliar el acceso a criptomonedas y capital privado

TLDR

• El Departamento de Trabajo de EE. UU. propuso una nueva regla 401(k) el 30 de marzo de 2026.
• La regla podría ampliar el acceso a criptomonedas, capital privado y otros activos alternativos.
• Crea un puerto seguro de seis factores para los fiduciarios que seleccionan inversiones del plan.
• La propuesta no se aplica a ventanas de corretaje o cuentas de corretaje autodirigidas.
• Se aceptarán comentarios públicos durante 60 días después de la publicación en el Registro Federal.

El Departamento de Trabajo de EE. UU. ha propuesto una nueva regla que podría ampliar las opciones de inversión para la jubilación de más de 90 millones de estadounidenses. La propuesta daría a los fiduciarios de planes 401(k) un proceso más claro para considerar activos alternativos, incluyendo capital privado, bienes raíces, infraestructura, materias primas y activos digitales como criptomonedas.

La regla fue emitida por la Administración de Seguridad de Beneficios para Empleados el 30 de marzo de 2026. Sigue la orden ejecutiva del presidente Donald Trump sobre la ampliación del acceso a activos alternativos en planes 401(k). El departamento dijo que la propuesta está diseñada para reducir la carga regulatoria y el riesgo de litigios mientras mantiene los estándares fiduciarios vinculados al proceso.

La secretaria de Trabajo Lori Chavez-DeRemer dijo que la propuesta pretende reflejar el panorama de inversión actual. El secretario del Tesoro Scott Bessent dijo que el esfuerzo es parte de un impulso más amplio para ampliar las opciones de planes de jubilación mientras se protegen los activos de jubilación. El presidente de la SEC Paul Atkins también dijo que la propuesta podría ampliar las oportunidades de generación de riqueza a largo plazo para los ahorradores.

La regulación propuesta se titula "Deberes Fiduciarios en la Selección de Alternativas de Inversión Designadas". Establecería un puerto seguro basado en procesos para los fiduciarios bajo ERISA al seleccionar opciones de inversión del plan en planes de contribución definida dirigidos por participantes.

La propuesta devuelve el enfoque al proceso fiduciario

El Departamento de Trabajo dijo que la regla es neutral en cuanto a clase de activos. No requiere que ningún plan agregue criptomonedas, capital privado o cualquier otro activo alternativo. Tampoco prohíbe ninguna clase de activo, a menos que esa inversión sea ilegal según la ley existente.

En cambio, la propuesta vuelve al principio de larga data de ERISA de que la prudencia depende del proceso. El departamento dijo que los fiduciarios deben tener la máxima discreción al seleccionar inversiones, siempre que realicen una revisión cuidadosa y objetiva.

La propuesta también marca un cambio de política respecto a la orientación anterior. En 2022, la administración Biden advirtió a los fiduciarios sobre la inclusión de opciones de criptomonedas en los menús 401(k). La nueva regla reemplazaría ese enfoque con un marco más amplio que no señala a los activos digitales para un tratamiento especial.

El departamento dijo que los administradores de planes de contribución definida ya tenían la autoridad para considerar activos alternativos. Aun así, muy pocos planes los usaban debido a la incertidumbre legal y el aumento del riesgo de litigios. La propuesta cita años de litigios sobre comisiones relacionados con planes de jubilación y dice que un marco más claro puede reducir esa presión.

Seis factores de puerto seguro establecen el estándar

Bajo la regla propuesta, los fiduciarios necesitarían evaluar seis factores centrales al revisar alternativas de inversión. Esos factores son rendimiento, comisiones, liquidez, valoración, indicadores de rendimiento y complejidad. El departamento dijo que las decisiones tomadas a través de ese proceso se presumirían razonables.

En cuanto al rendimiento, los fiduciarios necesitarían comparar un número razonable de opciones similares y revisar los retornos ajustados al riesgo esperados. Con respecto a las comisiones, necesitarían determinar si los costos son apropiados en relación con los retornos esperados y otros beneficios del plan.

La liquidez también es parte del marco. La propuesta dice que los planes de jubilación no necesitan mantener solo productos totalmente líquidos. Aun así, los fiduciarios deben decidir si una inversión tiene suficiente liquidez tanto para el plan como para los participantes individuales.

El factor de valoración requiere que los fiduciarios confirmen que una inversión pueda valorarse con precisión y de manera oportuna. El factor de indicador requiere que cada inversión tenga un estándar de comparación significativo. La complejidad requiere que los fiduciarios determinen si entienden el producto o necesitan ayuda externa calificada.

La regla no cubriría las ventanas de corretaje

El puerto seguro propuesto se aplicaría a alternativas de inversión designadas en planes dirigidos por participantes. No se aplicaría a ventanas de corretaje o cuentas de corretaje autodirigidas. Eso significa que la regla se enfoca en la selección del menú del plan, no en cada posible ruta de inversión dentro de una cuenta de jubilación.

Si se finaliza, la regla podría facilitar que los patrocinadores de planes consideren agregar activos alternativos sin asumir que esos productos desencadenarán preocupación regulatoria automática. Al mismo tiempo, los fiduciarios seguirían siendo responsables de documentar decisiones y actuar en interés de los participantes del plan.

La Administración de Seguridad de Beneficios para Empleados dijo que protege a más de 156 millones de trabajadores, jubilados y miembros de familias. Supervisa aproximadamente 801,000 planes privados de jubilación y planes de beneficios que poseen aproximadamente $13.8 billones en activos.

El departamento ahora está invitando a comentarios públicos sobre la propuesta. Se aceptarán comentarios durante 60 días después de la publicación en el Registro Federal. Hasta entonces, se espera que los patrocinadores de planes y fiduciarios revisen el marco propuesto de seis factores y consideren su impacto potencial en futuras decisiones de inversión 401(k).