يتوقع باركليز عامًا أكثر فتورًا للعملات المشفرة في 2026، مع اتجاه أحجام التداول نحو الانخفاض وتلاشي حماس المستثمرين. في تقرير شامل لنهاية العام نُشر يوم الجمعة، أشار البنك إلى خلفية صعبة لمنصات الأصول الرقمية مثل Coinbase (COIN)، مستشهدًا بعدم وضوح المحفزات لتجديد النشاط وبداية بطيئة لجهود تبني التوكن.

تواجه منصات التداول الموجهة للتجزئة، التي استفادت من ارتفاع اهتمام التداول خلال فترات صعود العملات المشفرة في السنوات السابقة، بيئة أكثر هدوءًا الآن. لاحظ محللو باركليز أن حجم التداول في أسواق العقود الفورية - المحركات الرئيسية للإيرادات لشركات مثل Coinbase وRobinhood (HOOD) - قد تراجع بشكل حاد. بدون شرارة واضحة لإعادة إشعال الطلب، قد تظل الأحجام منخفضة.

"يبدو أن أحجام تداول العقود الفورية للعملات المشفرة [...] تتجه نحو عام هابط في السنة المالية 26، وليس واضحًا لنا ما الذي قد يعكس هذا الاتجاه،" كتب المحللون.

تميل أسواق العملات المشفرة إلى التحرك بناءً على أحداث كبيرة: إعلانات السياسات، أو إطلاق المنتجات، أو التغييرات السياسية. أشار باركليز إلى موجات النشاط السابقة، مثل تدفقات صناديق ETF بيتكوين الفورية في مارس 2024 أو فوز الرئاسة المؤيد للعملات المشفرة في نوفمبر كمحركات رئيسية للارتفاعات قصيرة المدى. لكن في غياب مثل هذه الأحداث، يرى البنك أن النمو الهيكلي مفقود.

أحد المجالات التي يمكن أن تحرك السوق هو التنظيم. سلط باركليز الضوء على قانون CLARITY المعلق، وهو تشريع من شأنه المساعدة في تحديد الخط الفاصل بين السلع الرقمية والأوراق المالية وتوضيح أي وكالة أمريكية - هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أو لجنة تداول السلع الآجلة الأصغر (CFTC) - تنظم أي أصول. على الرغم من أنه ليس محركًا مضمونًا للسوق، يمكن أن يخفف مشروع القانون من عدم اليقين التشغيلي لشركات العملات المشفرة والمستثمرين على حد سواء. إذا تم تمريره، يمكن أن يفتح الباب لإطلاق منتجات أكثر وضوحًا، خاصة في الأصول المرمزة.

لا تزال Coinbase نقطة محورية في تحليل باركليز. بينما تتوسع الشركة في المشتقات وتداول الأسهم المرمزة، يرى البنك رياحًا معاكسة من تقلص أحجام العقود الفورية وارتفاع تكاليف التشغيل.

"لدى COIN عدد من مبادرات النمو بالإضافة إلى عمليات الاستحواذ الأخيرة التي يمكن أن تبدأ في أن تصبح أكثر تأثيرًا،" ذكر التقرير. ومع ذلك، قام المحللون بمراجعة سعرهم المستهدف للسهم إلى 291 دولارًا، مستشهدين بنظرة أكثر تحفظًا للأرباح.

يستمر الترميز في جذب الاهتمام من شركات التمويل التقليدية والمتخصصة في العملات المشفرة. كانت BlackRock (BLK) وRobinhood (HOOD) وغيرها تختبر منتجات في هذا المجال. لكن باركليز يحذر من أن الاتجاه لا يزال في مرحلة مبكرة ومن غير المرجح أن يؤثر بشكل ملموس على الأرباح في عام 2026.

في الوقت نفسه، أصبحت البيئة السياسية الأمريكية أكثر ملاءمة للأصول الرقمية بعد الانتخابات الأخيرة. ومع ذلك، يرى باركليز أن الكثير من هذا التفاؤل قد تم تسعيره بالفعل في السوق. أي تحرك تشريعي، مثل قانون CLARITY، سيحتاج إلى المرور عبر مجلس الشيوخ والنجاة من التحديات القانونية المحتملة قبل أن يكون له أي تأثير عملي.

باختصار، قد يكون عام 2026 عامًا انتقاليًا للعملات المشفرة. مع تراجع نشاط التجزئة وعدم وجود رياح مواتية فورية، تركز الشركات على الرهانات طويلة المدى مثل التمويل المرمز وترقيات الامتثال. ما إذا كانت هذه الاستثمارات ستؤتي ثمارها في العام المقبل أو في المستقبل البعيد لا يزال غير مؤكد.