جاستن بونس يطلق التحذير: البيتكوين يواجه "الحلزون المميت" في غضون 7-11 سنة

قد يؤدي تراجع مكافآت المنقبين وحدود الحوكمة إلى جعل بيتكوين عرضة للهجمات وازدحام الشبكة خلال السنوات الـ 7-11 القادمة.

يجادل تحليل جديد من جاستن بونز بأن بيتكوين قد يواجه انهياراً نظامياً خلال العقد المقبل. يتمحور التحذير حول تقلص ميزانية الأمان، وقدرة محدودة على المعاملات، وجمود الحوكمة. وفقاً للتحليل، يمكن أن تتحد هذه القوى لتؤدي إلى هجمات، وازدحام الشبكة، وفقدان الثقة في الشبكة قد لا تتحمله.

التقرير يثير مخاوف بشأن قدرة بيتكوين على الحفاظ على الأمان بعد عمليات تنصيف البيتكوين المستقبلية

في مراجعته، أشار بونز إلى اقتصاديات التعدين. كل تنصيف البيتكوين يقلل من دعم الكتلة، مما يخفض إيرادات المنقب ما لم يزد سعر بيتكوين أو رسوم التحويل بشكل كبير. يجادل بأن مستوى نمو السعر المطلوب لتعويض هذه التخفيضات سيتجاوز الناتج الاقتصادي العالمي خلال بضعة عقود.

رسوم التحويل المرتفعة المستمرة تتعارض مع سلوك المستخدم، حيث عادة ما ينخفض النشاط عندما ترتفع التكاليف. ونتيجة لذلك، تتجه إيرادات المنقب نحو الانخفاض بالقيمة الحقيقية، مما يضعف التكلفة الاقتصادية لمهاجمة السلسلة.

يؤكد التحليل أن الأمان يجب أن يُقاس بإيرادات المنقب، وليس بمعدل التجزئة الخام. يمكن أن ترتفع كفاءة الأجهزة بينما تنخفض تكاليف الهجوم. ما يهم هو الأموال المدفوعة للمنقبين، حيث يوازن المهاجمون بين التكلفة والمكاسب المحتملة. مع انكماش الإيرادات، يتغير هذا التوازن.

مصدر الصورة: جاستن بونز

تشمل نقاط الضغط الرئيسية المحددة في التحليل:

• تنصيف البيتكوين يخفض بشكل مطرد الأمان الممول بالتضخم.
• أسواق الرسوم تفشل في الحفاظ على مستويات متطرفة لفترة طويلة.
• إيرادات المنقب تنخفض حتى مع نمو معدل التجزئة.
• تنخفض تكاليف الهجوم نسبة إلى المكافآت المحتملة.
• ترتفع قيمة الشبكة أسرع من ميزانية أمانها.

تركز سيناريوهات الهجوم على محاولات الإنفاق المزدوج ضد المنصات. يمكن للمهاجم الذي يسيطر على غالبية قوة التعدين إرسال عملات إلى المنصات، وتداولها، وسحب العائدات، ثم إعادة تنظيم السلسلة لاستعادة العملات الأصلية. 

من خلال استهداف أماكن متعددة في وقت واحد، يمكن للمهاجم استخراج مئات الملايين من الدولارات. يقدر بونز أنه خلال السنوات الـ 7-11 القادمة، قد تنخفض تكلفة الحفاظ على هجوم ليوم واحد إلى أقل من 3 ملايين دولار. وهذا الرقم سيكون أقل بكثير من العائدات المحتملة. في ظل هذه الظروف، يمكن أن تصبح مثل هذه الهجمات جذابة أيضاً للجهات الفاعلة على مستوى الدولة.

يُنظر إلى حد السبع معاملات في الثانية لبيتكوين كخطر هيكلي أثناء ضغوط السوق

تبقى السعة على السلسلة لبيتكوين حوالي سبع معاملات في الثانية. بافتراضات متحفظة، إذا حاول جميع حائزي صفقات الحاليين إجراء معاملة واحدة، فإن قائمة الانتظار ستمتد إلى ما يقرب من شهرين. 

