قد تنخفض أسعار أذون الخزانة والسندات على آمال خفض البنك المركزي الفلبيني

قد تنخفض أسعار أذون الخزانة وسندات الخزانة المعروضة هذا الأسبوع لتتبع تحركات السوق الثانوية وسط آمال بمزيد من التيسير النقدي، حتى مع توقع اتخاذ المتداولين مراكز قبل الطرح القادم لسندات مرجعية جديدة لمدة 10 سنوات.

سيقوم مكتب الخزانة بمزاد أذون خزانة بقيمة 27 مليار بيزو يوم الاثنين، أو 9 مليار بيزو لكل من أوراق 91 و182 و364 يومًا.

يوم الثلاثاء، ستعرض الحكومة سندات خزانة معاد إصدارها لمدة 10 سنوات بقيمة 30 مليار بيزو بعمر متبقٍ سبع سنوات وستة أشهر.

قد تعكس عوائد أذون وسندات الخزانة الانخفاض الأسبوعي المسجل في السوق الثانوية حيث لا يزال السوق يتوقع خفضًا سادسًا متتاليًا من بانكو سنترال نغ بيليبيناس (BSP) الأسبوع المقبل على الرغم من التضخم الأسرع في يناير، وفقًا لما قاله مايكل إل. ريكافورت، كبير الاقتصاديين في ريزال كوميرشال بانكينغ كورب في رسالة عبر فايبر.

قال أحد المتداولين إن سندات الخزانة المعاد إصدارها التي سيتم مزادها يوم الثلاثاء قد تحقق أسعارًا من 5.875٪ إلى 5.925٪ حيث قد يكون المتداولون في موقف دفاعي قبل إصدار السندات الضخمة لمدة 10 سنوات الأسبوع المقبل.

تتطلع الحكومة إلى جمع ما لا يقل عن 30 مليار بيزو من خلال سندات مرجعية جديدة لمدة 10 سنوات. سيكون مزاد تحديد السعر في 18 فبراير، مع تحديد فترة العرض العام حتى 20 فبراير.

في السوق الثانوية يوم الجمعة، انخفضت عوائد أذون الخزانة لمدة 91 و182 و364 يومًا بمقدار 11.21 نقطة أساس و8.98 نقطة أساس و10.38 نقطة أساس على أساس أسبوعي لتنتهي عند 4.5705٪ و4.6827٪ و4.7374٪ على التوالي، بناءً على بيانات أسعار مرجعية لخدمة تقييم بلومبيرغ PHP اعتبارًا من 6 فبراير المنشورة على موقع نظام التعامل الفلبيني.

من جانبه، انخفض العائد على السندات لمدة 10 سنوات بمقدار 2.7 نقطة أساس على أساس أسبوعي ليغلق عند 5.9598٪، بينما شهدت الورقة لمدة سبع سنوات، الأجل الأقرب إلى العمر المتبقي للأوراق المعروضة هذا الأسبوع، انخفاض سعرها بمقدار 5.17 نقطة أساس إلى 5.8032٪.

ارتفع التضخم الرئيسي إلى 2٪ في يناير من 1.8٪ في ديسمبر، لكنه تباطأ من 2.9٪ في نفس الشهر من العام الماضي. كانت هذه أسرع قراءة في 11 شهرًا أو منذ 2.1٪ في فبراير 2025.

كان هذا ضمن تقديرات BSP من 1.4٪ إلى 2.2٪ للشهر، لكنه كان أسرع من التوقعات المتوسطة البالغة 1.8٪ في استطلاع BusinessWorld لـ 18 خبيرًا اقتصاديًا.

قال محافظ BSP إيلي إم. ريمولونا جونيور في وقت سابق إن خفض السعر ممكن في اجتماع المجلس النقدي في 19 فبراير إذا رأوا حاجة لدعم الطلب المحلي، خاصة بعد أن وصل النمو الاقتصادي إلى أدنى مستوى في خمس سنوات العام الماضي بسبب التداعيات المستمرة لفضيحة فساد أوقفت الإنفاق العام والخاص.

ومع ذلك، أشار البنك المركزي مرة أخرى الأسبوع الماضي إلى نهاية وشيكة لدورة التيسير الحالية. خفض المجلس النقدي تكاليف الاقتراض المرجعية بمقدار 200 نقطة أساس منذ أغسطس 2024، ليصل سعر السياسة إلى 4.5٪.

الأسبوع الماضي، جمعت الخزانة 37.8 مليار بيزو عبر أذون الخزانة التي تم مزادها، وهو أعلى من خطة 27 مليار بيزو حيث تم الاكتتاب الزائد في العرض، حيث بلغ إجمالي العطاءات 176.819 مليار بيزو. وقد دفع هذا لجنة المزاد إلى مضاعفة قبولها للعروض غير التنافسية لجميع الآجال إلى 7.2 مليار بيزو لكل منها.

منحت الحكومة 12.6 مليار بيزو في أذون خزانة لمدة 91 يومًا، أعلى من خطة 9 مليار بيزو، حيث وصل الطلب على الأجل إلى 62.111 مليار بيزو. حققت الورقة لمدة ثلاثة أشهر معدلًا متوسطًا قدره 4.579٪، بانخفاض 8.7 نقطة أساس عن الأسبوع السابق. تراوحت العوائد المقبولة من 4.548٪ إلى 4.593٪.

اقترضت الخزانة أيضًا 12.6 مليار بيزو عبر الدين لمدة 182 يومًا مقابل برنامج 9 مليار بيزو حيث بلغت العطاءات 59.818 مليار بيزو. كان متوسط سعر أذون الخزانة لمدة ستة أشهر عند 4.672٪، بانخفاض 7.9 نقطة أساس على أساس أسبوعي. حملت العطاءات الممنوحة عوائد من 4.63٪ إلى 4.7٪.

أخيرًا، جمع مكتب الخزانة 12.6 مليار بيزو من الأوراق المالية لمدة 364 يومًا، أكثر من خطة 9 مليار بيزو، حيث بلغ إجمالي العروض 54.89 مليار بيزو. كان متوسط عائد الورقة لمدة سنة واحدة عند 4.689٪، بانخفاض 13.8 نقطة أساس. تراوحت الأسعار المقبولة من 4.67٪ إلى 4.735٪.

في غضون ذلك، تم مزاد سندات الخزانة المعاد إصدارها لمدة 10 سنوات المقرر طرحها يوم الثلاثاء آخر مرة في 5 ديسمبر 2023، حيث جمعت الحكومة 20 مليار بيزو كما هو مخطط بمعدل متوسط 6.224٪، أقل من معدل القسيمة 6.625٪.

يريد مكتب الخزانة جمع 308 مليار بيزو من السوق المحلية هذا الشهر، أو 108 مليار بيزو عبر أذون الخزانة وحتى 200 مليار بيزو من خلال سندات الخزانة.

تقترض الحكومة من مصادر محلية وأجنبية للمساعدة في تمويل عجز ميزانيتها، المحدد بـ 1.647 تريليون بيزو أو 5.3٪ من إجمالي الناتج المحلي هذا العام. — أ.م.س. سي