Kostengetriebener Reflationsausblick – Standard Chartered

Ökonomen der Standard Chartered Bank argumentieren, dass höhere Öl- und Rohstoffpreise einen kostengetriebenen Reflationsprozess in China antreiben, wobei die Verbraucherpreisindex-Inflation im Jahr 2026 nun mit 1,2% statt 0,6% prognostiziert wird. Sie erwarten, dass die PPI-Deflation endet und der BIP-Deflator positiv wird, während die PBoC ihre akkommodierende Politik beibehält, aber von weiteren Zinssenkungen absieht.

Höhere Rohstoffpreise verbessern Chinas Inflationsausblick

„Mit unserer überarbeiteten hausinternen Brent-Ölprognose von 85,5 USD/Barrel für 2026, die 35% höher ist als unsere Prognose Ende 2025, erscheint die Durchreichung auf Chinas Inflation, insbesondere den PPI, nicht vernachlässigbar."

„Noch vor dem jüngsten Öl-Anstieg waren bereits Anzeichen einer Reflation aufgetreten, unterstützt durch steigende Metallpreise in vorgelagerten Sektoren und inländisches Kapazitätsmanagement."

„Kostengetriebene Inflation könnte die Industriegewinne weiter unter Druck setzen, wenn Unternehmen nicht in der Lage sind, höhere Kosten vollständig an die Verbraucher weiterzugeben."

„Dennoch könnte eine positive Inflation dazu beitragen, verfestigte Deflationserwartungen aufzulösen, und könnte, kombiniert mit aktiveren Staatsausgaben zur Nachfragesteigerung, zu einer nachhaltigeren Reflation beitragen."

„Wir erhöhen unsere durchschnittliche Verbraucherpreisindex-Inflationsprognose für 2026 von zuvor 0,6% auf 1,2%, hauptsächlich getrieben durch höhere Rohstoffpreise, eine Stabilisierung der Lebensmittelpreise und eine moderate Festigung der Dienstleistungspreise."

„Wir erwarten nun, dass die PPI-Inflation im Jahr 2026 durchschnittlich 0,8% beträgt und damit vier Jahre der Deflation beendet; die Risiken bleiben angesichts der Unsicherheit bezüglich der globalen Nachfrage und der Rohstoffpreise zweiseitig. Der BIP-Deflator wird in diesem Jahr wahrscheinlich positiv werden. Wir erwarten keine Änderung der akkommodierenden geldpolitischen Haltung als Reaktion auf moderate Reflation. Wir sind jedoch der Ansicht, dass die Hürde für Leitzinssenkungen gestiegen ist und erwarten daher keine Leitzinssenkung mehr im Jahr 2026."

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft.)