سيدفع الاعتماد العالمي هذا التأخير إلى عقود. أثناء ازدحام الشبكة، ستتوقف العديد من المعاملات أو تنخفض، مما يخلق ظروفاً مشابهة لعمليات السحب المصرفية بدون بنوك.

يمكن أن يتغذى الذعر بعد ذلك في السعر. سيجبر الانخفاض الحاد المنقبين على الخروج من الشبكة، مما يبطئ إنتاج الكتلة حتى تتكيف الصعوبة. تقلل الكتل الأبطأ السعة بشكل أكبر، مما يطيل التراكمات ويضيف الضغط. يصف التحليل دورة تعزيز ذاتية تتفاقم فيها انخفاض الأسعار، وتراجع الأمان، وتباطؤ الشبكة.

من الناحية الحوكمية، يجادل بونز بأن التحكم في التطوير يقع على عاتق Bitcoin Core، الذي يعمل كحارس بوابة لتغييرات البروتوكول. انتهت النزاعات السابقة خلال نقاشات حجم الكتلة بقدرة محدودة مقفلة، بينما فقدت الأساليب البديلة تأثيرها. يشير التحليل إلى أن هذا التاريخ يجعل الإصلاحات في الوقت المناسب غير مرجحة.

التحليل يحذر من أن BTC قد ينكسر بسبب التضخم مع ارتفاع تكاليف الأمان

أقر بعض المطورين بالمعضلة. ناقش بيتر تود وآخرون فكرة رفع التضخم لتمويل الأمان. ومع ذلك، فإن مثل هذه الخطوة ستكسر وعد بيتكوين بالإمداد الثابت، مما يقسم الشبكة بين المؤيدين والمعارضين. ستقسم انقسامات السلسلة قوة التجزئة، مما يترك كل نسخة أضعف.

وفقاً للتحليل، قد يواجه بيتكوين قريباً خيارات صارخة:

• رفع التضخم فوق حد الـ 21 مليون.
• قبول المخاطر المتزايدة للرقابة وهجمات الإنفاق المزدوج.
• تحمل ازدحام الشبكة المطول خلال أحداث الضغط.
• رؤية تآكل الثقة مع تصادم الوعود مع الواقع.
• مخاطرة انقسامات السلسلة التي تقلل من الأمان الإجمالي.

ينتقد الانتقاد أيضاً فكرة بيتكوين كمخزن قيمة موثوق به دون فائدة واسعة. تمنع الإنتاجية المحدودة دعم المدفوعات على نطاق واسع، مما يدفع معظم المستخدمين نحو الأمناء. هذا الاعتماد يقوض الحضانة الذاتية، وهي أحد أهداف بيتكوين التأسيسية، ويزيد من مخاطر الخروج أثناء ضغوط السوق.

يتناقض بونز التصميم الحالي مع الرؤية المبكرة التي حددها ساتوشي ناكاموتو، الذي توقع أن يدعم التوسع على السلسلة الاستخدام العالمي. من خلال حد السعة، يجادل التحليل، بأن بيتكوين تداول الاستخدام العملي بالندرة، تاركاً الأمان يعتمد على افتراضات قد لا تصمد.

بدون تغييرات هيكلية، من المقرر أن ينخفض تمويل أمان بيتكوين بينما تزداد الحوافز الاقتصادية للهجمات. تستمر حواجز الحوكمة في الحد من نطاق الإصلاح المجدي.

على هذا النحو، يزيد هذا من خطر أن أي استجابة لن تأتي إلا بعد حدوث ضرر خطير. وفقاً لبونز، سيحدد العقد المقبل ما إذا كان بيتكوين يمكنه التكيف مع هذه الضغوط أو مواجهة عواقب وخيمة بسبب تصميمه الحالي.