Debilidad del Dólar, Riesgo de Bitcoin y la Señal del Oro de la que los Mercados Están Gritando

El dólar estadounidense ha estado cayendo incluso mientras los líderes políticos continúan insistiendo en que la economía es "fuerte". Para los críticos de la política monetaria actual, esta divergencia no es una coincidencia, es una advertencia.

El inversor veterano y defensor del oro desde hace mucho tiempo, Peter Schiff, argumenta que lo que los mercados están experimentando hoy no es una distorsión temporal, sino evidencia de algo que se está rompiendo fundamentalmente bajo la superficie. En su opinión, el aumento incesante de los precios del oro, con nuevos máximos históricos estableciéndose repetidamente, no es un exceso especulativo. Es una reacción a una pérdida de confianza en la disciplina monetaria estadounidense.

El oro ha actuado históricamente como un referéndum sobre la credibilidad del banco central. Cuando la fe en el papel moneda se debilita, el oro tiende a responder primero. Schiff ha señalado repetidamente los comentarios del ex presidente de la Fed, Alan Greenspan, quien una vez describió el oro como la medida definitiva de si la política monetaria está en el camino correcto. Según ese estándar, las señales del mercado de hoy son profundamente preocupantes.

Declive del dólar y la contradicción política

A pesar de las repetidas afirmaciones de los responsables políticos de que la economía está en una "buena trayectoria", el dólar cuenta una historia diferente. Schiff argumenta que una moneda debilitada socava cualquier intento de declarar la victoria sobre la inflación. Si el dólar continúa cayendo, los precios de importación aumentan, el poder adquisitivo se erosiona y la inflación se vuelve estructuralmente más difícil de contener.

Esta contradicción se puso en foco después de los comentarios recientes de Jerome Powell, quien se negó a abordar las preocupaciones sobre el declive del dólar, afirmando que la Reserva Federal no comenta sobre la fortaleza de la moneda. Para los críticos, esta respuesta es alarmante. La política monetaria y la estabilidad de la moneda son inseparables. Ignorar el dólar mientras se apunta a la inflación, argumenta Schiff, equivale a abandonar el propio mandato de la Fed.

A nivel político, Schiff ve presión adicional proveniente de la política fiscal. Aunque el Secretario del Tesoro Scott Bessent ha hablado sobre un compromiso con un dólar fuerte, Schiff argumenta que la agenda más amplia bajo Donald Trump apunta en la dirección opuesta. Déficits masivos, emisión de deuda creciente y presión por tasas de interés más bajas trabajan en contra de la fortaleza de la moneda. La creencia de que los recortes de tasas apoyan automáticamente al dólar, dice Schiff, es un concepto erróneo peligroso.

Bitcoin enfrenta un tipo diferente de prueba de estrés

Schiff es igualmente crítico del papel de Bitcoin en el entorno actual. Aunque Bitcoin a menudo ha sido promovido como "oro digital", argumenta que la comparación se desmorona durante períodos de estrés sistémico. En su opinión, Bitcoin ya ha absorbido la mayor parte de las entradas especulativas dispuestas a asumir ese riesgo. La idea de que un dólar en colapso impulsará nuevas olas de capital desde el oro hacia Bitcoin, dice, no ha sido respaldada por el comportamiento del mercado.

Si los inversores realmente creyeran que Bitcoin era la cobertura definitiva, argumenta Schiff, esa rotación ya habría ocurrido. En cambio, el oro continúa atrayendo capital mientras que Bitcoin sigue siendo vulnerable a las ventas masivas más amplias del mercado. En un escenario donde los mercados de bonos se desestabilizan y los activos de riesgo se liquidan, Schiff advierte que Bitcoin podría sufrir junto con las acciones en lugar de actuar como refugio.

Un cambio estructural lejos del dólar

Quizás el desarrollo más importante, según Schiff, está ocurriendo fuera de las fronteras de EE.UU. Los bancos centrales de todo el mundo están reduciendo constantemente la exposición al dólar y aumentando las reservas de oro. Esto no es una operación a corto plazo sino una reasignación estratégica. El sistema financiero global, argumenta Schiff, se está alejando lentamente de un modelo centrado en el dólar.

En ese contexto, el aumento del oro no es una burbuja sino una recalibración. Schiff cree que el declive del dólar podría persistir durante muchos años, potencialmente más de una década, estableciendo nuevos mínimos a medida que la confianza se erosiona aún más. Si los mercados de bonos finalmente se quiebran bajo el peso de la deuda y los rendimientos crecientes, advierte, los responsables políticos pueden descubrir que la ventana para actuar ya se ha cerrado.



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