MicroStrategy ist unzerbrechlich: Warum das Narrativ der Zwangsliquidation gerade zusammengebrochen ist

TLDR:

• MicroStrategy hält 649.870 BTC im Wert von 60 Mrd. $, mit 1,4 Mrd. $ Bargeld und überschaubaren langfristigen Schulden.
  
• Keine größeren Schuldfälligkeiten vor Q1 2027, was unmittelbare Liquidationsrisiken beseitigt.
  
• Befürchtungen eines Zwangsverkaufs würden einen BTC-Kursrückgang von 85-90% erfordern, ein extremes Szenario für die Marktstabilität.
  
• Die Strategie fügt 10.624 BTC hinzu und erhöht den Gesamtbestand auf 660.624 BTC mit einer Rendite von 24,7% seit Jahresbeginn.

Spekulationen über Zwangsverkäufe bei MicroStrategy tauchten in den letzten Wochen wieder auf, als Diskussionen über die Verschuldung und langfristigen Schulden des Unternehmens erneut Aufmerksamkeit erlangten. 

Eine genauere Prüfung des jüngsten 10-Q-Berichts des Unternehmens hat jedoch das Narrativ verändert und neue Klarheit über seine finanzielle Position und seine laufende Bitcoin-Strategie geschaffen. Die Debatte, die in sozialen Plattformen kursierte, wird nun neu bewertet, da dokumentierte Zahlen Vorrang haben.

Bedenken bezüglich Zwangsverkäufen bei MicroStrategy waren ein wiederkehrendes Thema unter Marktbeobachtern, aber die jüngsten Offenlegungen haben den Ton um diese Behauptungen verändert. 

Die Überprüfung der Bilanz, gepaart mit dem neu gemeldeten Kauf der Strategie, schuf einen Moment, in dem Daten Gerüchte ersetzten. Diese Verschiebung erklärt, warum das Liquidationsargument in breiteren Marktdiskussionen an Zugkraft verliert.

Warum das Narrativ des Zwangsverkaufs an Glaubwürdigkeit verlor

Die Debatte änderte ihre Richtung nach einem Beitrag von Merlijn The Trader, der den Bitwise CIO Matt Hougan zitierte, der erklärte, dass das Narrativ des Zwangsverkaufs zusammenbrach, sobald der Bericht geprüft wurde. 

Laut den referenzierten Daten hält MicroStrategy etwa 649.870 BTC im Wert von ungefähr 60 Milliarden Dollar, gestützt durch 1,4 Milliarden Dollar an Barreserven. Hougan wies auf langfristige Schulden von 8,1 Milliarden Dollar hin, die durch niedrigverzinsliche Wandelanleihen strukturiert sind und unter den aktuellen Bedingungen überschaubar bleiben.

Die gemeinsame Überprüfung stellte auch fest, dass die jährlichen Zinsverpflichtungen bei etwa 800 Millionen Dollar liegen, wobei keine größeren Fälligkeiten bis Anfang 2027 anstehen. 

Die Erklärung argumentierte, dass die online kursierenden Behauptungen eher durch ungenaue Interpretationen als durch dokumentierte Verpflichtungen getrieben wurden. Die Überprüfung deutete darauf hin, dass diese Behauptungen aufgrund oberflächlicher Analysen anstelle detaillierter Bewertungen verbreitet wurden.

Hougan fügte auch hinzu, dass die Marktbedingungen, die erforderlich wären, um Bitcoin-Verkäufe zu erzwingen, einen ausgedehnten Preisverfall von etwa 85 bis 90 Prozent beinhalten würden. 

Der Hinweis implizierte, dass eine solche Umgebung den gesamten digitalen Vermögensmarkt unter Druck setzen würde. Die Bemerkungen boten einen direkten Kontrast zu früheren Spekulationen und trugen zum veränderten Ton bezüglich der Widerstandsfähigkeit von MicroStrategy bei.

Die Strategie stärkt ihre Position, während die Aufmerksamkeit zu On-Chain- und Unternehmensdaten zurückkehrt

Das Gespräch erweiterte sich, als die Strategie ankündigte, dass sie 10.624 BTC für etwa 962,7 Millionen Dollar zu einem durchschnittlichen Preis von 90.615 Dollar pro Coin erworben hat. 

Die Offenlegung bestätigte, dass das Unternehmen nun 660.624 BTC zum 7. Dezember 2025 hält. Das Unternehmen gab an, dass seine gesamten Bitcoin-Anschaffungskosten bei etwa 49,35 Milliarden Dollar liegen, mit einem durchschnittlichen Preis von 74.696 Dollar pro Coin.

Die Strategie meldete auch eine Bitcoin-Rendite von 24,7 Prozent seit Jahresbeginn für 2025, was auf eine kontinuierliche Akkumulation während der anhaltenden Marktunsicherheit hindeutet. 

Die Ankündigung zeigte, dass die institutionelle Beteiligung aktiv bleibt, auch wenn sich breitere Diskussionen auf das Leverage- und Liquiditätsprofil von MicroStrategy konzentrieren. Das Update führte eine breitere Sicht auf die Unternehmensakkumulation ein.

Das Timing dieses Kaufs fügte der Debatte über den Zwangsverkauf von MicroStrategy einen neuen Kontext hinzu. Während Online-Diskussionen weiterhin auf Liquidationsängste verwiesen, lenkte die Offenlegung der Strategie die Aufmerksamkeit zurück auf dokumentierte Bestände und gemessene finanzielle Positionierung. 

Diese Verschiebung verstärkte die breitere Ansicht, dass die Bilanzbewertung in Zeiten der Marktvolatilität mehr Gewicht hat als spekulative Narrative.

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