Το Bitcoin Ξεπερνά τα $75K, Αλλά οι Αρκούδες Αρνούνται να Υποχωρήσουν

Το Bitcoin ανέκτησε και κρατήθηκε πάνω από την περιοχή των $75,000 μετά την τελευταία ανάκαμψη, αλλά τα δεδομένα παραγώγων δείχνουν ότι η ανάκαμψη στερείται ευρείας πεποίθησης.

Το Bitcoin Στη Μέση Ενός Προβλήματος Αξιοπιστίας

Το Bloomberg ισχυρίζεται ότι το Bitcoin αντιμετωπίζει πρόβλημα αξιοπιστίας αυτή τη στιγμή. Τα ποσοστά χρηματοδότησης στα διαρκή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης παρέμειναν αρνητικά για περίπου έναν με έναν και μισό μήνα, που σημαίνει ότι οι μεταπρατές με μόχλευση εξακολουθούν να πληρώνουν για να διατηρήσουν ανοιχτές θέσεις πώλησης ακόμα και καθώς η άμεση τιμή ανεβαίνει.

Αυτή η διαφορά κατατάσσεται μεταξύ των μεγαλύτερων φέτος μεταξύ της δράσης της άμεσης τιμής και του πώς είναι τοποθετημένοι οι έμποροι παραγώγων. Το Bitcoin έχει αυξηθεί περίπου 14% από τα χαμηλά του Απριλίου, με τη βοήθεια ανανεωμένων εισροών σε ETF εισηγμένα στις ΗΠΑ και νέας συσσώρευσης από την εταιρεία διαχείρισης Bitcoin του Michael Saylor, MicroStrategy.

Ένα τέτοιο χάσμα μεταξύ τοποθέτησης και τιμής σπάνια διαρκεί πολύ, και συνήθως τελειώνει βίαια για κάποιον. Όταν το Bitcoin συνεχίζει να ανεβαίνει σταδιακά, οι έμποροι που πωλούν ανοιχτά συσσωρεύουν ζημίες και μπορεί να αναγκαστούν να σπεύσουν να αγοράσουν πίσω τις θέσεις τους, οδηγώντας σε μια απότομη, αυτοενισχυόμενη άνοδο γνωστή ως short squeeze. Όσο περισσότερο διαρκεί αυτή η αντιπαράθεση, τόσο πιο βίαιη μπορεί να γίνει εκείνη η τελική αναστροφή.

Τα δεδομένα που παρουσιάζει το Bloomberg δείχνουν ότι οι καθαρές ροές προς τα άμεσα ETF Bitcoin εισηγμένα στις ΗΠΑ έχουν φτάσει περίπου τα $332 εκατομμύρια μέχρι στιγμής αυτή την εβδομάδα, με περίπου $26 εκατομμύρια προστεθέντα μόνο την Πέμπτη. Μέχρι τις 8 π.μ. στο Λονδίνο την Παρασκευή, το Bitcoin διαπραγματευόταν κοντά στο σημείο των $75,000.

Αυτή ήταν μία από τις μακρύτερες αρνητικές σειρές χρηματοδότησης από την περίοδο παράδοσης μετά την FTX στα τέλη του 2022, όταν το συναίσθημα ήταν παρόμοια εξαντλημένο.

Ο Vetle Lunde, επικεφαλής έρευνας στην K33, δήλωσε στο Bloomberg ότι "Οι έμποροι χτίζουν ενεργά ανοιχτές θέσεις πώλησης και στοιχηματίζουν ενάντια σε μια διάσπαση, δημιουργώντας συνθήκες όπου ένα short squeeze γίνεται πιο πιθανό αν η ανοδική ορμή επιμείνει".

