لماذا لا ترتفع أسعار بيتكوين والعملات البديلة على الرغم من كل الأخبار الإيجابية لسوق العملة المشفرة؟

جيف دورمان، كبير مسؤولي الاستثمار (CIO) في شركة استثمار العملات المشفرة Arca، جادل بأن السبب الأساسي للانفصال بين الأسعار والاعتماد الفعلي في سوق العملات المشفرة هو أن أكبر الأصول من حيث القيمة السوقية ضعيفة من حيث القيمة الاستثمارية.

وفقًا لدورمان، فإن حقيقة اعتماد القطاع بشكل كبير على أربعة أصول رئيسية يجعل من الصعب تطوير آلية تقييم صحية في السوق.

انتقد دورمان بيتكوين وإيثريوم وسولانا وXRP، وهي من بين أكبر الأصول المشفرة من حيث القيمة السوقية.

صرح دورمان بأن أحد أهم المخاطر التي تواجه بيتكوين هو تهديد الحوسبة الكمية، مضيفًا أنه بينما يكون الحل التقني ممكنًا، فإن تنفيذ مثل هذا التغيير من منظور الحوكمة قد يكون صعبًا.

كما جادل بأن بيتكوين أصبح الآن يهيمن عليه لاعبون مؤسسيون كبار ولذلك توقف عن كونه أصلًا "رائجًا". وفقًا لدورمان، فإن وجود بدائل في السوق، مثل الذهب المرمز، يضعف سردية "الذهب الرقمي" لبيتكوين. علاوة على ذلك، ذكر أن انتشار المنتجات المشتقة والأدوات المالية المهيكلة يقلل من تأثير حد العرض البالغ 21 مليون، وأن بيتكوين لم يعد يُستخدم كتحوط قوي ضد التضخم أو وسيلة دفع مقبولة على نطاق واسع.

أخبار ذات صلة: نقاش حول الكود المسروق في سوق العملات المشفرة: Curve Finance تتهم PancakeSwap بشدة

بالنسبة لإيثريوم وسولانا، أشار إلى مشكلة التضخم المرتفع والتقاط القيمة. وفقًا لدورمان، فإن إيرادات الرسوم للشبكات غير كافية لتعويض تضخم الرمز المميز. علاوة على ذلك، فإن مساحة البلوك المفرطة مقارنة بمستوى الاستخدام الحالي والمنافسة المتزايدة من شبكات الطبقة الأولى الجديدة تجعل من الصعب على هذه المشاريع تبرير قيمتها السوقية الحالية. على الرغم من ذلك، ذكر دورمان أن كلاً من إيثريوم وسولانا لديهما إمكانات قوية لنمو النظام البيئي، لكن هذا النمو قد لا ينعكس مباشرة في سعر العملة.

فيما يتعلق بـ XRP، كان دورمان أكثر انتقادًا، حيث جادل بأن تصميم الرمز المميز كان ضعيفًا وأنه يفتقر إلى علاقة اقتصادية مباشرة قوية مع Ripple. كما ادعى أن Ripple استخدمت مليارات الدولارات التي حصلت عليها من بيع XRP سنويًا لإعادة شراء الأسهم.

وفقًا لدورمان، فإن ضعف أكبر أصول القطاع من حيث الاستثمار يعني أن سوق العملات المشفرة يجذب المتداولين قصيري الأجل وصناديق الاقتصاد الكلي بدلاً من المستثمرين الذين يركزون على التحليل الأساسي. وذكر أن هذا الوضع يزيد من عدم التطابق بين أسعار العملات المشفرة وحالات الاستخدام في العالم الحقيقي.

من ناحية أخرى، أكد دورمان أيضًا أن القطاع لا يملك صورة سلبية تمامًا. وفقًا للمحلل، فإن أسرع المجالات نموًا لاستخدام العملات المشفرة والبلوكتشين تقع تحت ثلاثة عناوين: العملات المستقرة وأنظمة الدفع، التمويل اللامركزي (DeFi)، ورمزنة الأصول في العالم الحقيقي (RWA). وذكر أن المشاريع المطورة في هذه المجالات يمكنها الحصول مباشرة على القيمة من الاعتماد الفعلي لتقنية البلوكتشين.

*هذه ليست نصيحة استثمارية.

تابع القراءة: لماذا لا ترتفع بيتكوين والعلملات البديلة على الرغم من كل الأخبار الإيجابية لسوق العملات المشفرة؟