خسائر البيتكوين المحققة تتقلص - ربما يكون الأسوأ خلفنا

أربعة أشهر من صافي الخسائر المحققة تظهر علامات الإرهاق. انتقل الرقم الأسبوعي الصافي من سالب 2 مليار دولار في أوائل فبراير إلى سالب 264 مليون دولار اليوم، وهو انكماش سبق تاريخياً استقرار السوق بدلاً من التدهور المستمر.

ماذا تظهر الأرقام

يُظهر تفصيل الربح والخسارة المحققة اليوم 611 مليون دولار من الخسائر المحققة مقابل 346 مليون دولار من الأرباح المحققة، مما ينتج عنه رقم صافي سالب 264 مليون دولار على أساس متوسط متحرك لمدة سبعة أيام. هذا الرقم لا يزال سلبياً. لا تزال الخسائر تتجاوز الأرباح. لكن اتجاه الحركة هو التفاصيل المهمة.

في 7 فبراير، عندما انخفض بيتكوين إلى ما دون 60,000 دولار، وصل متوسط صافي الربح والخسارة الأسبوعي إلى سالب 2 مليار دولار. مثلت تلك القراءة ذروة الاستسلام، اللحظة التي تغيرت فيها أكبر كمية من العملات في وقت واحد بخسارة. من سالب 2 مليار دولار إلى سالب 264 مليون دولار في حوالي خمسة أسابيع يمثل انكماشاً بنسبة 87٪ في صافي الخسائر المحققة. البيع الذي حدد فبراير ينفد من البائعين.

مشكلة حائزي الصفقات قصير المدى

يُظهر الرسم البياني من Adler Insight عبر CryptoQuant خسائر محققة تهيمن عليها الأعمدة الحمراء خلال معظم الفترة من أواخر عام 2025 إلى أوائل عام 2026، مع تجمع أعمق القراءات السلبية حول أدنى مستويات فبراير. ما يجعل الوضع الحالي مختلفاً هيكلياً عن مراحل الاستسلام السابقة هو تكوين حائزي الصفقات قصير المدى.

حائزي الصفقات قصير المدى، المعرفون بأنهم عناوين تحتفظ ببيتكوين لأقل من 155 يوماً، يسيطرون حالياً على 22٪ من إجمالي معروض BTC. في يناير 2023، في عمق سوق الهابط السابق، كان هذا الرقم 12٪. تضاعفت حصة STH تقريباً. حائزي الصفقات قصير المدى هم المجموعة الأكثر احتمالاً للبيع بخسارة خلال انخفاضات الأسعار لأن لديهم أقل ربح غير محقق لحمايته وأقصر أفق اقتناع. حصة STH الأكبر تعني وجود المزيد من البائعين المحتملين بالأسعار الحالية مقارنة بالدورات السابقة.

حقيقة أن الخسائر المحققة تتقلص على الرغم من حصة STH المرتفعة تاريخياً تشير إلى أن حتى المشترين الجدد يختارون الاحتفاظ بدلاً من الخروج. هذا التحول السلوكي هو ما يصفه تحليل CryptoQuant بأنه يشجع المزيد من المستثمرين على الاحتفاظ أو التراكم، مما يساهم في التوطيد الحالي.

ماذا يعني العودة إلى صافي الربح والخسارة الإيجابي

الخط الصفري على مخطط صافي الربح والخسارة هو العتبة التي تفصل الأسواق التي تهيمن عليها الخسائر عن تلك التي تهيمن عليها الأرباح. أمضى بيتكوين أكثر من أربعة أشهر تحت هذا الخط. كل أسبوع في منطقة سلبية يمثل فترة حيث تحقق قاعدة حائزي بيتكوين الإجمالية خسائر أكثر من الأرباح، وهي حالة مرتبطة بمراحل التوزيع والاستسلام بدلاً من التراكم والتعافي.

الحركة المستدامة إلى ما فوق الصفر لن تؤكد استئناف سوق صاعد. ستؤكد أن مرحلة الاستسلام قد انتهت وأن السوق وجد مشترين كافيين على استعداد لاستيعاب العملات من البائعين المتعثرين دون أن يطغى هؤلاء البائعون على الطلب. هذا شرط ضروري للتعافي، وليس كافياً.

القراءة الحالية عند سالب 264 مليون دولار قريبة بما يكفي من الصفر بحيث يمكن لأسبوع واحد من حركة السعر الأقوى أن يقلبها. إغلاق بيتكوين الأسبوع بالقرب من 70,000 إلى 72,000 دولار مع أنماط الشراء الحالية المرئية في نشاط مكاتب OTC وتدفقات ETF يمكن أن ينتج أول قراءة أسبوعية إيجابية لصافي الربح والخسارة منذ أواخر عام 2025.

ما إذا كان ذلك سيحدث يعتمد على ما إذا كان الزخم يستمر. يقول الرسم البياني إن الأسوأ على الأرجح وراءنا. لا يقول ما الذي سيأتي بعد ذلك.

ظهرت المشاركة خسائر بيتكوين المحققة تتقلص – قد يكون الأسوأ وراءنا أولاً على ETHNews.