Más del 80% de los ETF de Bitcoin de EE. UU. dependen de Coinbase Custody

Más del 80% de los activos de ETF de Bitcoin al contado de EE.UU. están en manos de un único custodio, Coinbase, creando uno de los mayores riesgos de concentración en el panorama regulado de inversión en criptomonedas.

Coinbase reveló en su carta a accionistas del tercer trimestre de 2025 que actuó como custodio principal para más del 80% de los activos de ETF de BTC y ETH de EE.UU. La compañía mantenía la custodia de 8 de los 11 ETF de Bitcoin al contado de EE.UU. y 7 de los 9 ETF de Ethereum al contado de EE.UU. en ese momento.

El informe anual de 2024 de Coinbase mostró que el dominio comenzó temprano: 9 de las 11 solicitudes de ETF de Bitcoin al contado aprobadas en enero de 2024 se asociaron con Coinbase para servicios de custodia.

Los fondos vinculados a Coinbase representan $79 mil millones en activos de ETF

Los datos del rastreador de ETF de EE.UU. de Bitbo del 17 de abril de 2026 situaron los activos totales de ETF de Bitcoin de EE.UU. en $98,7 mil millones. Un recuento conservador de fondos vinculados a Coinbase, incluyendo IBIT, GBTC, BTC, BITB y el recientemente lanzado MSBT, totaliza $79,05 mil millones, superando el 80% antes de contar otros productos vinculados a Coinbase o de múltiples custodios.

El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock representa por sí solo $60,5 mil millones de esa cifra. La página oficial del producto iShares confirma a Coinbase Prime como afiliado del custodio del ETF, vinculando el mayor ETF de Bitcoin al contado de EE.UU. directamente a la infraestructura de custodia de Coinbase.

GBTC de Grayscale posee $11,6 mil millones, mientras que el fondo BTC de WisdomTree, BITB de Bitwise y MSBT de Morgan Stanley completan el grupo confirmado bajo custodia de Coinbase. Incluso cuando las ballenas de Bitcoin han acumulado agresivamente en los últimos meses, el canal de custodia institucional sigue fluyendo abrumadoramente a través de un único proveedor.

Los nuevos participantes siguen eligiendo Coinbase

Morgan Stanley lanzó su Bitcoin Trust (MSBT) el 8 de abril de 2026, seleccionando a Coinbase y BNY como proveedores de custodia y servicios. La decisión de uno de los mayores gestores de activos tradicionales de confiar en Coinbase señala que la tendencia de concentración se está profundizando, no revirtiendo.

MSBT se lanzó con $121,6 millones en activos. Aunque pequeño en relación con IBIT, la elección de custodia del fondo importa porque muestra que incluso los participantes tardíos con recursos para construir soluciones propietarias aún optan por defecto por la infraestructura existente de Coinbase.

Este patrón refleja el cambio más amplio hacia infraestructura de liquidación centralizada en los mercados cripto, donde la conveniencia y la familiaridad regulatoria a menudo superan los objetivos de diversificación.

Qué significa la concentración de custodia para el mercado

Cuando una sola entidad custodia más de $79 mil millones en Bitcoin mantenido en ETF, cualquier interrupción operativa, ya sea regulatoria, técnica o relacionada con la seguridad, podría repercutir en la mayoría de los productos de ETF de Bitcoin al contado de EE.UU. simultáneamente.

Bitcoin cotizaba a $75.834 con una capitalización de mercado de $1,52 billones al momento de la publicación, bajando 1,9% en 24 horas. El Índice de Miedo y Codicia se situó en 26, firmemente en territorio de "Miedo", sugiriendo que la historia de concentración de custodia está llegando en un contexto de mercado cauteloso.

El riesgo de concentración no es hipotético. Desde que la SEC aprobó los ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024, los activos acumulados han crecido rápidamente. La ola institucional posterior al halving solo ha acelerado las entradas, haciendo el cuello de botella de custodia más consecuente cada trimestre.

Según estimaciones no confirmadas de CryptoSlate, la participación de custodia más amplia vinculada a Coinbase puede alcanzar hasta el 84,1% bajo una metodología más inclusiva, aunque las reglas exactas de inclusión de cartera detrás de esa cifra no han sido verificadas en las presentaciones de emisores primarios.

Para los inversores que evalúan la exposición a ETF de Bitcoin de EE.UU., el custodio detrás del fondo puede importar tanto como el ratio de comisiones. Con más del 80% de los activos enrutados a través de Coinbase, la distinción entre elegir diferentes emisores de ETF se reduce considerablemente a nivel de infraestructura.

Descargo de responsabilidad: Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero o de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan un riesgo significativo. Siempre haga su propia investigación antes de tomar decisiones.