واشنطن – صوت نظام الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء على إبقاء سعر الفائدة الرئيسي ثابتاً بينما يتنقل صناع السياسات عبر قراءات التضخم الأعلى من المتوقع، والإشارات المختلطة في سوق العمل – والحرب.
في قرار متوقع على نطاق واسع، صوتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بنسبة 11-1 للإبقاء على سعر الفائدة القياسي للأموال الفيدرالية مثبتاً في نطاق بين 3.5%-3.75%. يحدد هذا المعدل تكاليف التمويل بين عشية وضحاها للبنوك لكنه يؤثر على مجموعة واسعة من الاقتراض الاستهلاكي والتجاري.
أجرت اللجنة في بيانها بعد الاجتماع تغييرات قليلة على رؤيتها للاقتصاد، مع وتيرة نمو أسرع قليلاً وتوقعات تضخم أعلى للعام الكامل في 2026. سيجيب رئيس نظام الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على الأسئلة في مؤتمر صحفي الساعة 2:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
على الرغم من عدم اليقين المرتفع، أشار المسؤولون مرة أخرى إلى أنهم لا يزالون يتوقعون بعض التخفيضات في أسعار الفائدة في المستقبل. أشار "مخطط النقاط" الذي تتم مراقبته عن كثب، والذي يعكس توقعات المعدلات الفردية للأعضاء، إلى تخفيض واحد هذا العام وآخر في 2027، على الرغم من أن التوقيت لا يزال غير واضح.
من بين 19 مشاركاً في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، أشار سبعة إلى أنهم يتوقعون أن تظل المعدلات دون تغيير هذا العام، أي أكثر بواحد من آخر تحديث في ديسمبر. في حين أظهرت السنوات المستقبلية توزيعاً واسعاً إلى حد ما للتوقعات، فإن التوقعات المتوسطة هي لخفض إضافي في 2027 قبل أن يستقر معدل الأموال حول 3.1% على المدى الطويل.
أشار البيان إلى عدم اليقين المرتبط بالحرب مع إيران التي بدأت قبل ما يقرب من ثلاثة أسابيع. أدى القتال وتأثيره على مضيق هرمز إلى اضطراب سوق النفط العالمي وهدد بإبقاء التضخم فوق هدف نظام الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
"تداعيات التطورات في الشرق الأوسط على الاقتصاد الأمريكي غير مؤكدة"، قال البيان.
عارض الحاكم ستيفن ميران مرة أخرى، مفضلاً خفض ربع نقطة مئوية وسط مخاوف متزايدة بشأن مناخ الوظائف. صوت الحاكم كريستوفر والر، الذي انضم إلى ميران في الرغبة في خفض في يناير، هذه المرة للإبقاء.
قبل الصراع، كانت الأسواق تسعر خفضين هذا العام، مع فرصة ضئيلة لخفض ثالث. لكن ارتفاع أسعار النفط وسلسلة من قراءات التضخم القوية - التي تشمل بيانات من قبل صدمة الطاقة - دفعت التوقعات إلى الأسفل بما لا يزيد عن خفض واحد في 2026.
في تحديثات توقعاتهم الاقتصادية، يرى مسؤولو نظام الاحتياطي الفيدرالي ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي بوتيرة 2.4% هذا العام، أسرع قليلاً من ديسمبر. من المتوقع أن يتقدم النمو بمعدل قوي 2.3% في 2027، بزيادة ثلاثة أعشار نقطة مئوية عن التوقعات السابقة.
رفع المسؤولون أيضاً توقعات التضخم لهذا العام. يتوقعون الآن أن يعكس مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي معدل تضخم 2.7%، سواء على العنوان الرئيسي أو الأساسي. ومع ذلك، يرون أن التضخم ينخفض إلى ما يقرب من هدف نظام الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% في السنوات اللاحقة مع تلاشي تأثير التعريفات والحرب. يستمر صانعو السياسات في توقع معدل بطالة 4.4% بحلول نهاية العام، على الرغم من سلسلة من قراءات كشوف المرتبات الضعيفة.
يأتي قرار نظام الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على خلفية سياسية معقدة.
يواصل الرئيس دونالد ترامب مضايقة باول وزملائه لخفض المعدلات. في وقت سابق من هذا الأسبوع، انتقد ترامب باول لعدم الدعوة إلى اجتماع خاص للتخفيف، حتى مع ارتفاع التضخم وعدم اليقين من تأثير الحرب.
من جانبه، ترأس باول ما قد يكون اجتماعه قبل الأخير كرئيس للبنك المركزي. من المقرر أن تنتهي ولايته في مايو، وقد اختار ترامب حاكم نظام الاحتياطي الفيدرالي السابق كيفن وارش كخليفة. أشار وارش إلى تفضيله لمعدلات أقل، على الرغم من أنه لم يصدر أي بيانات عامة حديثة للإشارة إلى أين يتجه تفكيره الآن.
ما يعقد الديناميكية أكثر هو وزارة العدل الخاصة بترامب نفسه.
استدعت المدعية الأمريكية جينين بيرو في واشنطن باول للحصول على أدلة بشأن تجديد المقر الرئيسي لنظام الاحتياطي الفيدرالي بمليارات الدولارات. لكن باول قاوم الاستدعاء، واتهم ترامب باستخدامه كذريعة للضغط على نظام الاحتياطي الفيدرالي لخفض المعدلات. انحاز قاض إلى جانب باول في القضية، ورفض الاستدعاءات واتفق مع فكرة أن الجهد كان ببساطة لثني ذراع باول للخفض.
ومع ذلك، تعهدت بيرو بالاستئناف، وقال السيناتور ثوم تيليس، الجمهوري عن ولاية كارولينا الشمالية، بدوره إنه سيحظر ترشيح وارش في لجنة الخدمات المصرفية بمجلس الشيوخ حتى يتم تسوية مسألة باول. بافتراض استمرار المعركة القضائية بعد مايو، فإن ذلك سيبقي باول في مقعده حتى يتم تأكيد وارش.
المصدر: https://www.cnbc.com/2026/03/18/fed-interest-rate-decision-march-2026.html
