انخفاض البيتكوين يدفع المؤسسات للشراء بشكل محموم، كما يكشف مطلع

يقول مات هوغان، مدير الاستثمار في Bitwise، إن انخفاض بيتكوين الأخير يُقرأ بشكل مختلف تماماً داخل الدوائر المؤسسية عما هو عليه على وسائل التواصل الاجتماعي الخاصة بالعملات المشفرة. في مقابلة بتاريخ 2 مارس مع سكوت ميلكر، قال هوغان إن العديد من المخصصين المحترفين الذين فاتتهم المرحلة الأولى من التبني المدفوع بصناديق ETF يعاملون الآن الأسعار المنخفضة كفرصة، وليس علامة تحذير.

انخفاض بيتكوين يجذب اندفاعاً من المشترين المؤسسيين

كان المثال الأوضح هو عميل محتمل قال هوغان إنه كان في مناقشات مع Bitwise لمدة عامين تقريباً قبل أن يلتزم أخيراً بمبلغ 11 مليون دولار. بالنسبة لهوغان، كانت هذه أقل من قصة عن قناعة مفاجئة من قصة عن كيفية تحرك المؤسسات فعلياً. "يستغرق عميل Bitwise العادي ثمانية اجتماعات قبل أن يخصص، وهو أمر قاسٍ. لكنهم يجتمعون كل ثلاثة أشهر. نحن في حوالي عامين من طفرة ETF. لذا فهم الآن يستعدون للتخصيص."

وقال إن هذا التأخير يُخطأ فهمه على أنه تردد بينما هو في كثير من الأحيان مجرد عملية مؤسسية. "إنهم ليسوا متفاجئين من أن العملات المشفرة متقلبة"، قال هوغان. "مثل، واو، العملات المشفرة متقلبة، أليس كذلك؟ لقد كانوا ينتظرون نقطة دخول." وأبرز أن صناديق ETF الفورية شهدت تدفقات صافية خلال أسابيع الانخفاض الحاد، والذي اعتبره دليلاً على أن المؤسسات تظل "المشتري الهامشي" ومن المرجح أن تستمر في دخول السوق.

رسم هوغان تمييزاً بين المشاعر الأصلية للعملات المشفرة والطريقة التي يؤطر بها مديرو الثروات وRIAs والمؤسسات الأكبر الأصول. قال إن التجزئة قد انزلقت إلى عقلية سوق هابطة كاملة، مشيراً إلى انخفاض مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة إلى 5. لكن المؤسسات تعمل على ساعة مختلفة. "هؤلاء الأشخاص يقومون بتخصيصات للسنوات الخمس أو العشر القادمة"، قال. "حتى لو تحدثت إلى الشخص الأكثر تشاؤماً ويأساً على تويتر العملات المشفرة وسألته أين سيكون بيتكوين خلال 10 سنوات، فسيكونون متفائلين جداً."

وهذا يساعد في تفسير سبب عدم إبطاء الأسعار المتراجعة بالضرورة للتبني. في كثير من الحالات، قال هوغان، يشتري المستشارون بيتكوين شخصياً أولاً، ويحتفظون به لمدة عام تقريباً، ثم يبدأون في التخصيص لمجموعة صغيرة من العملاء قبل التوسع. "عادةً ما يفعلونه هو أنهم يأخذون أول 10 عملاء لهم الذين كانوا يسألونهم بلا هوادة عن العملات المشفرة خلال السنوات العشر الماضية ويخصصون نيابة عنهم"، قال. "اللعبة الكبيرة تأتي عندما ينتقلون من 10 إلى 100."

كما تتسع قنوات التوزيع. قال هوغان إنه اعتباراً من الربع الرابع، يمكن لثلاثة من أربعة بيوت سلكية رئيسية الآن مناقشة بيتكوين بشكل استباقي مع العملاء، بينما من المتوقع أن يتبع الرابع. ومع ذلك، قدّر أن حوالي 20% إلى 25% من مديري الثروات يظلون مغلقين أمام التعرض للعملات المشفرة، مما يؤكد أن الوصول المؤسسي لا يزال يتم طرحه بدلاً من التشبع الكامل.

بالنسبة لهوغان، هذا هو السبب في أن السوق قد يقلل من تقدير ما سيأتي بعد ذلك. "في نهاية المطاف، صناديق ETF لبيتكوين، أعتقد، سيكون لديها في مرحلة ما تريليون دولار من الأصول فيها"، قال. "لن تنخفض من هنا. إنها تحتاج إلى وقت فقط."

كان بنفس القدر من التأكيد على أن هذه الدورة تبدو مختلفة عن الانخفاضات السابقة. "في أسواق هابطة سابقة، في FTX، شعر السوق الهابط وكأنه وجودي"، قال هوغان. "هذا الشتاء لا يبدو هكذا. معظم الناس ينظرون إلى هذا كنقطة دخول جذابة. إنهم لا يرون الموت واليأس. إنهم يرون العالم يصبح أكثر رقمية، يرون القلق المتزايد بشأن العملات القانونية الحكومية، يرون دورة مدتها أربع سنوات من شأنها أن تعني بطبيعة الحال أن لدينا تراجعاً."

إذا صمدت وجهة النظر هذه، فقد يكون الانخفاض الحالي أقل أهمية كاختبار للإدانة منه كنقطة نقل: من متداولي التجزئة سريعي الحركة إلى مجمعات رأس مال أبطأ وأعمق لا تزال في وقت مبكر من عملية التخصيص.

في وقت النشر، تم تداول BTC عند 66,360 دولار.