SoFi Contraataca: CEO Compra Acciones, Analista Defiende Tras Informe Short

TLDR

• Muddy Waters publicó un informe short el 17 de marzo acusando a SoFi de ingresos mal contabilizados y dilución de acciones para alcanzar objetivos de bonificación
• SoFi calificó el informe como "factualmente inexacto y engañoso" y dijo que podría emprender acciones legales
• El CEO Anthony Noto compró ~$500,000 de acciones SOFI poco después de la publicación del informe
• Muddy Waters afirma que el equipo de relaciones con inversores de SoFi ignoró cuatro correos de seguimiento con preguntas contables
• El analista de Mizuho Dan Dolev defendió a SoFi, manteniendo una calificación Outperform y un precio objetivo de $38

SoFi Technologies está respondiendo enérgicamente contra un ataque de vendedor en corto, y la lucha aún no ha terminado.

SoFi Technologies, Inc., SOFI

Muddy Waters Research publicó un informe el 17 de marzo titulado "SOFI: A Financial Engineering Treadmill Leaving Management Fat, Shareholders the Biggest Loser". La firma alegó que SoFi diluyó acciones para ayudar a la gerencia a alcanzar objetivos de bonificación y contabilizó incorrectamente los ingresos de préstamos como ingresos.

El CEO Anthony Noto luego respaldó sus palabras con acciones. Los registros regulatorios muestran que compró alrededor de $500,000 de acciones SOFI poco después de que se publicara el informe.

Las acciones cayeron durante cada sesión la semana pasada, pero las caídas diarias nunca superaron el 1,5%. Para el lunes, SOFI subió un 2,2%.

La disputa de $312 millones

Gran parte del debate se centra en una transacción de $312 millones con JPMorgan Chase. Muddy Waters argumentó que esto era un préstamo no registrado, una declaración material errónea que no aparece en el balance de SoFi.

El analista de Mizuho Dan Dolev respaldó esa opinión. Señaló la llamada de resultados del tercer trimestre de 2024 de SoFi, donde el CFO declaró que la compañía vendió $312 millones de préstamos garantizados senior a la par. El 10-Q del tercer trimestre también confirma una venta de préstamo garantizado a la par durante ese período.

Dolev añadió que para un banco regulado como SoFi, cualquier transacción de este tipo requiere una "opinión de venta verdadera", y que los criterios contables están claramente establecidos en las presentaciones 10-K de SoFi bajo los encabezados de Entidades de Interés Variable y Transferencias de Activos Financieros.

Disputas sobre tasas de castigo y descuento

Muddy Waters también apuntó a la tasa de castigo de préstamos personales de SoFi, calculándola en aproximadamente 6,1% frente al 2,89% que reporta SoFi. La firma argumentó que SoFi manipula la cifra al deshacerse de préstamos justo antes del umbral de castigo.

Dolev no estuvo de acuerdo. Señaló la propia divulgación de la gerencia de una tasa del 4,4% al excluir $90 millones en préstamos personales morosos en etapa tardía. Usando un cálculo de pérdida bruta acumulativa de Fitch, llegó a aproximadamente 4,2%, más cercano a las cifras de la gerencia que a las de Muddy Waters.

Sobre las tasas de descuento de préstamos estudiantiles, Muddy Waters argumentó que SoFi usó una tasa por debajo del rendimiento del Tesoro a 10 años. Dolev contrarrestó que debido a que los préstamos estudiantiles de SoFi tienen una vida promedio ponderada de alrededor de cuatro años, la tasa SOFR a cuatro años es el punto de referencia apropiado, no el Tesoro a 10 años.

Muddy Waters redobló la apuesta durante el fin de semana, afirmando que el equipo de relaciones con inversores de SoFi ignoró cuatro correos de seguimiento sobre preguntas contables después de una llamada inicial el 6 de febrero. Un quinto acercamiento provocó una respuesta del asesor general de SoFi, quien le pidió a Muddy Waters que verificara su identidad pero no respondió las preguntas.

Dolev de Mizuho mantuvo su calificación Outperform y precio objetivo de $38 sobre SoFi tras el intercambio.

El analista de Mizuho Dan Dolev señaló que varios de los problemas señalados por Muddy Waters ya eran conocidos por el mercado antes de que se publicara el informe.

La publicación SoFi Stock Fights Back: CEO Buys In, Analyst Defends After Short Report apareció primero en CoinCentral.