Η τρέχουσα δομή μοιάζει με κλασική διάταξη squeeze. Η αρνητική χρηματοδότηση δείχνει ότι οι πωλητές ανοιχτών θέσεων εξακολουθούν να κυριαρχούν στη μόχλευση και πληρώνουν για να παραμείνουν στη συναλλαγή, ακόμα και καθώς το Bitcoin ανεβαίνει σταδιακά. Αυτή η αργή άνοδος σημαίνει ότι πολλές από αυτές τις ανοιχτές θέσεις πώλησης είναι ήδη υπό απώλειες αλλά δεν έχουν παραδοθεί ακόμα, αφήνοντάς τις ευάλωτες. Ταυτόχρονα, η άμεση ρευστότητα φαίνεται περιορισμένη, οπότε οποιαδήποτε απότομη κίνηση μπορεί γρήγορα να κυματιστεί μέσω των παραγώγων και να μετατραπεί σε ένα γρήγορο, διαδοχικό squeeze.

Το Bloomberg εξηγεί ότι το φόντο με έμφαση στις ανοιχτές θέσεις πώλησης φαίνεται ακόμα πιο εύθραυστο δεδομένου του κύματος ανοδικών καταλυτών που χτυπούν την αγορά ταυτόχρονα, οποιοσδήποτε από τους οποίους θα μπορούσε να πυροδοτήσει τον τύπο ανοδικού σοκ που αναγκάζει τους αρκούδες να βγουν βιαστικά από τις θέσεις τους.

Η MicroStrategy έχει αποκαλύψει δύο αγορές αξίας συνδυασμένα $2,6 δισεκατομμυρίων μέσα σε μόλις τις τελευταίες δύο εβδομάδες, μια σταθερή προσφορά που ο ανώτερος έμπορος παραγώγων της FalconX, Bohan Jiang, λέει ότι έχει βοηθήσει να στηριχθούν οι τιμές. Επιπλέον, η Charles Schwab έχει ανακοινώσει σχέδια για την κυκλοφορία άμεσης διαπραγμάτευσης κρυπτονομισμάτων φέτος και έθεσε την ιδέα ότι οι πελάτες θα μπορούσαν να αφιερώσουν έως και 8,8% των χαρτοφυλακίων τους στο Bitcoin. Αυτό σηματοδοτεί πόση νέα ζήτηση θα μπορούσε ακόμα να περιμένει στα παρασκήνια.

Μόνο την περασμένη εβδομάδα, τα ETF Bitcoin εισηγμένα στις ΗΠΑ έχουν προσελκύσει πάνω από $800 εκατομμύρια, αναστρέφοντας από τις εκροές που παρατηρήθηκαν νωρίτερα στο έτος σε ισχυρή καθαρή ζήτηση. Κάθε νέο κύμα αγορών ETF ωθεί τις τιμές υψηλότερα και καθιστά πιο ακριβό για τους πωλητές ανοιχτών θέσεων να παραμείνουν σε ζημιογόνες συναλλαγές, αυξάνοντας την πίεση squeeze που χτίζεται σιωπηλά στην αγορά παραγώγων εδώ και εβδομάδες.

Σύμφωνα με το Bloomberg, οι πτωτικοί έμποροι θα μπορούσαν ακόμα να βγουν μπροστά αν αυτή η τελευταία ανάκαμψη τελικά καταρρεύσει. Τα δεδομένα της Deribit δείχνουν τα γραφεία δικαιωμάτων προαίρεσης να πληρώνουν για προστασία από πτώση, με αξιοσημείωτο ενδιαφέρον ανοιχτών θέσεων συγκεντρωμένο σε συμβόλαια πώλησης γύρω από τα $60,000 και $50,000. Το αποκάλεσαν αυτό ήπια ανάκαμψη.

Ο Laurens Fraussen, αναλυτής έρευνας στην Kaiko, πιστεύει ότι το Bitcoin μπορεί να δει ανάκαμψη που σίγουρα θα "πιάσει μερικούς ανέτοιμους". Ο Fraussen ισχυρίζεται ότι μια διάσπαση πάνω από τα $76,000 θα μπορούσε να δει το BTC να επεκταθεί προς τα $85,000.

Εικόνα εξωφύλλου από το Perplexity. Γράφημα BTCUSDT από το Tradingview.