آرثر هايز يكشف السر وراء هبوط سعر البيتكوين

تشير البيانات الأخيرة إلى أن العملات الرقمية الكبرى، وعلى رأسها البيتكوين، بدأت في التعافي بعد موجة هبوط حادة. وبينما يرى البعض أن هذا الارتداد مجرد استراحة محارب، قدم آرثر هايز، الشريك المؤسس لمنصة BitMEX، تفسيراً هيكلياً يربط هذا الانهيار بصندوق “بلاك روك” (BlackRock).

1. تعافي السوق والدعم عند مستوى 60 ألف دولار

بعد الهبوط الحاد، وجد البيتكوين دعماً قوياً عند مستوى 60,000 دولار، والذي يعمل حالياً كأرضية للسعر على المدى القصير. وقد تزامن هذا التعافي مع صعود طفيف في أسهم البورصة الأمريكية (مثل مؤشر S&P 500)، مما يعزز فكرة الارتباط الوثيق بين الأسواق التقليدية وسوق الكريبتو.

2. رؤية آرثر هايز: “التحوط” هو السبب وليس الذعر

وفقاً لآرثر هايز، فإن الانخفاض الأخير لم يكن مدفوعاً بالخوف فحسب، بل كان نتيجة لعمليات تحوط التجار (Dealer Hedging) المرتبطة بالمنتجات المهيكلة لصندوق بلاك روك للبيتكوين (IBIT).

• آلية الانهيار: عندما تنخفض قيمة أسهم صندوق IBIT بشكل حاد، تضطر البنوك والمتداولون الكبار إلى إعادة موازنة مراكزهم المالية، مما يؤدي إلى عمليات بيع قسرية وعنيفة للبيتكوين في الأسواق الفورية والمشتقات.

• التغيير في قواعد اللعبة: يرى هايز أن هذه التدفقات الهيكلية أصبحت عاملاً مهيمناً يحرك الأسعار بشكل مفاجئ ودراماتيكي.

3. ضغوط تدفقات صناديق الـ ETFs

أظهرت البيانات أن صناديق البيتكوين المتداولة كانت في وضع “بائع صافٍ” مؤخراً، مما يدعم وجهة نظر هايز:

• خروج السيولة: تم سحب ما يقرب من 1.2 مليار دولار من صناديق البيتكوين خلال ثلاثة أيام تداول، وكان صندوق IBIT التابع لبلاك روك هو المتصدر لهذه التخارجات.

• حجم تداول قياسي وضغط بيعي: سجل صندوق IBIT حجم تداول قياسي بلغ 10 مليارات دولار، في وقت انخفض فيه سعر السهم بنسبة 13% في جلسة واحدة. هذا الارتفاع في حجم التداول يعكس ضغوطاً وإعادة تموضع إجبارية للمستثمرين وليس طلباً قوياً.