استيقظت محافظ Bitcoin الخاصة بـSilk Road للتو، لكن تفصيل حاسم على السلسلة يتحدى سردية الانهيار المعتادة

ارتبطت محفظتان من محافظ البيتكوين من قبل المحللين بنشاط حقبة طريق الحرير حيث تم نقل 3,421 BTC في مايو من هذا العام. والآن، أضاف النشاط اللاحق في 10 ديسمبر نبضة جديدة لعام من استيقاظات العرض الخامل.

وفقًا لمرصد المراقبة الرقمية، بلغ إجمالي إنفاق مايو حوالي 3,421 BTC، أي ما يقارب 322.5 مليون دولار في ذلك الوقت.

تضمن التسلسل إنفاق 2,343 BTC عند إرتفاع البلوك 895,421 الذي أعاد توجيه المخرجات إلى نمط عنوان SegWit جديد.

تُظهر التحليلات الجنائية على السلسلة 31 مخرجًا مع توحيد في وجهة P2WPKH جديدة، وهو نمط أكثر اتساقًا مع تدبير الحفظ والتخزين منه مع الإيداع الفوري للتبادل.

أشارت أجهزة التتبع في 10 ديسمبر إلى توحيد إضافي بلغ مجموعه أكثر من 3 ملايين دولار من أكثر من 300 محفظة تم تصنيفها على أنها مرتبطة بطريق الحرير، مع الحفاظ على الاهتمام بهذه العناوين ودعوة قراءة قريبة المدى حول ما إذا كانت التسميات أو التوجيه أكثر أهمية لاكتشاف السعر.

كانت تدفقات ديسمبر صغيرة من حيث BTC مقارنة بتسلسل مايو، على الرغم من أنها لا تزال في الوقت المناسب نظرًا للحساسية المتجددة لحركات العملات القديمة هذا العام.

تشكلت تلك الحساسية من خلال حلقات تم فيها توجيه عملات طريق الحرير التي تسيطر عليها الحكومة إلى Coinbase Prime، وهي خطوة يعاملها المتداولون على أنها خطوة تحضيرية للبيع.

نقلت الحكومة الأمريكية 10,000 BTC إلى Coinbase Prime في أغسطس 2024 وحوالي 19,800 BTC في ديسمبر 2024، وتزامنت هذه التحويلات مع وضع تجنب المخاطر قصير الأمد في الأيام المحيطة بالتحويلات.

المصدر مهم لهذه القصة

تم إنشاء محافظ مايو في البداية في يوليو 2013 ثم ظلت صامتة لمدة 11 إلى 12 عامًا قبل الإنفاق، مما يرسخ الإعداد لسرد العرض الخامل.

مالت بنية المخرجات خلال تسلسل مايو نحو التوحيد وإعادة المفاتيح، مع وجهات حفظ Bech32 جديدة بدلاً من الاستدلال على الإيداع المصنف للتبادل.

يشكل هذا التمييز استجابة المتداول، لأن التدفقات إلى Coinbase Prime أو أماكن الوسطاء الرئيسيين الأخرى تعامل على أنها عرض قريب المدى، بينما لا يشير التوحيد الداخلي إلى P2WPKH إلى توزيع وشيك.

تتمثل الطريقة العملية لمقارنة الحجم والتوجيه في اصطفاف تحركات المحفظة المرتبطة بطريق الحرير مقابل تحويلين سابقين للحكومة الأمريكية وصلا إلى Coinbase Prime.

كانت المبالغ المعنية في عام 2024 أكبر بمقدار درجة من نفقات المحفظة الخاملة في مايو 2025، مما يساعد على تفسير سبب إعطاء المشاركين في السوق الأولوية للإيصالات المصنفة للتبادل على عمليات التوحيد غير المصنفة.

تمتلك فئة عملات طريق الحرير سجلًا عامًا طويلًا من خلال المزادات والمصادرات وعمليات التحويل الموجهة للتبادل الأكثر حداثة. في عام 2014، عرضت دائرة المارشال الأمريكية 29,656 BTC تمت مصادرتها من طريق الحرير في مزاد فاز به تيم درابر، مما وضع كتيبًا مبكرًا للتصفية الشفافة.

أظهر ذلك المزاد أنه يمكن جدولة العرض الرسمي واستيعابه دون تقطير غير شفاف. تطور النهج. صادرت وزارة العدل و IRS-CI لاحقًا 69,370 BTC مرتبطة بـ "الفرد X" في عام 2020 و 50,676 BTC من جيمس تشونغ، تم الإعلان عنها في عام 2022، مع إصدار الحكم في عام 2023.

حددت وثيقة محكمة في عام 2023 تصفية مرحلية لحوالي 41,490 BTC من مخبأ تشونغ خلال عام 2023، مما منح الأسواق رؤية مؤقتة للتنفيذ ولكنها تركت مخاطر التوقيت حول أيام التحويل.

التسميات والتوجيه يجلسان الآن في مركز تفسير المتداول

تُقرأ إيصالات Coinbase Prime، أو نقاط نهاية الحفظ والتخزين المصنفة للتبادل الأخرى، على أنها مقدمة للتوزيع من خلال تداول OTC أو تداول ضخم، مما يمكن أن يضغط الأساس ويدفع التمويل نحو الحياد مع تحوط المكاتب للمخزون.

على النقيض من ذلك، يتوافق التوحيد إلى عناوين P2WPKH جديدة مع إعادة المفاتيح الداخلية أو الانتقال إلى مكدسات الحفظ والتخزين المحدثة، مما يحمل احتمالية بيع فوري أقل.

