نظرة إيجابية لسهم كارفانا (CVNA): المحللون يتوقعون ارتفاعاً محدوداً بعد الارتفاع القوي

الملخصات؛

• عودة كارفانا المذهلة تعزز تفاؤل المستثمرين، رغم أن المحللين يرون ارتفاعًا محدودًا على المدى القصير من المستويات الحالية.

• وصلت أسهم CVNA إلى مستوى قياسي بلغ 399.77 دولار، مدفوعة بزخم الارتداد وزيادة نشاط التداول.

• تكشف نتائج الربع الثالث 2025 عن نمو قوي في الوحدات والإيرادات وتحسينات في الهامش، مما يؤكد تحول كارفانا.

• الرافعة المالية المحسنة لكارفانا وإدراجها في S&P 500 يجذبان تفاؤل المحللين، لكن التقييم لا يزال مرتفعًا.

أصبحت شركة كارفانا (NYSE: CVNA) واحدة من أكثر قصص التحول المذهلة في وول ستريت. من التداول بأقل من 4 دولارات في أواخر عام 2022 ومواجهة الإفلاس الوشيك، يقف بائع السيارات المستعملة عبر الإنترنت الآن على عتبة الانضمام إلى مؤشر S&P 500.

يأتي هذا الإنجاز، المقرر في ديسمبر 2025، بعد عام من الأرباح القياسية، وتوسع الهامش، وترقيات المحللين واسعة النطاق. ومع ذلك، على الرغم من هذا الارتداد، يحذر العديد من مراقبي السوق من أن ارتفاع السهم على المدى القصير قد يكون متواضعًا نظرًا للتقييم الحالي.

الأداء القوي والتقلبات السعرية تسلط الضوء على الارتداد

اعتبارًا من 5 ديسمبر 2025، أغلقت أسهم كارفانا عند 399.77 دولار، مسجلة أعلى مستوى على الإطلاق. تضاعف السهم تقريبًا هذا العام، مع عائد منذ بداية العام حوالي 95-100٪ ومكاسب شهرية تقترب من 30٪.

شركة كارفانا، CVNA

بعد إعلان S&P 500، ارتفعت الأسهم نحو 435-440 دولارًا في تداولات ما بعد الإغلاق، مما يسلط الضوء على "تأثير المؤشر" حيث تعدل الصناديق السلبية والنشطة حيازاتها. في حين أن هذه الطفرة تؤكد حماس المستثمرين، يلاحظ المحللون أن مثل هذه التعزيزات الفنية مؤقتة وأن الأداء على المدى الطويل سيعتمد على مقاييس الأعمال الأساسية.

نتائج الربع الثالث القياسية تعزز الثقة

تدعم التحسينات الأساسية لكارفانا ارتدادها. في الربع الثالث من عام 2025، باعت الشركة 155,941 وحدة بيع بالتجزئة، بزيادة 44٪ على أساس سنوي، مما أدى إلى تحقيق إيرادات بقيمة 5.647 مليار دولار، بارتفاع 55٪ عن العام السابق. وصل صافي الدخل إلى 263 مليون دولار، مما يعكس هامشًا بنسبة 4.7٪، بينما بلغت EBITDA المعدلة 637 مليون دولار، أو 11.3٪.

توضح هذه النتائج ليس فقط زيادة الحجم ولكن أيضًا توسعًا ذا معنى في الهامش، وهو عامل رئيسي للمستثمرين الذين كانوا متشككين سابقًا في ربحية كارفانا على نطاق واسع. تتوقع الإدارة أن تتجاوز وحدات البيع بالتجزئة في الربع الرابع 150,000 وحدة وأن تكون EBITDA المعدلة للسنة الكاملة في الحد الأعلى من توجيهاتها البالغة 2.0-2.2 مليار دولار.

خفض الديون وتصنيفات المحللين تدعم الارتداد

عالجت كارفانا باستمرار مخاطر الديون والسيولة، مما أكسبها تصنيفًا مرتفعًا 'B' من S&P Global Ratings في عام 2025. وقد سلط محللو الأسهم الضوء على تحسينات الميزانية العمومية كمحرك لإعادة تقييم السهم. حاليًا، يوصي 18 من أصل 24 محللًا في وول ستريت بشراء CVNA، مع تصنيف 6 منهم بـ "عقد".

تشير متوسط أهداف الأسعار لمدة 12 شهرًا إلى ارتفاع بنحو 5٪ من المستويات الحالية، مما يشير إلى إمكانية نمو محدودة على المدى القصير على الرغم من الارتداد. تحافظ UBS و Needham و Citigroup وشركات أخرى على تصنيفات السوق الصاعد، مستشهدة بمنصة كارفانا الرقمية المبتكرة وآفاق النمو، على الرغم من أنها تقر بالضغوط التنافسية من Amazon Autos و CarMax وموحدي الوكلاء التقليديين.

اعتبارات التقييم والمخاطر

عند حوالي 400 دولار للسهم، يتم تداول كارفانا بمضاعف ربحية متتبع يقترب من 90 ضعفًا ومضاعف ربحية مستقبلي حوالي 60 ضعفًا، مما يعكس توقعات عالية. في حين أن النماذج طويلة المدى، مثل توقعات TIKR لعام 2027، تشير إلى احتمال ارتفاع نحو 607 دولارات إذا استمر النمو والهوامش، فإن الارتفاع على المدى القصير معتدل.

لا تزال المخاطر كبيرة: الطلب الدوري على السيارات المستعملة، وحساسية الرافعة المالية، والمنافسة المتزايدة، وضغط التقييم المحتمل كلها تشكل تحديات. كما أن بيع المطلعين، الذي بلغ مؤخرًا حوالي 160 مليون دولار خلال 90 يومًا، يشير أيضًا إلى أنه على الرغم من استمرار الثقة، إلا أن بعض المديرين التنفيذيين يجنون الأرباح وسط بيئة شديدة التقلبات السعرية.

التطلع إلى المستقبل

إن تحول كارفانا من الإفلاس الوشيك إلى الإدراج في مؤشر S&P 500 هو شهادة على التنفيذ الاستراتيجي، وتحسين العمليات، وثقة السوق. ومع ذلك، فإن التقييم الحالي للسهم يشير إلى أن معظم الارتفاع على المدى القصير قد يكون مدرجًا بالفعل في السعر.

قد يجد المستثمرون ذوو القدرة العالية على تحمل المخاطر فرصة في CVNA، بينما قد يفضل المشاركون الأكثر تحفظًا مراقبة الأساسيات والانتظار للتصحيحات المحتملة قبل الالتزام. ستختبر الأشهر القادمة ما إذا كانت كارفانا تستطيع الحفاظ على الربحية، والتنقل في المنافسة، والاستمرار في تحقيق النمو الذي يبرر تقييمها الحالي المرتفع.

ظهر المنشور Carvana (CVNA) توقعات الأسهم إيجابية: المحللون يتوقعون ارتفاعًا محدودًا بعد الارتداد القوي لأول مرة على CoinCentral.