Πάνω από το 80% των Αμερικανικών Bitcoin ETFs Βασίζονται στην Επιμέλεια της Coinbase

Περισσότερο από το 80% των περιουσιακών στοιχείων των άμεσων ETF Bitcoin των ΗΠΑ βρίσκονται σε έναν μόνο θεματοφύλακα, την Coinbase, δημιουργώντας έναν από τους μεγαλύτερους κινδύνους συγκέντρωσης στο ρυθμιζόμενο τοπίο των επενδύσεων κρυπτονομισμάτων.

Η Coinbase αποκάλυψε στην επιστολή προς τους μετόχους της για το τρίτο τρίμηνο του 2025 ότι λειτούργησε ως κύριος θεματοφύλακας για περισσότερο από το 80% των περιουσιακών στοιχείων των ETF BTC και ETH των ΗΠΑ. Η εταιρεία κατείχε τη θεματοφυλακή για 8 από τα 11 άμεσα ETF Bitcoin των ΗΠΑ και 7 από τα 9 άμεσα ETF Ethereum των ΗΠΑ εκείνη την εποχή.

Η ετήσια έκθεση της Coinbase για το 2024 έδειξε ότι η κυριαρχία ξεκίνησε νωρίς: 9 από τις 11 αιτήσεις για άμεσα ETF Bitcoin που εγκρίθηκαν τον Ιανουάριο του 2024 συνεργάστηκαν με την Coinbase για υπηρεσίες θεματοφυλακής.

Τα Κεφάλαια που Συνδέονται με την Coinbase Αντιπροσωπεύουν 79 Δισεκατομμύρια Δολάρια σε Περιουσιακά Στοιχεία ETF

Τα δεδομένα από τον παρακολουθητή ETF των ΗΠΑ της Bitbo στις 17 Απριλίου 2026 έθεσαν το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων των ETF Bitcoin των ΗΠΑ στα 98,7 δισεκατομμύρια δολάρια. Μια συντηρητική καταμέτρηση των κεφαλαίων που συνδέονται με την Coinbase, συμπεριλαμβανομένων των IBIT, GBTC, BTC, BITB και του πρόσφατα λανσαρισμένου MSBT, ανέρχεται σε 79,05 δισεκατομμύρια δολάρια, ξεπερνώντας το 80% πριν από την καταμέτρηση άλλων προϊόντων που συνδέονται με την Coinbase ή έχουν πολλαπλούς θεματοφύλακες.

Το iShares Bitcoin Trust (IBIT) της BlackRock από μόνο του αντιπροσωπεύει 60,5 δισεκατομμύρια δολάρια από αυτό το ποσό. Η επίσημη σελίδα προϊόντος του iShares επιβεβαιώνει την Coinbase Prime ως συνεργάτη του θεματοφύλακα του ETF, συνδέοντας το μεγαλύτερο άμεσο ETF Bitcoin των ΗΠΑ απευθείας με την υποδομή θεματοφυλακής της Coinbase.

Το GBTC της Grayscale κατέχει 11,6 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ το κεφάλαιο BTC της WisdomTree, το BITB της Bitwise και το MSBT της Morgan Stanley συμπληρώνουν την επιβεβαιωμένη ομάδα με θεματοφυλακή της Coinbase. Ακόμη και καθώς οι φάλαινες Bitcoin έχουν συσσωρεύσει επιθετικά τους τελευταίους μήνες, ο θεσμικός αγωγός θεματοφυλακής εξακολουθεί να διοχετεύεται συντριπτικά μέσω ενός παρόχου.

Οι Νέοι Συμμετέχοντες Συνεχίζουν να Επιλέγουν την Coinbase

Η Morgan Stanley λάνσαρε το Bitcoin Trust (MSBT) της στις 8 Απριλίου 2026, επιλέγοντας την Coinbase και την BNY ως παρόχους θεματοφυλακής και υπηρεσιών. Η απόφαση ενός από τους μεγαλύτερους διαχειριστές παραδοσιακών περιουσιακών στοιχείων να βασιστεί στην Coinbase σηματοδοτεί ότι η τάση συγκέντρωσης εντείνεται και δεν αντιστρέφεται.

