Diese Entwicklungen markieren eine bedeutende Verschiebung hin zu regulatorischer Klarheit für Kryptowährungsunternehmen und institutionelle Investoren.
SEC veröffentlicht neue Obhut-Richtlinien für Kleinanleger
Die U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC veröffentlichte am 12.12.2025 ein Investor Bulletin, das erklärt, wie Kleinanleger Krypto-Vermögenswerte sicher aufbewahren können. Die Richtlinie definiert Obhut als die Methode, durch die Investoren private Schlüssel – die Passcodes, die Transaktionen autorisieren und das Eigentum an digitalen Vermögenswerten nachweisen – speichern und darauf zugreifen.
Das Bulletin warnt, dass der Verlust eines privaten Schlüssels zum dauerhaften Verlust des Zugangs zu Krypto-Vermögenswerten führt. Es unterscheidet zwischen Hot Wallets, die für mehr Komfort mit dem Internet verbunden bleiben, und Cold Wallets, die physische Geräte wie USB-Laufwerke verwenden, um offline zu bleiben. Hot Wallets setzen Benutzer Cyberbedrohungen aus, ermöglichen aber schnellere Transaktionen, während Cold Wallets einen stärkeren Schutz vor Hacking bieten, allerdings auf Kosten der Portabilität.
Bei Optionen zur Obhut durch Drittanbieter warnte die SEC, dass Anleger den Zugang zu ihren Beständen verlieren könnten, wenn ein Verwahrer gehackt wird, schließt oder bankrott geht. Die Behörde stellte fest, dass einige Unternehmen Kundenbestände durch Verleih rehypothekieren, während andere Kundenbestände zusammenlegen, anstatt sie einzeln zu trennen.
Die Richtlinie kommt zu einem Zeitpunkt, an dem der Markt für Krypto-Verwahrungsanbieter voraussichtlich im Jahr 2025 3,28 Milliarden Dollar erreichen und bis 2032 auf 7,74 Milliarden Dollar anwachsen könnte, was einer jährlichen Wachstumsrate von 12,95% entspricht.
Quelle: @SECGov
Im September 2025 gab die Abteilung für Investment Management der SEC ein No-Action-Schreiben heraus, das staatlichen Treuhandgesellschaften erlaubt, als qualifizierte Verwahrer für digitale Vermögenswerte zu fungieren. Diese Unternehmen müssen schriftliche Richtlinien zur Sicherung von Krypto-Vermögenswerten aufrechterhalten, Kundenbestände trennen und Rehypothekierung ohne schriftliche Zustimmung verbieten. Anlageberater müssen jährliche Due-Diligence-Prüfungen durchführen und Kunden wesentliche Risiken offenlegen, bevor sie staatliche Treuhandgesellschaften für Verwahrungsdienste nutzen.
Fünf Krypto-Unternehmen erhalten Genehmigungen für nationale Banklizenzen
Das Office of the Comptroller of the Currency erteilte am 12.12.2025 fünf Unternehmen für digitale Vermögenswerte die bedingte Genehmigung für nationale Treuhand-Banklizenzen. Circle's First National Digital Currency Bank und Ripple National Trust Bank erhielten die Genehmigung für neue De-novo-Lizenzen, während Paxos, BitGo und Fidelity Digital Assets die Genehmigung erhielten, von staatlich regulierten Treuhandgesellschaften zu bundesstaatlich regulierten Treuhandbanken zu wechseln.
Circle, der Emittent des 78 Milliarden Dollar schweren USDC Stablecoin, sagte, die Lizenz würde die regulatorische Aufsicht über seine Reserve verbessern und gleichzeitig institutionelle Verwahrungsdienste ermöglichen. Paxos, das seit 2015 unter einer New Yorker Staatslizenz operiert und den 3,8 Milliarden Dollar schweren PYUSD Stablecoin ausgibt, erklärte, die föderale Plattform würde es Unternehmen ermöglichen, digitale Vermögenswerte mit größerer Klarheit auszugeben, zu verwahren, zu handeln und abzuwickeln.
