كيف يشكل حصاد الخسائر الضريبية حركة سعر البيتكوين في نهاية العام

• ينبع بيع العملات المشفرة في نهاية العام من استراتيجيات تحسين الضرائب، وليس من حركات الذعر.
• قواعد تجارة الغسل لا تنطبق على العملات المشفرة، مما يتيح إعادة الشراء الفوري.
• تجميل المحافظ المؤسسية وقلة السيولة خلال العطلات تزيد من انخفاضات الأسعار.

يتبع سعر بيتكوين في نهاية العام أنماطًا يمكن التنبؤ بها مدفوعة بالحوافز المالية بدلاً من معنويات السوق. سلط Crypto Rover الضوء على X أن ضغط البيع المنسق يحدث كل ديسمبر عندما ينفذ المستثمرون استراتيجيات ضريبية. فهم هذه الآليات يفسر لماذا غالبًا ما يجلب يناير ارتدادات في الأسعار.

نشاط البيع الذي يلاحظه المستثمرون ليس عشوائيًا. إنه ينتج عن الحوافز الضريبية ومتطلبات الإبلاغ المؤسسية وانخفاض السيولة في السوق خلال فترات العطلات. غالبًا ما يفترض مستثمرو التجزئة أن هذا يُظهر احتياجات الإنفاق في العطلات، لكن المحركات الفعلية هي مناورات مالية متطورة تتكرر سنويًا.

حصاد الخسائر الضريبية يدفع ضغط البيع في ديسمبر

المحفز الأساسي لمبيعات العملات المشفرة في نهاية العام هو حصاد الخسائر الضريبية. يبيع المستثمرون عمدًا الأصول التي يتم تداولها دون سعر الشراء لتحقيق خسائر رأسمالية. هذه الخسائر تعوض المكاسب من الاستثمارات الأخرى، مما يقلل من إجمالي الالتزامات الضريبية للسنة.

تتمتع العملات المشفرة بميزة تنظيمية كبيرة مقارنة بالأوراق المالية التقليدية. في سوق الأسهم الأمريكي، تمنع قاعدة تجارة الغسل الخاصة بمصلحة الضرائب المستثمرين من المطالبة بخصومات ضريبية إذا أعادوا شراء نفس الورقة المالية في غضون 30 يومًا من بيعها بخسارة. اعتبارًا من أواخر عام 2025، لا تنطبق هذه القاعدة صراحةً على العملات المشفرة في الولايات المتحدة.

هذا يخلق فرصة لمستثمري العملات المشفرة لتنفيذ استراتيجيات ضريبية قوية. يمكنهم بيع المراكز الخاسرة اليوم لتأمين خصومات ضريبية، ثم إعادة شراء نفس الأصول للحفاظ على التعرض للسوق. والنتيجة هي حجم بيع مؤقت ضخم ينعكس عادةً في يناير بمجرد اكتمال الحصاد.

على سبيل المثال، يمكن للمستثمر الذي اشترى بيتكوين بمبلغ 1.2 مليون دولار أن يبيع بمبلغ 1.0 مليون دولار لتحقيق خسارة قدرها 200,000 دولار. يمكن المطالبة بهذه الخسارة كشطب ضريبي أو ترحيلها إلى السنوات المقبلة. يقوم المستثمر بعد ذلك بإعادة شراء بيتكوين في يناير، مع الحفاظ على مركزه مع الحصول على الميزة الضريبية. هذه عمليات إعادة الشراء المنسقة دعمت ارتدادات أسعار بيتكوين في بداية كل عام منذ 2023.

السلوك المؤسسي وظروف السيولة تزيد من التقلبات السعرية

يشارك مديرو الصناديق المحترفون في تجميل المحافظ أثناء إعداد تقارير نهاية العام للعملاء. يبيع المديرون الأصول ذات الأداء الضعيف حتى لا تظهر هذه الحيازات في البيانات السنوية المرسلة إلى المستثمرين.

يتجنبون الاضطرار إلى شرح سبب احتفاظهم بالتوكنات التي انخفضت بنسبة 40٪ خلال العام. على العكس من ذلك، قد يزيدون المراكز في الأصول الأفضل أداءً لإظهار أنهم يمتلكون أصولًا رابحة. هذا البيع للخاسرين يخلق ضغطًا هبوطيًا على العملات المشفرة الأضعف.

إعادة توازن المحافظ تضيف ضغط بيع إضافي. إذا ارتفع بيتكوين بنسبة 100٪ بينما بقيت الأصول الأخرى ثابتة، يجب على مديري المحافظ المنضبطين بيع بعض بيتكوين لإعادة تعيين التخصيصات إلى النسب المستهدفة. يغلق العديد من المتداولين أيضًا المراكز المدعومة برافعة مالية قبل العطلات لتجنب مراقبة الأسواق خلال الوقت العائلي.

ذات صلة: 2025 شهد إعادة تعيين صعبة للكريبتو حيث سيطرت المؤسسات