تناسب مسارات مايو 2025 القالب الأخير، بينما تناسب تحويلات الحكومة الأكبر لعام 2024 القالب السابق، والذي كان المحفز لانحراف الخيار نحو الميل الثقيل للبيع وظهور التقلبات الضمنية في فترات قصيرة.

تضيف بنية السوق في ديسمبر 2025 طبقة أخرى. تركت التدفقات الخارجية القياسية من صناديق ETF البيتكوين الفورية الأمريكية في نوفمبر، تليها تدفقات داخلية متجددة في أوائل ديسمبر، المتداولين يركزون على التوازن بين الطلب السلبي وأي عرض مصنف.

تظل تقلبات تدفق الصناديق الأسبوعية أعلى مقياس للاتجاه، ويمكن للتدفقات أن تعوض أو تضخم الإشارة من التحويلات المصنفة على السلسلة. إذا لم تظهر علامات التبادل بعد إنفاق محفظة مصنفة، تميل التقلبات المحققة إلى العودة إلى المتوسط مع قيام مزودي السيولة بتطبيع مخزونهم.

سيتضمن مسار التوحيد الحميد، باحتمالية 40-55٪، استمرار الهجرة إلى SegWit جديد أو حفظ Bech32 بدون علامات التبادل. ستكون النتيجة نافذة عنوان قصيرة، وتلاشي انحراف الخيار، والعودة إلى شريط بقيادة ETF.

سيرى مسار توزيع OTC السري، باحتمالية 25-35٪، توجيه العملات إلى وسيط رئيسي مثل Coinbase Prime ثم التحرك من خلال تداولات ضخمة، مما ينتج ضغطًا خفيفًا ومستمرًا من جانب الطلب ويضغط الأساس بينما يعتدل التمويل.

سيتطلب مسار تقليل المخاطر المدفوع بالعناوين الرئيسية بنسبة 10-20٪ تحويلات حكومية جديدة وأكبر في نطاق 10,000-20,000 BTC تتزامن مع يوم تدفق ETF ضعيف، مما يؤدي إلى انخفاضات سريعة مع بيع المعدنين والمتداولين الدائمين في الحركة. كتيب تحويل 2024 هو أفضل نظير لهذا السيناريو الثالث.

أضاف نمط 2025 من إعادة تنشيط المحافظ الخاملة إلى علاوة مخاطر التسمية

كانت هناك استيقاظات متعددة من عصر Satoshi هذا العام، وموجة من إنفاق الأفواج التي يزيد عمرها عن 7 سنوات في الربع الرابع، مما يساعد على تفسير سبب استمرار تسجيل حتى الحركات المتواضعة في ديسمبر من التسميات المرتبطة بطريق الحرير في تحديد المواقع.

ومع ذلك، تظل تفاصيل السلسلة هي المرشح الأول. توافق توحيد P2WPKH، ووجهات الحفظ والتخزين الجديدة، وغياب الإيصالات المصنفة للتبادل خلال 24 إلى 72 ساعة مع متابعة منخفضة على السعر في الحالات السابقة.

على العكس من ذلك، تزامنت علامات Arkham أو Whale Alert التي تظهر بشكل صريح إيصالات Coinbase Prime، مقترنة بطبعات منتصف النهار الأمريكية، مع تحوط المخزون قصير الأجل، وانحراف أوسع للبيع قصير الأجل، وأساس أكثر ليونة.

يوفر التاريخ أساسًا. أظهرت التصفية العامة الرئيسية الأولى في عام 2014 من خلال مزاد USMS أن المبيعات المجدولة والشفافة يمكن استيعابها. انتقلت المصادرات اللاحقة، بما في ذلك 69,370 BTC المرتبطة بـ "الفرد X" و 50,676 BTC من جيمس تشونغ كما لاحظت وزارة العدل، إلى إطار حيث مهدت المحاكم مسارات التصفية.

رفض قرار محكمة عام 2025 حظر بيع مخبأ منفصل من 69,370 BTC، مما أبقى القناة القانونية مفتوحة بشكل فعال.

بالنسبة للشريط الفوري، فإن قائمة المراقبة واضحة. ابحث عن إيصالات مصنفة للتبادل، خاصة Coinbase Prime، في الأيام التي تلي أي إنفاق جديد مرتبط بطريق الحرير.

تتبع اتجاه تدفق ETF اليومي، لأن التفاعل بين الطلب السلبي والعرض المصنف يحكم ما إذا كانت العناوين الرئيسية تتلاشى أو تدفع إلى تقليل مخاطر أوسع. راقب سطح الخيارات للانحراف قصير الأجل الذي يميل نحو عمليات البيع، إلى جانب التغييرات السريعة في التمويل الدائم وأساس العقود الآجلة في أيام التحويل، والتي تعمل كمؤشرات لتحديد المواقع.

ومع ذلك، نظرًا لأن مليارات الدولارات من البيتكوين يتم استيعابها الآن بانتظام من خلال سيولة ETF كل أسبوع، فمن غير المحتمل أن تؤثر أي مبيعات طريق الحرير بشكل جوهري على سعر البيتكوين دون وجود محفز نفسي آخر.

وفقًا لمرصد المراقبة الرقمية، يشير نمط مايو 2025 إلى التوحيد بدلاً من التوزيع، ويظل نشاط 10 ديسمبر متسقًا مع تلك الحالة الأساسية حتى تظهر علامات التبادل.

ظهر المنشور محافظ بيتكوين طريق الحرير استيقظت للتو، لكن تفصيل حاسم واحد على السلسلة يتحدى سرد الانهيار المعتاد لأول مرة على CryptoSlate.