خسائر XRP غير المحققة تتجاوز 50 مليار دولار وسط صدمة أسعار النفط

لا يزال XRP تحت ضغط كبير حيث دفعت صدمة النفط الأخيرة وعدم الارتياح في السوق الأوسع المستثمرين نحو موقف أكثر دفاعية.

انخفض الأصل الرقمي المرتبط بـ Ripple بنسبة 26% هذا العام إلى حوالي 1.34 دولار وانخفض بنسبة 54% خلال الأشهر الستة الماضية، وفقًا لبيانات CryptoSlate. في جلسة الـ 24 ساعة الأخيرة، انزلق XRP من حوالي 1.37 دولار إلى أدنى مستوى عند 1.33 دولار قبل أن يتعافى إلى ما يقرب من 1.35 دولار وقت كتابة هذا التقرير.

كانت الحركة متواضعة وفقًا لمعايير الكريبتو. ومع ذلك، تأتي الإشارة الأكبر من بيانات السلسلة والبورصة التي تُظهر سوقًا لا يزال يعمل من خلال مجموعة كبيرة من حائزي صفقات الذين يجلسون على خسائر وبيئة تداول فقدت بعضًا من عمق السوق الخاص بها.

تُظهر بيانات Glassnode أن حوالي 36.8 مليار XRP يتم تحتجز بخسارة بالأسعار الحالية. من حيث الدولار، تبلغ تلك الأرباح والخسارة غير المحققة حوالي 50.8 مليار دولار، أو ما يقرب من 60% من العرض المتداول.

هذا يترك نطاقًا واسعًا من المستثمرين الذين لا يزالون تحت الماء ومن المحتمل أن يقللوا من التعرض مع اقتراب السعر من مستويات دخولهم.

تساعد هذه الديناميكية في تفسير سبب كفاح XRP لتحويل التعافي قصير الأمد إلى تقدم أكثر استدامة.

عندما تكون حصة كبيرة من العرض أقل من أساس التكلفة، يمكن أن تواجه الارتدادات تدفقًا مستمرًا من البائعين الذين يسعون للخروج بالقرب من نقطة التعادل. في هذا الإعداد، يجب أن تقوم قوة السعر بأكثر من مجرد جذب المشترين ذوي الزخم. يجب أن تستوعب أيضًا العرض المتبقي من حائزي صفقات السابقين.

في الوقت نفسه، أضافت الخلفية الاقتصادية الكلية إلى الضغط.

دفعت أسعار النفط المرتفعة وإعادة التسعير الأوسع عبر الأصول المحفوفة بالمخاطر المتداولين لإعادة تقييم التعرض عبر التوكنات الرقمية، خاصة الأسماء الأقدم والأكثر سيولة التي غالبًا ما تتحرك بسرعة عندما تتحول المشاعر.

تم القبض على XRP في هذا التعديل، على الرغم من أن موقفه الداخلي يشير إلى أن السوق كان بالفعل عرضة للبيع المتجدد.

أساس تكلفة XRP بالقرب من 1.44 دولار يشكل السوق

يقع الخط الأكثر وضوحًا في السوق حول 1.44 دولار، حيث يضع Glassnode سعر XRP المحقق. يُستخدم السعر المحقق على نطاق واسع كوكيل على السلسلة لأساس التكلفة الإجمالية لحائزي صفقات.

عندما يتداول التدول العقود الفورية أقل من هذا المستوى، فإن حائز الصفقة المتوسط يكون تحت الماء. غالبًا ما يغير هذا الشرط سلوك الارتدادات، ويحولها إلى فرص لإصلاح الميزانية العمومية.

بالنسبة لـ XRP، أصبحت فجوة أساس التكلفة هذه محورية لهيكل السوق.

مع تداول XRP الفوري حول 1.35 دولار وسعر محقق حوالي 1.44 دولار، يظل التوكن أقل من المستوى الذي تبدأ عنده قاعدة حائزي صفقات الأوسع في العودة نحو الربحية. هذا يضع منطقة التعافي الهادفة التالية مباشرة في منطقة يمكن أن يتراكم فيها ضغط البيع.

تدعم المؤشرات الأخرى على السلسلة نفس الصورة. يظل مؤشر نسبة ربح الإنتاج المنفق (SOPR) من Glassnode أقل من 1، مما يشير إلى أن العملات التي تتحرك على السلسلة يتم إنفاقها بخسارة في المتوسط.

في الوقت نفسه، فإن صافي الأرباح والخسارة غير المحققة (NUPL) لـ XRP سالب أيضًا، مما يشير إلى أن السوق ككل يظل في إقليم الخسارة الإجمالية.

مجتمعة، تشير هذه القراءات إلى سوق لم يخرج بعد من نظام الخسارة الخاص به.

ومع ذلك، فإن هذه القراءات لا تعني أن سعر XRP لا يمكن أن يرتفع. بدلاً من ذلك، فإنه يُظهر أن العقبة أمام الارتداد المستدام أعلى.

هذا يعني أن XRP يحتاج إلى طلب جديد كافٍ لتطهير كتلة كبيرة من العرض الذي يحتفظ به حائزي صفقات الذين كانوا ينتظرون مستويات خروج أفضل. حتى يحدث ذلك، من المحتمل أن يظل نطاق السعر المحقق نقطة مرجعية لكل من الثيران والدببة.

يظهر العدوان من جانب البيع عبر تدفق الطلبات والمشتقات

أصبحت الصورة المؤسسية أيضًا أقل دعمًا لأي اتجاه صعودي لـ XRP.

