Federal Reserve wird Zinsen voraussichtlich halten, während Märkte Zinssenkungen für 2026 vollständig auspreisen – Bitcoin News

Wichtigste Erkenntnisse:

• Fed Funds Futures an der CME zeigen eine Wahrscheinlichkeit von 99,5%, dass die Fed die Zinsen bei der FOMC-Sitzung am 29. April bei 3,50%-3,75% hält.
• WTI-Rohöl überschritt 110 USD pro Barrel nach Trumps Rede im April und erhöhte Polymarkets Wahrscheinlichkeit für 0 Zinssenkungen auf 36% für das gesamte Jahr 2026.
• Der nächste große Test kommt am 17. Juni, wenn die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von 96,7% einpreisen, dass die Fed die Kreditkosten erneut unverändert lässt.

Fed steht vor Marktkonsens: Keine Senkungen, keine Eile zur Lockerung

Stand dieses Wochenende zeigen die vom CME Fedwatch Tool verfolgten Fed Funds Futures nun eine Wahrscheinlichkeit von 99,5%, dass das Federal Open Market Committee (FOMC) den Leitzins bei seiner Sitzung am 29. April bei 3,50%-3,75% hält. Vor einem Monat, am 04.03., ordneten Händler nur eine Wahrscheinlichkeit von 88,2% für ein Halten zu, wobei fast 12% noch auf eine Senkung auf 325-350 Basispunkte setzten. Dieses Fenster hat sich geschlossen.

Die Verschiebung folgte auf die nationale Ansprache von Präsident Donald Trump zur besten Sendezeit diese Woche, in der er schwor, den Iran in den kommenden Wochen „extrem hart" zu treffen, drohte, Kraftwerke zu bombardieren, und die Abhängigkeit der USA vom Öl aus der Straße von Hormus herunterspielte. Die Märkte reagierten sofort. WTI-Rohöl überschritt 110-112 USD pro Barrel und Brent schloss über 107 USD, Niveaus, die seit dem Russland-Ukraine-Schock 2022 nicht mehr durchgehend zu sehen waren.

Physische Ölprämien in Houston stiegen auf 5,50 USD über Futures. Die Straße von Hormus, durch die täglich etwa 20% des weltweiten Ölangebots fließen, hat iranische Marineaktionen gesehen, die den Tankerverkehr seit der Eskalation der Kämpfe Ende Februar 2026 fast zum Erliegen brachten. Die Internationale Energieagentur koordinierte Notfreigaben von Beständen in mehr als 30 Ländern, die Engpässe abgefedert, aber nicht beseitigt haben.

Diese Angebotsverluste fließen direkt in den bevorzugten Inflationsindikator der Fed ein. Die Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen vom 18. März revidierte die PCE-Inflation für 2026 auf 2,7%, gegenüber der im Dezember veröffentlichten Schätzung von 2,4%. Die Kern-PCE landete auf dem gleichen Niveau. Der mittlere Punkt der Fed sieht immer noch eine Senkung um 25 Basispunkte in diesem Jahr vor, aber Vorsitzender Jerome Powell machte auf der Pressekonferenz nach der Sitzung deutlich, dass die Beamten mehr Zeit benötigen, um zu beurteilen, ob Zweitrundeneffekte, Lohn-Preis-Spiralen und entankerte Erwartungen eintreten.

Vorhersagemärkte und Umbesetzung der Plätze

Gouverneur Stephen Miran legte bei der Sitzung vom 17.-18. März das einzige Veto ein und stimmte für eine sofortige Senkung. Die anderen 10 stimmberechtigten Mitglieder hielten.

Vorhersagemärkte sind direkter. Polymarket ordnet derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 36% für null Zinssenkungen im gesamten Jahr 2026 zu, gegenüber 10% vor Kriegsbeginn. Eine einzelne Senkung um 25 Basispunkte hat eine Wahrscheinlichkeit von 23%. Kalshi setzt das Keine-Senkung-Szenario bei 38,5% an, wobei ein Handelsvolumen von 2,9 Millionen USD echte finanzielle Überzeugung widerspiegelt.

Für die FOMC-Sitzung am 17. Juni zeigt CME Fedwatch eine Wahrscheinlichkeit von 96,7% für ein weiteres Halten. Am 04.03. lag diese Zahl bei 66,8%, wobei 30,2% der Händler immer noch eine Senkung bis Juni erwarteten. Diese Lockerungsprämie ist fast vollständig verschwunden.

Wall-Street-Desks bleiben optimistischer als Futures-Märkte. Citi prognostiziert beispielsweise immer noch mehr als 75 Basispunkte an Senkungen für das Jahr. Aber im Februar verschob Citi seine Prognose. Diese Aufspaltung ist wichtig. Professionelle Prognostiker wägen ein Szenario ab, in dem der Konflikt deeskaliert und Öl zurückgeht; Futures-Händler preisen die Welt so ein, wie sie heute existiert.

Powell hat den Ölschock neben früheren Angebotsunterbrechungen, der Pandemie, Zöllen eingeordnet und die Entwicklungen im Nahen Osten als „unsicher" bezeichnet. Die Fed wird sich nicht bewegen, bis sie klarere Daten hat. Kommende Inflationswerte vor und nach dem Schock sowie der Arbeitsmarktbericht für April werden genau geprüft werden. Dennoch werden die Karten neu gemischt, und Powells Amtszeit als Vorsitzender der Federal Reserve endet am 15.05.2026.

Donald Trump hat Kevin Warsh als nächsten Vorsitzenden vorgeschlagen, obwohl Powells separate Amtszeit als Gouverneur der Federal Reserve bis zum 31.01.2028 läuft. Von diesem Standpunkt aus trägt seine Position weniger Gewicht; als einer von sieben Gouverneuren bis 2028 hält Powell eine einzige Stimme und verfügt nicht über die Autorität, Ergebnisse in der Art des Vorsitzenden zu lenken. Historische Präzedenzfälle zeigen, dass scheidende Vorsitzende selten bedeutenden Einfluss behalten, sobald sie als Gouverneur eingesetzt sind.

In der Zwischenzeit absorbieren amerikanische Verbraucher wie üblich die Arithmetik. Der nationale Durchschnitt für Benzinpreise nähert sich in zahlreichen Bundesstaaten 4 USD pro Gallone oder überschreitet diese, ein Anstieg von etwa 1 USD seit vor dem Krieg. Der durchschnittliche 30-jährige Hypothekenzins liegt bei etwa 6,38%. Die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft bleiben erhöht, weil die Fed keinen Spielraum zur Lockerung hat, ohne eine zweite Inflationswelle zu riskieren. Eine, die eintreffen könnte, ob die politischen Entscheidungsträger es beabsichtigen oder nicht.

Die nächste FOMC-Entscheidung fällt am 29. April. Sofern es keine dramatische Umkehr bei den Ölpreisen oder einen Waffenstillstand gibt, der glaubwürdig hält, wird erwartet, dass die Fed das tut, was die Märkte bereits eingepreist haben: nichts.