Baidu erhält endlich die Art von Aufmerksamkeit, auf die es still gewartet hat, und die Wall Street steigt plötzlich ein. Analysten bei Goldman Sachs und Macquarie SecuritiesBaidu erhält endlich die Art von Aufmerksamkeit, auf die es still gewartet hat, und die Wall Street steigt plötzlich ein. Analysten bei Goldman Sachs und Macquarie Securities

Die Wall Street wird bullisch auf Baidu, Nvidias Top-Chip-Konkurrenten in China

2025/12/12 10:01

Baidu bekommt endlich die Art von Aufmerksamkeit, auf die es leise gewartet hat, und die Wall Street steigt plötzlich ein.

Analysten von Goldman Sachs und Macquarie Securities teilten dem Handelsparkett diese Woche mit, dass Kunlunxin, Baidus Chip-Einheit, erheblichen Wert freisetzen wird, wenn sie an die Börse geht, und rieten Investoren, dies in Betracht zu ziehen.

Die in Hongkong notierten Aktien von Baidu haben seit Ende August, also vor etwas mehr als 3 Monaten, ihr durchschnittliches Kursziel um etwa 60% erhöht, was die drittgrößte Rallye in der gesamten Geschichte des Hang Seng Tech Index darstellt.

Chinas staatliche Regulierungsbehörde hat den öffentlichen Verkauf von Kunlunxin in Hongkong genehmigt, was bedeutet, dass eine von der KPCh betriebene KI-Chip-Einheit bis zum nächsten Jahr ihre eigene Aktie haben wird.

Es ist alles sehr ernst.

Baidus Chip-Einheit zieht Großaufträge und größere Wetten an

Seit China Mobile, ein staatlicher Telekommunikationsriese, Kunlunxin seinen ersten großen Chip-Auftrag erteilt hat, ist Baidus Aktie um 45% gestiegen, und das war, bevor das IPO-Gespräch überhaupt begann.

Ellie Jiang, ein Analyst bei Macquarie, sagte, dass Kunlunxin basierend auf Baidus 59% Eigentum jetzt etwa 16,5 Milliarden Dollar wert ist, was etwa 30% ihrer Gesamtbewertung für das Unternehmen ausmacht.

Ellie prognostiziert, dass sich der Umsatz von Kunlunxin im nächsten Jahr auf 1,4 Milliarden Dollar verdoppeln wird, was es auf Augenhöhe mit Cambricon Technologies bringt, dem inländischen Chiphersteller, den globale Einzelhandelsinvestoren gerne als "Chinas Nvidia" bezeichnen.

Aber hey, Cambricon kämpft mit Kapazitätsengpässen, und Huawei hat immer noch mit ausländischen Technologiebeschränkungen zu tun, so dass sie derzeit nicht wirklich bereit sind, sich Nvidia zu stellen. Kunlunxin hingegen hat bereits eine echte Kundenbasis und ist tief in Baidus Cloud-Plattform integriert, die seine KI-Modelle, Infrastruktur und Anwendungen antreibt.

Goldman Sachs argumentierte, dass Baidus Vorsprung wächst, da die Nachfrage nach Inferenz-Chips steigt. "Baidu Cloud kann alternative Optionen für KI-Modell-Inferenz und sogar Trainingsaufgaben zu wettbewerbsfähigen Preisen anbieten", sagte die Bank in einer Forschungsnotiz am Donnerstag. "Da sich die Chip-Nachfrage im Laufe der Zeit in Richtung Inferenznutzung bewegt, könnte Baidus Kunlun aufgrund seiner hohen Inferenzeffizienz eine gute Wahl für Benutzer sein."

Nvidia stößt an eine Wand, während China lokale Akteure fördert

Während Donald Trump gerade nach fast einem Jahr Verzögerung den eingeschränkten Zugang zu Nvidias H200-Chips für China genehmigt hat, ging dieses grüne Licht nicht sehr weit. Xi Jinping antwortete sofort, dass er die Importe von Nvidias Chips weiterhin einschränken würde.

Seine Priorität, sagte er, sei stattdessen die Förderung inländischer Unternehmen wie Kunlunxin. Es war nicht erwartet, aber irgendwie doch. Dies ist schließlich der KI-Krieg, und so sehr Trump es auch sagen mag, Jinping ist nicht wirklich sein Freund. Für China bleibt die Priorität die globale Technologiedominanz. Das sagen sie seit mindestens einem Jahrzehnt.

Jedenfalls ist Nvidia dadurch stärker exponiert, denn wie Jensen Huang immer wieder gesagt hat, braucht sein Unternehmen immer noch den chinesischen Markt. Ohne ihn kommen alle Pläne des Unternehmens irgendwie ins Stocken.

Wir können es auch beweisen. Im dritten Quartal stiegen Nvidias Forderungen (Geld, das Kunden schulden) um 16 Milliarden Dollar auf 33 Milliarden Dollar. Aber die Verbindlichkeiten, das Geld, das Nvidia schuldet, stiegen nur um 3 Milliarden Dollar auf 8 Milliarden Dollar. Diese massive Lücke muss nun finanziert werden, während Nvidia darauf wartet, bezahlt zu werden.

Und oh Mann, auch an den Märkten läuft es nicht reibungslos. Invescos SPHQ ETF, der Nvidia im Juni abgestoßen hat, hatte den iShares' QUAL-Fonds das ganze Jahr über geschlagen... bis jetzt.

In den letzten sechs Monaten hat SPHQ mit der größten Marge seit 2013 unterdurchschnittlich abgeschnitten, mit Ausnahme der Startphase von QUAL.

Selbst unter den sogenannten "Qualitäts"-Aktien löst Nvidias aktuelle Finanzstruktur Volatilität aus, die traditionelle Fondsstrategien durcheinanderbringt.

Inzwischen laden institutionelle Investoren chinesische Technologie auf. Vanguard, BlackRock und Fidelity haben alle still und leise ihre Bestände an Alibabas Hongkong-Aktien erhöht.

Das ist noch nicht alles.

Tencent und Baidu, die beide große Sprachmodelle für generative KI aufbauen, haben ihre Aktien um fast 50% steigen sehen.

Der Trend verlangsamt sich nicht. Amundi, BNP Paribas, Fidelity International und Man Group erwarten alle, dass chinesische Aktien bis 2026 weiter steigen werden. JPMorgan Chase hat gerade sein Rating für den Markt auf übergewichten angehoben.

Und Gary Tan, ein Fondsmanager bei Allspring Global Investments, bezeichnete die Anlageklasse als "unverzichtbar" für ausländische Geldmanager, die jetzt Wachstum außerhalb der USA suchen.

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BitcoinEthereumNews2025/09/18 04:06