Nationale Treuhand-Banklizenzen erlauben Unternehmen nicht, Einlagen anzunehmen, Giro- oder Sparkonten anzubieten oder auf FDIC-Versicherungen zuzugreifen. Stattdessen erlauben sie treuhänderische Aktivitäten, einschließlich Obhut, Abrechnung, Zahlungen und Asset Management. Diese fünf Unternehmen gesellen sich zu Anchorage Digital, das 2021 die erste bundesstaatlich lizenzierte Krypto-Bank wurde, und etwa 60 anderen nationalen Treuhandbanken unter OCC-Aufsicht.
Die Genehmigungen stellen eine bedeutende politische Verschiebung dar. Die OCC erhielt 2025 14 De-novo-Lizenzanträge, fast so viele wie in den vier vorherigen Jahren zusammen. Traditionelle Bankengruppen lehnten die Genehmigungen jedoch ab. Das Bank Policy Institute argumentierte, dass Unternehmen, die traditionelle Bankaktivitäten anbieten wollen, Vollservice-Banklizenzen anstreben sollten, anstatt die leichteren regulatorischen Standards, die mit Treuhandlizenzen verbunden sind.
Bemerkenswert ist, dass Coinbase und Stripe's Bridge nicht unter den Unternehmen waren, die eine Genehmigung erhielten.
DTCC erhält grünes Licht der SEC für Tokenisierungs-Pilotprojekt
Die SEC stellte der Depository Trust Company am 11.12.2025 ein No-Action-Schreiben aus, das ein dreijähriges Pilotprogramm zur Tokenisierung traditioneller Wertpapiere auf Blockchain-Netzwerken genehmigt. Die Genehmigung erlaubt der DTCC, die über 100 Billionen Dollar an Wertpapieren verwahrt und jährlich Transaktionen im Wert von 3,7 Billiarden Dollar abwickelt, ab der zweiten Hälfte des Jahres 2026 Tokenisierungsdienste anzubieten.
Zu den berechtigten Vermögenswerten gehören Russell 1000 Aktien, US-Schatzwechsel, Schuldverschreibungen und Anleihen sowie wichtige indexnachbildende börsengehandelte Fonds. Die tokenisierten Wertpapiere werden die gleichen gesetzlichen Rechte, Anlegerschutz und Eigentumsansprüche wie ihre traditionellen Gegenstücke beibehalten.
DTCC wird den Dienst auf vorab genehmigten Layer-1- und Layer-2-Blockchains betreiben, obwohl spezifische Netzwerke noch nicht bekannt gegeben wurden. Branchenanalysten erwarten, dass Ethereum ausgewählt wird, da es derzeit etwa 66% des 18,48 Milliarden Dollar schweren Marktes für tokenisierte reale Vermögenswerte beherbergt. Token werden nur zwischen DTCC-registrierten Wallets bewegt, und DTCC wird eine Root-Wallet unterhalten, um Transaktionen rückgängig zu machen oder zu korrigieren, wenn Fehler oder Fehlverhalten auftreten.
Das Pilotprojekt zielt darauf ab, eine nahezu Echtzeit-Abrechnung zu ermöglichen und die aktuellen T+1-Abrechnungszeiten auf Minuten oder Sekunden zu reduzieren. Dies könnte das Gegenparteirisiko und den operativen Aufwand erheblich verringern. Blockchain-basierte Abrechnung könnte potenziell die Abrechnungskosten um bis zu 90% senken und gleichzeitig 24/7-Handelszugang und automatisierte Compliance durch Smart Contracts bieten.
DTCC hat fast ein Jahrzehnt damit verbracht, sich durch verschiedene Initiativen auf Blockchain-basierte Abrechnung vorzubereiten. Projekt Ion, das von 2020 bis 2023 lief, entwickelte ein Abrechnungssystem auf Basis verteilter Ledger-Technologien, das bis zu 100.000 Transaktionen täglich verarbeitet. Im April 2025 startete DTCC eine Blockchain-basierte Plattform für tokenisiertes Kollateralmanagement, um die Effizienz zu verbessern und Echtzeit-Abrechnung zu ermöglichen.