Το MSBT λανσαρίστηκε με 121,6 εκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία. Ενώ είναι μικρό σε σχέση με το IBIT, η επιλογή θεματοφυλακής του κεφαλαίου έχει σημασία επειδή δείχνει ότι ακόμη και οι όψιμοι συμμετέχοντες με τους πόρους για να κατασκευάσουν ιδιόκτητες λύσεις εξακολουθούν να προτιμούν την υπάρχουσα υποδομή της Coinbase.

Αυτό το μοτίvo αντανακλά την ευρύτερη στροφή προς την κεντρικοποιημένη υποδομή διακανονισμού σε όλες τις αγορές κρυπτονομισμάτων, όπου η ευκολία και η κανονιστική εξοικείωση συχνά υπερτερούν των στόχων διαφοροποίησης.

Τι Σημαίνει η Συγκέντρωση Θεματοφυλακής για την Αγορά

Όταν μια μόνο οντότητα διατηρεί σε θεματοφυλακή περισσότερα από 79 δισεκατομμύρια δολάρια σε Bitcoin που κατέχονται από ETF, οποιαδήποτε λειτουργική διαταραχή, είτε είναι κανονιστική, τεχνική ή σχετική με την ασφάλεια, θα μπορούσε να επηρεάσει ταυτόχρονα την πλειοψηφία των άμεσων προϊόντων ETF Bitcoin των ΗΠΑ.

Το Bitcoin διαπραγματευόταν στα 75.834 δολάρια με κεφαλαιοποίηση αγοράς 1,52 τρισεκατομμυρίων δολαρίων κατά τον χρόνο δημοσίευσης, μειωμένο κατά 1,9% σε 24 ώρες. Ο Δείκτης Φόβου & Απληστίας βρισκόταν στο 26, σταθερά στην περιοχή "Φόβου", υποδηλώνοντας ότι η ιστορία της συγκέντρωσης θεματοφυλακής προσγειώνεται σε ένα προσεκτικό υπόβαθρο αγοράς.

Ο κίνδυνος συγκέντρωσης δεν είναι υποθετικός. Από τότε που η SEC ενέκρινε τα άμεσα ETF Bitcoin τον Ιανουάριο του 2024, τα σωρευτικά περιουσιακά στοιχεία έχουν αυξηθεί ταχέως. Το θεσμικό κύμα μετά το halving έχει μόνο επιταχύνει τις εισροές, καθιστώντας το στενό περασμό θεματοφυλακής πιο σημαντικό με κάθε τρίμηνο.

Σύμφωνα με μη επιβεβαιωμένες εκτιμήσεις από το CryptoSlate, το ευρύτερο μερίδιο θεματοφυλακής που συνδέεται με την Coinbase μπορεί να φτάσει έως και το 84,1% με πιο συμπεριληπτική μεθοδολογία, αν και οι ακριβείς κανόνες συμπερίληψης χαρτοφυλακίου πίσω από αυτό το νούμερο δεν έχουν επαληθευτεί σε πρωτογενείς καταθέσεις εκδοτών.

Για τους επενδυτές που αξιολογούν την έκθεση σε ETF Bitcoin των ΗΠΑ, ο θεματοφύλακας πίσω από το κεφάλαιο μπορεί να έχει τόση σημασία όσο ο λόγος χρέωσης. Με περισσότερο από το 80% των περιουσιακών στοιχείων να διοχετεύονται μέσω της Coinbase, η διάκριση μεταξύ της επιλογής διαφορετικών εκδοτών ETF στενεύει σημαντικά σε επίπεδο υποδομής.

Αποποίηση ευθύνης: Αυτό το άρθρο είναι μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και δεν συνιστά οικονομική ή επενδυτική συμβουλή. Οι αγορές κρυπτονομισμάτων και ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων φέρουν σημαντικό κίνδυνο. Κάντε πάντα τη δική σας έρευνα πριν λάβετε αποφάσεις.