كراكن ترى تحول سوق الكريبتو في 2026 من الضجة إلى التركيز على البنية

الملخص

• جلبت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين 44 مليار دولار في عام 2025، لكن مكاسب السوق تخلفت عن التدفقات.
• وصلت سيولة العملات المستقرة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق مع دخول عام 2026.
• انخفض البيتكوين بنسبة 6% في عام 2025 بينما ارتفع الذهب بنسبة 65%، وفقًا لـ ARK Invest.
• تباطأت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في عام 2025، مما أضعف الزخم المؤسسي.

صرح توماس بيرفومو، الخبير الاقتصادي العالمي في Kraken، أن عام 2026 سيشهد تغييرًا في كيفية عمل أسواق التشفير. وقال إن السوق سيتشكل أكثر من خلال بنيته بدلاً من المضاربة، خاصة مع تزايد المشاركة المؤسسية من خلال صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة.

وفقًا لبيرفومو، تدفق ما يقرب من 44 مليار دولار من صافي الطلب الفوري إلى صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين خلال عام 2025. ومع ذلك، لم يدفع هذا أسعار البيتكوين إلى الارتفاع كما كان متوقعًا. كان حاملو البيتكوين على المدى الطويل يوفرون البيتكوين، مما حد من الارتفاع الذي غالبًا ما شوهد في الدورات السابقة. قال بيرفومو: "النتيجة هي سوق يمتص تدفقات هائلة دون الارتفاع الانعكاسي الذي شوهد في الدورات السابقة".

وأضاف أن البيتكوين لا يزال يعكس معنويات المخاطر العالمية، لكن الطرق التي يصل بها المستثمرون إلى السوق ويؤثرون عليه قد تغيرت. تلعب تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وشركات خزانة الأصول الرقمية الآن أدوارًا أكبر في تشكيل السعر والسيولة.

القوى الاقتصادية الكلية تظل محورية في حركة سوق التشفير

الظروف الاقتصادية الكلية مثل التضخم المستمر والتغييرات السياسية الأبطأ وتوقعات النمو المحدودة أصبحت الآن تأثيرات رئيسية على التشفير. حذر بيرفومو من أنه على الرغم من أن الأسواق قد تبدو هادئة، إلا أن السيولة الأكثر إحكامًا قد تجلب تقلبات.

أدلت كاثي وود من ARK Invest بملاحظة مماثلة. أشارت إلى أن الارتباط المنخفض للبيتكوين مع فئات الأصول الأخرى يدعم دوره كأداة لتقسيم المحفظة. في عام 2025، زاد الذهب بنسبة 65% بينما انخفض البيتكوين بنسبة 6%. أظهر هذا أن الظروف الاقتصادية الكلية أعادت توجيه رأس المال نحو الأصول التقليدية، على الرغم من العرض الثابت للبيتكوين.

قالت وود: "يجب أن يكون البيتكوين مصدرًا جيدًا لتقسيم المحفظة لمخصصي الأصول الذين يبحثون عن عوائد أعلى لكل وحدة من المخاطر".

نمو العملات المستقرة والتنظيم يعيد تشكيل السيولة

ذكر تقرير Kraken أيضًا الدور المتزايد للعملات المستقرة في توفير سيولة السوق. وصل استخدام العملات المستقرة إلى مستويات قياسية جديدة، مما وفر معاملات أكثر كفاءة على السلسلة. في الوقت نفسه، قد تغير الجهود التنظيمية في الولايات المتحدة كيفية تشكل السيولة في أسواق التشفير.

قد يمنح التشريع مثل قانون GENIUS والإصلاحات السوقية الأوسع نطاقًا مزيدًا من الهيكلة لأسواق الأصول الرقمية. صرح بيرفومو أن هذه التحركات التنظيمية يمكن أن تحدد مكان تطور الابتكار المستقبلي في مجال التشفير.

في غضون ذلك، تباطأت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في عام 2025 مقارنة بالعام السابق. واجهت شركات الخزانة التي تصدر أسهم تحديات مع تضييق أقساط السوق، مما قلل من تأثيرها في دفع أسعار البيتكوين إلى الأعلى.

الترميز ورموز التمويل اللامركزي قد تدفع المرحلة التالية

أشار Kraken والمحللون من Standard Chartered إلى الترميز والتمويل اللامركزي (DeFi) كمحركات محتملة للسيولة الجديدة في عام 2026. قالوا إن هذا التحول سيحول الانتباه على الأرجح من دورات الضجة نحو تطوير البنية التحتية العملية في قطاع التشفير.

قد يغير هذا كيفية تقييم المستثمرين للأصول الرقمية، خاصة في وقت لا يتبع فيه أداء الأسعار دائمًا التدفقات. قد لا تتبع المرحلة التالية من التشفير، وفقًا لهذه الآراء، الأنماط القديمة.

علق روسلان لينخا، رئيس الأسواق في YouHodler، بأن البيتكوين يبدو مقومًا بأقل من قيمته مقارنة بأسهم الولايات المتحدة. قال إن السوق قد يختبر مستوى 90,000 دولار مرة أخرى أو يتجه نحو 100,000 دولار، والذي يظل نقطة مقاومة قوية.

ظهر المنشور Kraken يرى تحول سوق التشفير في عام 2026 من الضجة إلى التركيز على الهيكل لأول مرة على CoinCentral.