خيارات البيتكوين تشير إلى خوف المتداولين مع استمرار الحرب الإيرانية

النقاط الرئيسية:

• أصبح متداولو بيتكوين أكثر حذرًا مع ارتفاع أسعار النفط وتوترات الشرق الأوسط التي تغذي التضخم وتعرقل تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية.

• إن تدفقات 254 مليون دولار الخارجة من صناديق ETF الفورية لبيتكوين صغيرة جدًا لتأكيد التحول نحو السوق الهابط، ومع ذلك تظهر أسواق الخيارات تحوطًا كبيرًا.

ظل سعر بيتكوين (BTC) راكدًا بالقرب من 70,000 دولار خلال جلسة التداول يوم الجمعة بعد فشله في استعادة مستوى 75,000 دولار يوم الثلاثاء. شهد الانخفاض يومين من التدفقات الخارجة الصافية من صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الفورية لبيتكوين المدرجة في الولايات المتحدة (ETFs)، عاكسًا الاتجاه من الأيام السبعة السابقة. يتساءل المتداولون الآن عما إذا كان المستثمرون المؤسسيون يتجهون نحو السوق الهابط، خاصة مع ظهور علامات ضعف في الأسهم الأمريكية.

تضغط المعنويات الهابطة عبر الأسواق العالمية على بيتكوين حيث انخفض مؤشر S&P 500 إلى أدنى مستوى له في ستة أشهر. حتى الذهب، الذي يعمل عادة كتحوط، واجه عمليات بيع بنسبة 10% على مدى ثلاثة أيام. مع تحفيز الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل-إيران حركة واسعة نحو تجنب المخاطر، تعكس بيانات مشتقات بيتكوين الآن مخاوف متزايدة بين المتداولين.

كان الطلب على أقساط خيارات البيع (البيع) لبيتكوين في Deribit أكبر بنحو 2.5 مرة من أدوات الشراء (الشراء) المعادلة يوم الجمعة، مما يشير إلى زيادة الطلب على الاستراتيجيات المحايدة إلى الهابطة. حدثت الطفرة السابقة في المقياس في 27 فبراير بعد أن رفضت إيران المفاوضات لتفكيك منشآتها النووية الرئيسية وتصدير اليورانيوم المخصب.

إحباط المتداولين من تأخر بيتكوين بنسبة 17% عن مؤشر S&P 500 

لتأكيد ما إذا كان الطلب المتزايد على خيارات البيع قد استُخدم بشكل فعال للحماية من الجانب السلبي، يجب تقييم مقياس انحراف دلتا. عندما يخشى صناع السوق من مخاطر تصحيح وشيكة لسعر بيتكوين، تميل خيارات البيع إلى التداول بعلاوة 6% أو أعلى مقارنة بأدوات الشراء المعادلة. على العكس من ذلك، تدفع فترات السوق الصاعد المؤشر إلى أقل من -6%.

بلغ انحراف دلتا لخيارات بيتكوين (البيع-الشراء) 16% يوم الجمعة، مما يعني أن المتداولين المحترفين لم يكونوا مرتاحين لأن مستوى 69,000 دولار سيصمد. بينما كان بعيدًا عن مستويات الذعر الشديدة التي شوهدت في أواخر فبراير، تعكس الظروف الحالية الضغط الناجم عن انخفاض السعر بنسبة 21% في ثلاثة أشهر، بينما ظل الذهب والأسهم الأمريكية مستقرين نسبيًا.

بغض النظر عما إذا كان بيتكوين يدافع بنجاح عن مستوى 70,000 دولار، فإن المتداولين غير راضين عن الأداء الضعيف بنسبة 17% مقارنة بمؤشر S&P 500 على مدى ثلاثة أشهر. والأهم من ذلك، أن الارتفاع الأخير إلى 75,000 دولار يوم الثلاثاء لم يتمكن من تحريك الإبرة في أسواق خيارات بيتكوين، وهو مؤشر قوي على أن المتداولين يتصرفون بحذر مفرط. 

ذات صلة: Crypto Biz - المؤسسات لا تنتظر القاع

يمكن أن يُعزى جزء من التشاؤم إلى الارتفاع الكبير في أسعار الطاقة. حافظت أسعار نفط WTI على مستويات أعلى من 94 دولارًا منذ 12 مارس، بزيادة 50% مقارنة بالشهر السابق. يؤثر اضطراب إنتاج النفط والغاز واللوجستيات في الشرق الأوسط سلبًا على توقعات النمو الاقتصادي ويحد من قدرة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على خفض أسعار الفائدة بسبب الضغوط التضخمية.

من المتوقع أن يتسبب الارتفاع الكبير في أسعار الوقود في تراجع المستهلكين عن الإنفاق، وفقًا لتحليل جديد من Oxford Economics. حذر المحللون من أن المصنعين الأمريكيين الذين يعتمدون على الواردات سيتأثرون أيضًا، مما يتسبب في مزيد من الزيادات في الأسعار و"نقص صريح في بعض المنتجات" المحتمل، وفقًا لـ Yahoo Finance.

من غير المرجح أن تكون التدفقات الخارجة الصافية البالغة 254 مليون دولار فقط في يومين علامة على تحول المستثمرين المؤسسيين نحو السوق الهابط، لكن المتداولين غير واثقين من أن بيتكوين سيحافظ على مستوى أعلى من 68,000 دولار. كانت معنويات المتداولين مدفوعة إلى حد كبير بتدهور الظروف الاقتصادية الكلية وعدم اليقين الناجم عن الحرب الطويلة، مما أدى إلى زيادة الطلب على الحماية من الجانب السلبي باستخدام المشتقات.