تحقق تيثر ربحًا صافيًا قياسيًا بقيمة 10 مليار دولار مع استراتيجية الذهب التي تعيد تعريف احتياطيات العملة المستقرة

أدى الأداء المالي الاستثنائي لشركة Tether في عام 2025 إلى تغيير جذري في مشهد العملة المستقرة، حيث حققت أرباحاً صافية تزيد عن 10 مليارات دولار بينما جمعت احتياطيات فائضة تتجاوز 6.3 مليار دولار. يضع هذا الإنجاز الملحوظ مُصدر USDT كواحد من أكثر الكيانات ربحية في النظام البيئي للأصول الرقمية، مما يُظهر إمكانات الإيرادات الهائلة الكامنة في إدارة العملة المستقرة المهيمنة في العالم.

شهد عام 2025 ثاني أكبر إصدار سنوي لشركة Tether في تاريخها، حيث دخل أكثر من 50 مليار دولار من رموز USDT الجديدة إلى التداول. يعكس هذا التوسع الهائل الطلب المؤسسي والتجزئة المتزايد على الأصول الرقمية المرتبطة بالدولار، خاصة مع تزايد دمج المؤسسات المالية التقليدية للعملات المستقرة في عمليات الخزينة وبنية الدفع الخاصة بها.

نفذ باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة Tether، استراتيجية تقسيم المحفظة متطورة تمتد إلى ما هو أبعد من النقد التقليدي والأوراق المالية الحكومية. لقد قامت الشركة بتجميع احتياطيات الذهب الفعلي بقوة، وتحتفظ الآن بحوالي 140 طناً تبلغ قيمتها حوالي 23 مليار دولار. وهذا يضع Tether بين أكبر حائزي الذهب غير السياديين عالمياً، منافسة للبنوك المركزية من حيث مخزونات السبائك.

يمثل المحور الاستراتيجي نحو الذهب أكثر من تقسيم المحفظة. مع ارتفاع أسعار الذهب إلى ما يزيد عن 5,600 دولار للأونصة، حققت ممتلكات Tether من المعادن الثمينة مكاسب غير محققة كبيرة مع توفير تحوط ضد مخاوف انخفاض قيمة الدولار المحتملة. تواصل الشركة شراء الذهب بمعدل طن إلى طنين أسبوعياً، مستهدفة تخصيص ما يصل إلى 15٪ من إجمالي احتياطياتها في المعدن الثمين.

يشمل تكوين احتياطي Tether الآن سندات الخزانة الأمريكية وBitcoin واستثمارات قطاع التكنولوجيا وشركات إتاوات الذهب والقروض المضمونة. يعالج هذا النهج متعدد الأصول الانتقادات الطويلة الأمد حول مُصدري العملة المستقرة الذين يركزون المخاطر في الأوراق المالية الحكومية وحدها. تحقق استراتيجية التنويع أيضاً العائد أعلى مقارنة بأدوات سوق المال التقليدية، مما يساهم بشكل كبير في ربحية الشركة القياسية.

ظهرت شبكة النظام البيئي TRON كطبقة التسوية الأكثر نشاطاً في Tether، حيث تستضيف أكثر من 83 مليار دولار من مخزون USDT بينما تعالج أكثر من 20 مليار دولار في معدل دوران 24 ساعة عبر 2 مليون معاملة. تدعم هذه البنية التحتية توليد إيرادات Tether من خلال رسوم المعاملات وأنشطة توليد العائد (المتعلق بالتداول / الاستثمار) على الاحتياطيات الأساسية.

تؤكد ديناميكيات السوق على موقع Tether المهيمن داخل قطاع العملة المستقرة بقيمة 261 مليار دولار. بينما ظهر منافسون، بما في ذلك USDU الذي تم إطلاقه مؤخراً في الإمارات العربية المتحدة والمدعوم باحتياطيات بقيمة 1 مليار دولار، تحتفظ USDT بحصة سوقية ساحقة بسبب شبكات السيولة الراسخة والتكامل عبر بورصات العملات المشفرة الرئيسية وبروتوكولات DeFi.

بيئة سوق العملات المشفرة الحالية، مع تداول Ethereum عند 2,702.62 دولار ومواجهة تقلبات حديثة، قد عززت فعلياً الطلب على العملات المستقرة حيث يبحث المتداولون عن ملاذات بالدولار خلال فترات عدم اليقين. تهيمن Bitcoin بنسبة 59.2٪ على السوق وتخلق القيمة السوقية المتداولة الإجمالية للعملات المشفرة البالغة 2.84 تريليون دولار حجم التداول كبيراً يتطلب سيولة العملة المستقرة.

يتوقع محللو بنك ستاندرد تشارترد أن العملات المستقرة يمكن أن تستنزف 500 مليار دولار من الودائع المصرفية التقليدية بحلول عام 2028، مما يسلط الضوء على الإمكانات التعطيلية لنموذج أعمال Tether. يقدر البنك أن هذه الهجرة تعكس العائد والمنفعة المتفوقة التي يقدمها مُصدرو العملة المستقرة مقارنة بحسابات وديعة التأمين التقليدية.

تحسنت الوضوح التنظيمي بشكل كبير لعمليات العملة المستقرة، مع الإعلان عن أطر شاملة في عام 2025 تخلق بيئة تشغيل أكثر قابلية للتنبؤ. يضع هذا التقدم التنظيمي عام 2026 كنقطة انعطاف حيث يتسارع التبني المؤسسي من البرامج التجريبية إلى التطبيقات ذات الدرجة الإنتاجية.

تمتد الهندسة المالية لشركة Tether إلى ما بعد إدارة الاحتياطي لتشمل الاستثمارات الاستراتيجية في التقنيات الناشئة ومشاريع البنية التحتية. نشرت الشركة رأس المال في مشاريع الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية لتقنيات دفتر الأستاذ الموزع وشركات التكنولوجيا المالية الناشئة، مما يُنوع تدفقات الإيرادات بما يتجاوز دخل الفائدة التقليدي.

بالنظر إلى المستقبل، يتوقع أردوينو أن أرباح 2026 قد تتجاوز 10 مليارات دولار المكتسبة في عام 2025، وربما تقترب من الرقم القياسي البالغ 13.7 مليار دولار الذي تم تحقيقه في عام 2024. تعكس هذه النظرة المتفائلة استمرار تبني USDT وارتفاع أسعار الفائدة على الاحتياطيات المتنوعة والارتفاع المحتمل للأصول البديلة بما في ذلك ممتلكات الذهب وBitcoin.

يتحدى نجاح استراتيجية احتياطي Tether المتنوعة الحكمة التقليدية حول دعم العملة المستقرة. بدلاً من الحفاظ على التعرض الضيق للأوراق المالية الحكومية، أظهرت الشركة أن التخصيص الاستراتيجي للأصول يمكن أن يعزز الاستقرار والربحية مع الحفاظ على ربط الدولار الحاسم 1:1 الذي يدعم فائدة USDT.

مع تسارع التبني المؤسسي للعملات المستقرة، توفر الحجم الهائل والاحتياطيات المتنوعة لشركة Tether مزايا تنافسية يكافح المنافسون الأصغر لتكرارها. تضع قدرة الشركة على تحقيق أرباح كبيرة مع الحفاظ على استقرار الأسعار موقعها للاستحواذ على حصة متزايدة من سوق المدفوعات العالمية وإدارة الخزينة في السنوات القادمة.