تُظهر بيانات SoSoValue أن منتجات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) لـ XRP الفوري سجلت التدفق الخارجي الأسبوعي الثالث لهذا العام في الأسبوع المنتهي في 6 مارس، مع خروج حوالي 5 ملايين دولار من الصناديق.

لا تزال هذه المنتجات تُظهر حوالي 70 مليون دولار في صافي التدفقات الداخلة للعام، على الرغم من أن التحول في الأسابيع الأخيرة يشير إلى أن بعض المخصصين أصبحوا أكثر انتقائية وسط ارتفاع التقلبات السعرية عبر الأسواق.

للسياق، تُظهر بيانات CoinShares أن منتجات الاستثمار التي تركز على XRP هي الأسوأ أداءً هذا الشهر، مع أكثر من 30 مليون دولار في التدفقات الخارجية.

تُظهر صورة التدفق تراجعًا هامشيًا بدلاً من الانهيار. في سوق يحمل بالفعل كتلة كبيرة من العرض تحت الماء، حتى التحولات الصغيرة في الطلب يمكن أن يكون لها تأثير كبير.

يمكن أن يظل XRP تحت الضغط دون انسحاب مؤسسي واسع إذا تباطأ الشراء الجديد بينما يستخدم حائزي صفقات الحاليون القوة لتخفيف صفقاتهم.

في هذه الأثناء، يُظهر سوق المشتقات أيضًا أن المشاركة قد انخفضت. انخفضت الفائدة المفتوحة الإجمالية لـ XRP إلى حوالي 2.25 مليار دولار، وهو أدنى مستوى منذ يناير 2025.

تتتبع الفائدة المفتوحة قيمة العقود الآجلة المستحقة وغالبًا ما تُستخدم كمقياس للشهية المضاربة. يشير الانخفاض بهذا الحجم إلى أن المتداولين كانوا يغلقون صفقاتهم ويقللون من التعرض الاتجاهي بدلاً من إضافة رافعة مالية جديدة.

نفس الحذر مرئي في تدفق طلبات الأصل الرقمي، حيث يهيمن على السوق طلبات البيع العدوانية.

تبلغ نسبة شراء-بيع المتلقي من CryptoQuant حوالي 0.912، مما يشير إلى أن طلبات البيع العدوانية تتفوق على طلبات الشراء العدوانية.

من الناحية العملية، فإن الجانب الذي يأخذ السيولة يهيمن عليه البائعون. هذا يترك المشترين يوفرون السيولة من خلال طلبات الحد الثابتة بدلاً من الضغط على السوق لأعلى بطلبات السوق.

مع تداول XRP حول 1.34 دولار، فإن هذا الاختلال يعزز وجهة النظر بأن السوق يفتقر إلى طلب قوي وعدواني.

على الرغم من أن مشتري XRP لا يزالون موجودين في الدفتر، إلا أنهم لا يدفعون السعر إلى الأعلى بإلحاح.

تتناسب هذه الإشارة مع الإعداد الأوسع. يمكن أن يستقر السوق لفترة بينما يستوعب المشترون السلبيون العرض الوارد، لكن السعر عادة ما يكافح لبناء الزخم عندما يظل الجانب الأكثر عدوانية من التدفق يهيمن عليه البائعون.

يترك الجمع بين كل ما سبق XRP بزخم صعودي أقل.

في المراحل الأقوى، يمكن أن تعزز الفائدة المفتوحة المتزايدة حركة فورية وتضيف إلحاحًا إلى الشريط. في الإعداد الحالي، تعني قاعدة الفائدة المفتوحة الأصغر أن السعر يعتمد بشكل أكبر على شراء فوري صريح للدفع من خلال المقاومة.

ومع ذلك، لا يحدث ذلك لأن السوق يهيمن عليه البائعون حاليًا.

يرفع نشاط البورصة الرقيق حساسية السوق

تُظهر بيانات البورصة أن النشاط قد تباطأ بطرق يمكن أن تجعل الخطوة التالية أكثر فجأة.

تبلغ درجة z لحجم XRP لمدة 30 يومًا من CryptoQuant على Binance حوالي -1.16، مما يشير إلى أن حجم التداول اليومي قد انخفض إلى ما دون متوسطه الأخير. تتوافق القراءة الأخيرة مع حجم يومي يبلغ حوالي 27 مليون XRP بينما يتداول التوكن بالقرب من المستويات الحالية.

لا يضمن الحجم الأقل حركة أكبر. ومع ذلك، فإنه يترك السوق بوسادة أقل عندما تصل الطلبات بالحجم.

تُظهر بيانات CryptoQuant أيضًا أن العدد الصافي للمحافظ النشطة التي تودع وتسحب XRP عبر 15 بورصة رئيسية قد انخفض إلى أدنى مستوى له منذ أوائل 2025، مع استحواذ Binance لا يزال على أكبر حصة من النشاط.

يشير ذلك إلى سوق به عدد أقل من المشاركين الذين يعيدون تموضعهم بنشاط وإلحاح أقل من كل من المشترين والبائعين.

عندما ينخفض نشاط المحفظة وحجم التداول معًا، يمكن أن تصبح دفاتر الطلبات أرق، ويمكن أن تصبح الأسعار أكثر تفاعلاً.

في ظل هذه الظروف، يمكن أن تحرك التدفقات الأصغر السوق بشكل أكبر مما قد تفعل في بيئة أعمق. لذلك يمكن أن يخفي مخطط مستقر المظهر بنية أكثر هشاشة تحته، خاصة عندما يمكن أن تهز العناوين الاقتصادية الكلية المشاعر عبر الأصول.