Die SEC gewährte DTCC vorübergehende Ausnahmen von mehreren Compliance-Anforderungen, einschließlich Bestimmungen der Regel 17Ad-22, die die Zuverlässigkeit und Sicherheit der Infrastruktur regeln. Im Gegenzug muss DTCC vierteljährliche Berichte vorlegen, die Teilnehmerzahlen, tokenisierte Vermögenswerte, Blockchain-Auswahl, Betriebsausfälle, registrierte Wallet-Anzahl und jede Nutzung der Rückabwicklungsbefugnis umfassen.
Globale Blockchain-Abrechnungsinfrastruktur expandiert
Große Finanzinstitute weltweit bauen Blockchain-Infrastruktur für tokenisierte Vermögenswerte auf. Swift kündigte am 29.09.2025 eine Partnerschaft mit Consensys und über 30 großen Banken an, um ein Blockchain-basiertes Hauptbuch für Echtzeit-grenzüberschreitende Zahlungen zu schaffen. Das System wird Zahlungsnachrichten und Abrechnung in einem Prozess kombinieren und damit die langsame und teure Natur der aktuellen Multi-Intermediär-Systeme angehen.
Die Londoner Börse startete am 15.09.2025 die Digital Markets Infrastructure-Plattform und wurde damit die erste große globale Börse, die ein funktionierendes Blockchain-System für reale Transaktionen einsetzt. Die Plattform schloss ihre erste Transaktion innerhalb weniger Stunden nach dem Start ab, wobei die Investmentfirma MembersCap sie nutzte, um Kapital für einen tokenisierten Rückversicherungsfonds zu beschaffen.
In Europa startete die Börse Stuttgart am 04.09.2025 Seturion als erste paneuropäische Abrechnungsplattform für digitale Vermögenswerte des Kontinents. Das System verspricht, die Abrechnungskosten um bis zu 90% zu senken und gleichzeitig mehrere Handelsplätze in ganz Europa zu verbinden.
Europas größter Vermögensverwalter, Amundi, schrieb Geschichte, indem er am 04.11.2025 den ersten tokenisierten Geldmarktfonds auf Ethereum auflegte. Der 5 Milliarden Euro schwere Fonds ermöglicht es Anlegern, zwischen traditionellen Anteilen oder Blockchain-basierten Token zu wählen, die beide Zugang zu den gleichen zugrunde liegenden Anlagen bieten. Der Gesamtwert der tokenisierten Vermögenswerte erreichte am 28.11.2025 36,11 Milliarden Dollar, gegenüber nur 770 Millionen Dollar Ende 2023.
Brückenschlag zwischen traditionellen Finanzen und digitaler Innovation
Die Konvergenz von regulatorischer Genehmigung, institutioneller Infrastruktur und technologischem Fortschritt signalisiert eine grundlegende Veränderung in der Funktionsweise der Finanzmärkte. Die Bereitschaft der SEC, klare Richtlinien für Verwahrungsanforderungen zu geben, Blockchain-basierte Abrechnungspiloten zu genehmigen und Krypto-Unternehmen den Erhalt föderaler Banklizenzen zu ermöglichen, stellt eine Abkehr vom durchsetzungsstarken Ansatz der Vorjahre dar.
Diese Entwicklungen schaffen Möglichkeiten für traditionelle Finanzinstitute, Dienstleistungen für digitale Vermögenswerte anzubieten und gleichzeitig die Einhaltung von Vorschriften und den Anlegerschutz zu gewährleisten. Da die Blockchain-Technologie ihre Fähigkeit demonstriert, Abrechnungszeiten zu verkürzen, Kosten zu senken und die Transparenz zu erhöhen, scheint die Finanzbranche für eine kontinuierliche Integration traditioneller und digitaler Vermögenssysteme im Jahr 2025 und darüber hinaus positioniert zu sein.
Quelle: https://bravenewcoin.com/insights/sec-releases-crypto-custody-guidance-as-regulators-greenlight-tokenization-and-bank-charters
